二項樹期權理論在電影企業(yè)價值評估中的應用

1、 分類號 分類號 密 級 U D C 學校代碼 學校代碼 專業(yè) 碩士研究生學位論文 二項樹期權理論在電影企業(yè)價值評估中的應用 學院（部、所）： 學院（部、所）： 城市與環(huán)境學院 城市與環(huán)境學院 專

2、業(yè)： 業(yè)： 資產評估 資產評估 姓 名： 名： 陳浩 陳浩 導 師： 師： 張洪教授 張洪教授 論文起止時間：2015 年 5 月~2016 年 5 月 中文摘要 I 摘要 隨著我國文化體制改革和互聯網經濟的深入發(fā)展和不斷推進， 文化產業(yè)發(fā)展迎來新一輪機遇， 文化行業(yè)面臨新一輪資本重組與資源整合。 這既給文化企業(yè)的發(fā)展帶來了機遇， 也對資產

3、評估在無形資產領域， 特別是知識產業(yè)領域的評估實務提出了更高的要求。 電影產業(yè)屬文化創(chuàng)意產業(yè)，具有“輕資產”的結構特征，其價值創(chuàng)造過程的非標準化、生產周期長、收益滯后等特點使得其經營過程具有較大的不確定性。在傳統(tǒng)評估方法評估影視企業(yè)遇到困境， 評估結論的合理性受到質疑時， 評估方法與模型的創(chuàng)新便迫在眉睫。 本文通過分析電影企業(yè)資產和經營特征， 論證了僅僅運用傳統(tǒng)企業(yè)價值評估方法無法科學、 合理地評估當今電影企業(yè)價值的現實情況。 通過引入

4、實物期權理論分析電影企業(yè)的價值創(chuàng)造過程， 發(fā)現實物期權理論可以很好地解釋電影企業(yè)價值創(chuàng)造過程中的不確定性， 從而進一步探討了結合實物期權理論與傳統(tǒng)收益法對電影企業(yè)價值進行評估的可行性。 通過對電影企業(yè)現金流的全面分析， 本文構建了具有較強操作性的電影企業(yè)價值標準化評估模型。 最后， 運用該模型對現實生活中的電影上市公司進行價值評估， 得到了較好的評估結果，進一步驗證了該模型對于電影企業(yè)價值評估的適應性。 本文選取影視行業(yè)作為研究領域，