基于市場(chǎng)法的碳權(quán)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、全球性的氣候和環(huán)境問(wèn)題是全人類共同面對(duì)的問(wèn)題，《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》的通過(guò)、《京都議定書(shū)》的簽署、哥本哈根氣候大會(huì)的召開(kāi)、《巴黎協(xié)定》的簽署開(kāi)啟了全球減排的新時(shí)代。國(guó)內(nèi)外碳交易體系的建立，使碳權(quán)資產(chǎn)估值量化成為必要。
　　本文以碳權(quán)資產(chǎn)交易為背景，從市場(chǎng)法的角度對(duì)我國(guó)二級(jí)交易市場(chǎng)中的狹義碳權(quán)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估問(wèn)題進(jìn)行了系統(tǒng)研究。首先從資產(chǎn)評(píng)估的視角對(duì)碳權(quán)資產(chǎn)的定義進(jìn)行了概述，接著分析了市場(chǎng)法在碳權(quán)資產(chǎn)評(píng)估中的合理性和可行性，確定市場(chǎng)

2、法估值模型。第一個(gè)修正因素為交易時(shí)間因素，使用協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)等實(shí)證方法，證明碳權(quán)資產(chǎn)價(jià)格與煤炭?jī)r(jià)格之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，煤炭?jī)r(jià)格是碳權(quán)資產(chǎn)價(jià)格的格蘭杰原因，可通過(guò)煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)對(duì)交易時(shí)間差異進(jìn)行修正。第二個(gè)修正因素為行業(yè)因素，通過(guò)衡量碳成本對(duì)各行業(yè)利潤(rùn)的影響程度，反映各行業(yè)減排成本和減排難度的差異，進(jìn)而對(duì)41個(gè)工業(yè)細(xì)分行業(yè)進(jìn)行分類評(píng)分，獲得行業(yè)差異修正系數(shù)。第三個(gè)為區(qū)域因素修正，從市場(chǎng)供需角度出發(fā)，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)兩方面