上市公司大股東控制對財務(wù)困境影響的實證研究.pdf

1、研究表明，上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)相對集中的現(xiàn)象普遍存在，無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，自然也包括我國。我國上市公司普遍存在大股東持股比例偏高的現(xiàn)象，有些甚至高達80％以上。大股東的“支持”與“掏空”行為在我國上市公司也屢見不鮮。大股東采用各種方式，向上市公司提供有力支持，幫助公司克服經(jīng)營困難，有效改善上市公司的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況，提高其償債能力，大股東的“支持”行為可以幫助企業(yè)謀求長足發(fā)展。不過，也有一些大股東在公司上市后只顧一己私利，或長

2、期占用公司資金，或強行占據(jù)公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，或以劣質(zhì)資源換去優(yōu)質(zhì)資源，這樣不僅使得中小股東的權(quán)益受到侵害，也必然導致公司的發(fā)展受到影響，甚至走向財務(wù)困境。大股東的“掏空”行為會產(chǎn)生嚴重危害，對內(nèi)損害中小股東的權(quán)益，影響公司的正常發(fā)展，對外造成社會對該公司的不信任，增加融資成本，妨害我國證券市場的市場秩序。
　　隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，兩權(quán)分離體系已經(jīng)不斷健全，經(jīng)營管理者與投資者之間的利益沖突已經(jīng)通過制度、監(jiān)管、激勵等方面的機制予以很好的解

3、決，不再是矛盾的焦點，現(xiàn)在亟需企業(yè)關(guān)注和解決的難題轉(zhuǎn)而變成大股東與中小股東之間的利益沖突。將大股東對公司的控制權(quán)限制在合理范圍內(nèi)，能有效約束大股東的“掏空”行為，防止大股東侵害小股東權(quán)益，做到二者利益的平衡，更能促進企業(yè)的發(fā)展，避免陷入財務(wù)困境。因此學者們將研究聚焦于大股東與中小股東之間的利益沖突及解決辦法具有非常重要的意義，通過研究大股東控制的行為以及對財務(wù)困境的影響，可以有效的解決大小股東的利益沖突問題，還可以幫助企業(yè)找到合理的股權(quán)