基于投資組合理論的銀行理財產(chǎn)品的研究.pdf

1、隨著金融創(chuàng)新浪潮興起、國民經(jīng)濟增長和個人財富的增加，最具發(fā)展?jié)摿Φ膫€人理財需求越來越大，成為銀行間競爭的焦點。正是基于此，本文首先介紹了目前中國銀行理財產(chǎn)品的現(xiàn)狀，詳細介紹投資組合理論，證明組合可以達到降低風險提高收益的目的，進而運用等權重投資組合，最小方差投資組合(MVP)，風險平價投資組合(ERCP)模型進行實證研究。本文選取了只含單一資產(chǎn)類別的資產(chǎn)池以及跨資產(chǎn)類別的資產(chǎn)池來進行研究，運用等權重投資組合方法(1/N)、最小方差投資組

2、合方法(MVP)以及風險平價投資組合方法(ERCP)來分別配置資產(chǎn)池中的資產(chǎn)，通過各個組合實證結(jié)果的對比，得到結(jié)論。
　　這三個組合中，等權重投資組合的收益最高，但是風險也是最高。在等權重的配置下，高風險的資產(chǎn)上產(chǎn)生的影響明顯會比其他資產(chǎn)要大。最小方差投資組合(MVP)考慮到了資產(chǎn)本身的收益、風險以及相關性等屬性，但是因為優(yōu)化的目標是使組合的風險最低，因此MVP組合在低風險資產(chǎn)上出現(xiàn)權重聚集現(xiàn)象，由于風險和收益是正相關的，得到MV

3、P組合的風險最低，但是收益也是最低的。風險平價組合(ERCP)不追求組合風險的最小化，但是要求組合內(nèi)各個資產(chǎn)的邊際風險貢獻都相等。因此雖然低風險的資產(chǎn)仍然會得到較大的權重，但是相比較最小方差投資組合(MVP)來說，風險和收益較大的資產(chǎn)所占權重明顯提升了。所以造成了風險平價組合在1/N組合和最小方差投資組合(MVP)中得到了適當?shù)木?，風險和收益均處在適中的水平。
　　在實際應用中，投資組合的配置是根據(jù)投資者的意愿來調(diào)整的，本文所述