PPP模式下產(chǎn)業(yè)新城風(fēng)險(xiǎn)與投資決策研究.pdf

1、隨著中國工業(yè)化與城鎮(zhèn)化進(jìn)程的快速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)新城作為新型城鎮(zhèn)化的重要發(fā)展方向，在滿足人民安居樂業(yè)及產(chǎn)業(yè)升級(jí)中發(fā)揮著重要作用。由于產(chǎn)業(yè)新城的建設(shè)周期長，資金投入量大，政府財(cái)政壓力巨大，PPP模式以其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)被引入至產(chǎn)業(yè)新城建設(shè)中，使財(cái)政壓力轉(zhuǎn)移到社會(huì)資本，因此該模式受到地方政府的極大關(guān)注。但是中國PPP模式的應(yīng)用主要集中于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，產(chǎn)業(yè)新城建設(shè)上引入PPP模式相對(duì)時(shí)間較短，在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)新城PPP模式的投資建設(shè)時(shí)仍然具有較高的風(fēng)險(xiǎn)。

2、>　　本文從社會(huì)資本的角度出發(fā)，以G縣產(chǎn)業(yè)新城項(xiàng)目為研究對(duì)象，分析其存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，確定在不同風(fēng)險(xiǎn)影響下的投資邊界條件，進(jìn)而為投資方的投資決策提供參考。
　　1)確定關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素。實(shí)地調(diào)研G縣產(chǎn)業(yè)新城可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，通過文獻(xiàn)研究初步識(shí)別可能影響G縣產(chǎn)業(yè)新城PPP項(xiàng)目投資決策的風(fēng)險(xiǎn)因素。采用專家調(diào)查法梳理其風(fēng)險(xiǎn)因素的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，確定20項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，建立PPP模式下產(chǎn)業(yè)新城投資方風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系。然后構(gòu)建物元風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型對(duì)上述20項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素

3、進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，確定影響該項(xiàng)目投資決策的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素。
　　2)確定投資邊界條件。結(jié)合G縣產(chǎn)業(yè)新城PPP項(xiàng)目的相關(guān)數(shù)據(jù)和行業(yè)信息，采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)測(cè)算出產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的基準(zhǔn)收益率水平(Re)。然后針對(duì)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素，預(yù)測(cè)其概率分布。通過蒙特卡洛模擬分析，得到關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)下凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的變化情況。與Re進(jìn)行比較，推算得到投資的邊界條件。
　　3)開發(fā)投資決策支持系統(tǒng)。采用C＃語言和SQLServer2012數(shù)據(jù)庫為