企業(yè)環(huán)境投資的驅(qū)動因素與優(yōu)化目標(biāo)研究——基于區(qū)域與行業(yè)差異視角.pdf

1、資源枯竭和環(huán)境污染日益嚴(yán)峻，以當(dāng)前中國的經(jīng)濟(jì)和社會現(xiàn)狀，要在保持適度高速發(fā)展的同時，僅依靠國家有限的財政資金遏制環(huán)境惡化的勢頭，既不可行也不現(xiàn)實(shí)。激發(fā)作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)作主體的企業(yè)，提高其環(huán)保投資的熱情，是未來解決環(huán)保資金問題的主要途徑。本文研究分析企業(yè)環(huán)境投資的驅(qū)動因素與優(yōu)化目標(biāo)，對于改革地區(qū)的激勵評價機(jī)制、完善環(huán)境績效考核制度與監(jiān)督體系，有一定的參考價值和實(shí)踐意義；對于調(diào)整不同行業(yè)的監(jiān)管政策、力度和方向，提升企業(yè)環(huán)保的主動性，做有益的完善和

2、補(bǔ)充；為科學(xué)激勵和引導(dǎo)企業(yè)的環(huán)境投資行為、優(yōu)化環(huán)境投資結(jié)構(gòu)提供量化依據(jù)。本研究主要內(nèi)容包括：
　?、艔沫h(huán)境投資概念的界定出發(fā)，對福利經(jīng)濟(jì)學(xué)、規(guī)制經(jīng)濟(jì)學(xué)、外部效應(yīng)理論、科斯定理、區(qū)域互動理論等經(jīng)典理論進(jìn)行梳理和分析，奠定本文研究的理論根源。從環(huán)境的投融資機(jī)制、環(huán)境投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)與評價、環(huán)境投資預(yù)測與決策、環(huán)境投資的影響因素、環(huán)境投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化五個方面對文獻(xiàn)做分類整理并進(jìn)行述評，形成本研究的切入口。本文通過手工整理A股上市公司2009

3、年至2015年發(fā)布的2962份社會責(zé)任報告、可持續(xù)發(fā)展報告、環(huán)境報告書以及相對應(yīng)的財務(wù)報告，整合企業(yè)環(huán)境投資的具體數(shù)據(jù)，并從環(huán)境投資的規(guī)模分布、區(qū)域分布、行業(yè)分布等角度分析企業(yè)環(huán)境投資的現(xiàn)狀及其特征，發(fā)現(xiàn)東部地區(qū)與其他地區(qū)、重污染行業(yè)與其他行業(yè)存在顯著差異；當(dāng)前我國環(huán)境投資領(lǐng)域仍以政府財政投入為主，企業(yè)環(huán)境投資缺乏科學(xué)統(tǒng)一的引導(dǎo)，投資金額存在隨意性與盲目性；區(qū)域之間、行業(yè)之間企業(yè)環(huán)境投資額存在較大差異，僅有11個省份、12個行業(yè)企業(yè)環(huán)境

4、投資的平均增幅高于政府投資平均增幅，這為政府針對不同地區(qū)、不同行業(yè)實(shí)施有差別的環(huán)境政策提供了依據(jù)。
　?、苹诮?jīng)濟(jì)距離、地理距離和鄰接距離三種空間權(quán)重矩陣，運(yùn)用空間滯后模型和空間誤差模型，實(shí)證分析企業(yè)環(huán)境投資行為特性，全面深刻剖析基于區(qū)域差異的企業(yè)環(huán)境投資的驅(qū)動因素，運(yùn)用莫蘭指數(shù)分析了企業(yè)環(huán)境投資的空間相關(guān)性，結(jié)果表明不同省域之間的企業(yè)環(huán)境投資凸顯出高度穩(wěn)定的空間自相關(guān)，不同地區(qū)企業(yè)環(huán)境投資存在交互效仿，且這一現(xiàn)象更容易發(fā)生在經(jīng)濟(jì)

5、發(fā)展水平較接近的地區(qū)之間；地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、當(dāng)?shù)厝丝谝?guī)模、當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平、地區(qū)稅收收入、當(dāng)?shù)厝丝谑I(yè)率與企業(yè)環(huán)境投資顯著負(fù)相關(guān)，不利于環(huán)境治理投資額的增加；污染規(guī)制強(qiáng)度、當(dāng)?shù)丨h(huán)境事故與企業(yè)環(huán)境投資顯著正相關(guān)；政府的環(huán)保行為對于強(qiáng)化企業(yè)環(huán)境投資、參與地區(qū)治污的作用微乎其微；區(qū)域創(chuàng)新在強(qiáng)化環(huán)保技術(shù)提升環(huán)境治理效率方面仍存在較大空間。政府和企業(yè)應(yīng)在環(huán)境治理方面，于統(tǒng)一戰(zhàn)線達(dá)成彼倡此和的步伐。
　　⑶運(yùn)用固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型，對行業(yè)監(jiān)

6、管制度、行業(yè)屬性與企業(yè)環(huán)境投資之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，剖析基于行業(yè)差異的企業(yè)環(huán)境投資驅(qū)動因素。結(jié)果表明行業(yè)監(jiān)管制度對于提升企業(yè)環(huán)境投資水平的作用未得到充分發(fā)揮，重污染企業(yè)并沒有比非重污染企業(yè)投入更多的環(huán)保資金，重污染的行業(yè)屬性并未增強(qiáng)監(jiān)管制度對企業(yè)環(huán)境投資的促進(jìn)作用；企業(yè)環(huán)境投資水平會隨著企業(yè)規(guī)模的壯大、發(fā)展能力的提升而顯著提高，盈利能力、盈余質(zhì)量較好的企業(yè)環(huán)境投資水平相對較高，成長性較好的企業(yè)環(huán)境投資水平反而較低；非重污染行業(yè)中，營運(yùn)

7、能力與企業(yè)環(huán)境投資正相關(guān)，發(fā)展能力與重污染企業(yè)環(huán)境投資負(fù)相關(guān)，與非重污染企業(yè)正相關(guān)，償債能力對企業(yè)環(huán)境投資的影響有限。
　?、炔捎们€估計法，以環(huán)境資產(chǎn)比率、環(huán)境收入比率、環(huán)境現(xiàn)金比率為度量指標(biāo)，基于區(qū)域差異、行業(yè)差異測算企業(yè)環(huán)境投資的最優(yōu)規(guī)模結(jié)構(gòu)值或區(qū)間，探求企業(yè)環(huán)境投資的優(yōu)化目標(biāo)。研究結(jié)果表明不同地區(qū)、不同行業(yè)之間企業(yè)環(huán)境投資存在較大差異，最優(yōu)的企業(yè)環(huán)境投資目標(biāo)以企業(yè)價值最大化為導(dǎo)向，通過適時調(diào)整環(huán)境投資與總資產(chǎn)、營業(yè)收入、投

8、資活動現(xiàn)金流的比例關(guān)系而形成。運(yùn)用曲線估計法依次測算出東部、中部、西部和東北地區(qū)18個省份企業(yè)環(huán)境投資的優(yōu)化目標(biāo)，重污染、非重污染16個行業(yè)企業(yè)環(huán)境投資的優(yōu)化目標(biāo)，以及區(qū)域與行業(yè)雙維度下15個省份的33個行業(yè)企業(yè)環(huán)境投資的優(yōu)化目標(biāo)，針對三類優(yōu)化目標(biāo)的應(yīng)用進(jìn)行了案例解析，為企業(yè)進(jìn)行環(huán)境治理投資提供了應(yīng)用參考，明確調(diào)整優(yōu)化的方向。
　　⑸提出了優(yōu)化環(huán)保資金使用方向、構(gòu)建環(huán)保投資與經(jīng)濟(jì)增長的雙聯(lián)動機(jī)制；完善環(huán)境政策工具、實(shí)現(xiàn)政府主導(dǎo)與市