gt省屬?lài)?guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效實(shí)證研究

1、分類(lèi)號(hào)：U D C - 密級(jí)：學(xué)校代號(hào)：1 1 8 4 5學(xué) 號(hào)：2 1 1 1 2 0 8 0 3 6廣東工業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文( 管理學(xué)碩士)G T 省屬?lài)?guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效實(shí)證研究王玲芳指導(dǎo)教師姓名： 張曉峰教授學(xué)科( 專(zhuān)業(yè)) 或領(lǐng)域名稱(chēng)： 工商管理學(xué)生所屬學(xué)院：論文答辯日期：管理學(xué)院2 0 1 5 年5 月3 0 日摘要{ 兩要眾所周知，資本是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的核心要素，而任何一個(gè)企業(yè)運(yùn)營(yíng)所需要的資本來(lái)源于業(yè)主投入與外部借入，因此企業(yè)各

2、種資本的t L 侈J J 及其構(gòu)成關(guān)系就是資本結(jié)構(gòu)。多年來(lái)眾多學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)是會(huì)顯著影響企業(yè)績(jī)效的，而且也有學(xué)者發(fā)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的關(guān)系會(huì)受到企業(yè)性質(zhì)、行業(yè)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的影響，因此從這個(gè)方面繼續(xù)深入研究資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系是具有重要意義的。目前，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的時(shí)期，國(guó)有企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱企業(yè)，其獨(dú)特的國(guó)有性質(zhì)使得其資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)治理等方面都與民營(yíng)企業(yè)大相徑庭，同時(shí)伴隨著國(guó)有企業(yè)的深入改革和發(fā)展國(guó)有企業(yè)也暴露

3、了許多問(wèn)題，譬如國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)普遍呈現(xiàn)高負(fù)債、高流動(dòng)負(fù)債比率與國(guó)有股一股獨(dú)大的現(xiàn)狀，這一現(xiàn)狀也帶來(lái)了高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、融資成本高、經(jīng)濟(jì)效益較差等問(wèn)題。本文通過(guò)分析資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系，提出了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提高企業(yè)績(jī)效的建議。本文以G T 省屬?lài)?guó)有企業(yè)( 省屬?lài)?guó)有企業(yè)即指省圍資委監(jiān)管下的國(guó)有獨(dú)資企業(yè))為研究對(duì)象，以資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效相關(guān)理論以及國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀為基礎(chǔ)，然后選取國(guó)資委綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，通過(guò)盈利能力、償債能力等四大方面描

4、述了G T 省屬?lài)?guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的現(xiàn)狀，接著利用因子分析方法，對(duì)G T 省屬?lài)?guó)有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究：先運(yùn)用主成分分析法，從1 8 個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)中提取四個(gè)主成分來(lái)建立G T 省屬?lài)?guó)有企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)公式，通過(guò)這個(gè)公式計(jì)算來(lái)反映企業(yè)績(jī)效的真實(shí)水平；接著運(yùn)用多元回歸模型，以企業(yè)規(guī)模、企業(yè)是否準(zhǔn)公共型、年份、是否多元化經(jīng)營(yíng)等為控制變量，分析資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)負(fù)債比率等資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)與綜合績(jī)效的相關(guān)關(guān)系，實(shí)證分析的結(jié)論是：企業(yè)績(jī)