論敵意收購(gòu)中目標(biāo)公司董事的信義義務(wù)——以美國(guó)法為考察中心.pdf

1、20世紀(jì)90年代初期我國(guó)創(chuàng)建證券市場(chǎng)以來(lái),資本市場(chǎng)逐步對(duì)外開(kāi)放,公司收購(gòu)越來(lái)越多,但是敵意收購(gòu)數(shù)量卻并不多。2004年4月至2005年底,中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作。股權(quán)分置改革為資源流動(dòng)提供了市場(chǎng)基礎(chǔ),同時(shí)也使得股權(quán)的分散化成為趨勢(shì)?？梢灶A(yù)見(jiàn),以爭(zhēng)奪公司控制權(quán)為目的的市場(chǎng)化收購(gòu)在我國(guó)將會(huì)更加激烈,收購(gòu)與反收購(gòu)的博弈將會(huì)長(zhǎng)期存在。反收購(gòu)領(lǐng)域存在的諸多法律問(wèn)題均與目標(biāo)公司董事的信義義務(wù)具有密切關(guān)系,目標(biāo)公司董事的行為是收購(gòu)——

2、反收購(gòu)力量博弈的核心。在證券市場(chǎng)更為成熟的美國(guó),尤其是在公司法非常完善的特拉華州,對(duì)敵意收購(gòu)中目標(biāo)公司董事信義義務(wù)的法律規(guī)制的實(shí)踐早已開(kāi)始并日臻成熟。我國(guó)作為后發(fā)國(guó)家,在法律移植背景下,研究美國(guó)的相關(guān)制度對(duì)我國(guó)未來(lái)證券法律的完善具有重要意義。
　　 美國(guó)聯(lián)邦法層面上并無(wú)統(tǒng)一公司法典,而是各個(gè)州分別立法。為便于研究,本文以公認(rèn)的公司法最為發(fā)達(dá)的特拉華州為研究范本。文中綜合運(yùn)用了比較研究的方法、文本分析的方法和實(shí)證研究的方法重點(diǎn)研究

3、了美國(guó)特拉華州的公司法及實(shí)踐,最后得出結(jié)論認(rèn)為引入商業(yè)判斷規(guī)則并對(duì)敵意收購(gòu)中目標(biāo)公司董事注意義務(wù)進(jìn)行詳盡規(guī)定是我國(guó)公司法未來(lái)發(fā)展的必然,只有理論上的提前準(zhǔn)備才能在未來(lái)實(shí)踐中相關(guān)問(wèn)題出現(xiàn)時(shí)不致無(wú)所適從。本文的創(chuàng)新之處在于:第一,論點(diǎn)上的創(chuàng)新。過(guò)往的理論或者文獻(xiàn)在論述該問(wèn)題時(shí)均立足于英美制度模式的比較以及我國(guó)模式的選擇上,本文主張從細(xì)節(jié)上吸收美國(guó)制度的長(zhǎng)處。理由是我國(guó)公司及證券法律制度經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展已經(jīng)形成自己的傳統(tǒng),再討論公司內(nèi)部控制的