基于雙幣種認股權證定價和融資發(fā)行的研究.pdf

1、發(fā)達國家證券交易品種豐富，證券定價機制遵從市場規(guī)則，證券市場既受投融資公司的青睞，又是家庭投資理財?shù)氖走x。國內證券市場已經實踐多年，對比發(fā)達國家，無論是證券品種還是定價機制都存在相對不足，特別是認股權證的定價和發(fā)行過程存在的問題更多。本文采用隨機過程、數(shù)理統(tǒng)計、鞅和蒙特卡洛方法，從定性和定量兩個方面，研究了雙幣種認股權證數(shù)學模型及定價發(fā)行過程。
　　 本文綜合分析了國內外學者對股票模型和定價方面的研究成果，立足國際金融市場，分離

2、散和連續(xù)兩種情形，從匯率變化對證券交易結算的影響出發(fā)，研究匯率模型，并以此為基礎研究雙幣種認股權證的數(shù)學模型及定價問題。在研究中，以風險中性市場為假設，把鞅方法應用于雙幣種認股權證的定價過程，以發(fā)行融資為目的的雙幣種認股權證為例，對雙幣種認股權證的定價及發(fā)行過程進行研究，并對上市公司融資提出發(fā)行建議。利用2011年10月前香港證券交易所數(shù)據(jù)，實證分析認股權證的人民幣結算價格，結果發(fā)現(xiàn)實際價格與在匯率隨機模擬情況下雙幣種認股權證的理論定價