我國(guó)認(rèn)股權(quán)證價(jià)格偏誤的實(shí)證研究.pdf

1、我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)是一個(gè)新興市場(chǎng)，權(quán)證市場(chǎng)價(jià)格與理論價(jià)格長(zhǎng)期存在較大偏離，大大影響了權(quán)證這一金融衍生品在我國(guó)的快速發(fā)展。因此，對(duì)我國(guó)認(rèn)股權(quán)證市場(chǎng)價(jià)格和理論價(jià)格偏離問(wèn)題的研究顯得尤為必要。 本文首先介紹了認(rèn)股權(quán)證的基本知識(shí)及其在我國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展歷程，并從理論上簡(jiǎn)要分析了我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)發(fā)展中存在的問(wèn)題。同時(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)外權(quán)證定價(jià)理論的研究進(jìn)展做了簡(jiǎn)要綜述，從而指出權(quán)證定價(jià)理論及方法經(jīng)過(guò)多年充分的發(fā)展，其準(zhǔn)確性已在國(guó)外的實(shí)證研究中得到證明，中國(guó)權(quán)證市

2、場(chǎng)價(jià)格與理論價(jià)格相差過(guò)大是與我國(guó)證券市場(chǎng)上認(rèn)股權(quán)證的交易規(guī)律密切相關(guān)的。因此本文的研究重點(diǎn)在于權(quán)證市場(chǎng)價(jià)格與理論價(jià)格偏誤與標(biāo)的股票價(jià)格的相關(guān)性，而非權(quán)證的精確定價(jià)問(wèn)題。 本文以滬市三只百慕大認(rèn)購(gòu)權(quán)證為例，選用修正的Black-Scholes公式作為認(rèn)購(gòu)權(quán)證定價(jià)公式，結(jié)合適當(dāng)?shù)膮?shù)選取，計(jì)算權(quán)證的理論價(jià)格及其與市場(chǎng)價(jià)格的偏誤，證明權(quán)證價(jià)格偏誤的存在主要不來(lái)源于模型設(shè)定誤差。再運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法，討論權(quán)證價(jià)格偏誤和標(biāo)的股票價(jià)格序列