企業(yè)對經(jīng)營者的激勵與約束機制淺析

1、企業(yè)管理企業(yè)對經(jīng)營者的激勵與約束機制淺析由于所有者與經(jīng)營者的利益存在沖突，因而經(jīng)營者在經(jīng)營過程中有時并不以所有者的意志為轉(zhuǎn)移，而是過多地考慮自身利益，從而背離所有者的意愿。如果沒有一個有效的約束機制，將會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營管理混亂，生產(chǎn)經(jīng)營成本上升，凈利潤下降，從而侵害所有者的權(quán)益。同時，如果只對經(jīng)營者進行嚴格約束，而沒有一個恰當(dāng)?shù)募顧C制，經(jīng)營者不能從對企業(yè)的經(jīng)營管理活動中得到應(yīng)有的報酬和獎勵，也必將會大大挫傷其經(jīng)營管理企業(yè)經(jīng)濟活動的積極性

2、，不利于企業(yè)經(jīng)營目標的實現(xiàn)，從而也不能很好地維護所有者的權(quán)益。因此，為協(xié)調(diào)委托人與受托人之間的經(jīng)濟利益關(guān)系，充分調(diào)動經(jīng)營者經(jīng)營管理企業(yè)的積極性、主動性和創(chuàng)造性，并同時限制其經(jīng)營行為，使其為委托人的投資目標服務(wù)，應(yīng)當(dāng)設(shè)置一套科學(xué)有效的激勵約束機制，對經(jīng)營者的經(jīng)營行為進行激勵與約束。計一、激勵機制的內(nèi)容與設(shè)根據(jù)行為科學(xué)的理論，對經(jīng)營者的激勵主要包括物質(zhì)激勵和精神激勵兩個方面。物質(zhì)激勵主要是運用工資、獎金、津貼、福利、保險、退休計劃、股票和股

3、票期權(quán)等手段，對經(jīng)營者的業(yè)績貢獻進行補償和獎勵；精神激勵主要是運用給予經(jīng)營者職務(wù)升遷、授予其各種榮譽、給予其個人和家庭以親切關(guān)懷等方法，對經(jīng)營者的業(yè)績貢獻進行肯定和贊賞。就精神激勵來講，各個國家、各類企業(yè)所采取的方法基本是相同的；就物質(zhì)激勵來講，各個國家、各類企業(yè)所采取的方法差別較大。物質(zhì)激勵的手段與企業(yè)所在國家的經(jīng)營環(huán)境有很大關(guān)系，這里的環(huán)境包括經(jīng)濟發(fā)展水平、法律模式和健全程度、民眾的習(xí)俗和信仰、證券市場的發(fā)育程度等因素。各國的經(jīng)營環(huán)

4、境不同，物質(zhì)激勵的手段及其組合情況也就不同。一般地說，對經(jīng)營者物質(zhì)激勵的手段有以下兩種組合模式：(1)彈性模式。該種模式的特點在于工資、津貼、保險等穩(wěn)定性報酬占較小的比重，而獎金、股票、股票期權(quán)等彈性報酬占較大的比重，從而使經(jīng)營者的收益隨著長期效益水平的變動而變動。(2)穩(wěn)定模式。該種模式的特點在于注重經(jīng)營者在企業(yè)中的工作職務(wù)和資歷。一般地說，職務(wù)越高，資歷越深，收益就越高；反之，圜王海平宋微則越低。在該種模式下，經(jīng)營者的工資、津貼、保

5、險、福利、退休金等穩(wěn)定性報酬占其總收益的比重較高；而獎金、股票和股票期權(quán)等彈性報酬占其總收益的比重較低。為鼓勵經(jīng)營者在其經(jīng)營管理活動中適度冒險，現(xiàn)代企業(yè)的激勵機制常常與風(fēng)險聯(lián)系在一起，因此，這種激勵機制又叫做風(fēng)險激勵機制。目前，可供選擇的風(fēng)險激勵模式有以下幾種：股票選擇權(quán)(或股票期權(quán))獎勵。根據(jù)有效市場假說，企業(yè)的績效在一定時期內(nèi)會通過股市價格反映出來。股市價格上漲，說明企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績上升；反之，則說明經(jīng)營業(yè)績下降?；谶@一原理，許多國

6、家的企業(yè)規(guī)定，企業(yè)經(jīng)營者具有在特定時期內(nèi)以特定價格購買一定數(shù)量公司股票的權(quán)利，即允許經(jīng)營者購買一部分股票期權(quán)?；诿抗墒找娴墓善豹剟?。股票的市場價格可能會因政治形勢動蕩、國家經(jīng)濟政策和經(jīng)濟形勢發(fā)生變動、國際形勢發(fā)生變動、投機者的操縱、投資者心理波動等因素而發(fā)生波動，這種波動與經(jīng)營者主觀努力程度關(guān)系不大。基于此，股票期權(quán)獎勵可能不太公平。因此，一些企業(yè)用每股收益或每股收益20056山※疊轎H__￡39萬方數(shù)據(jù)量~且里企業(yè)管理企業(yè)對經(jīng)營者的

7、激勵與約束機制淺析由于時與毛神激勵兩個方面。物質(zhì)激勵主要是益存在沖突，因而經(jīng)營者運用工資、獎金、津貼、福利、保險、在經(jīng)營過程中有時并不退休計劃、股票和股票期權(quán)等于以所有者的意志為轉(zhuǎn)移，而是過多段，對經(jīng)營者的業(yè)績貢獻進行補償?shù)乜紤]自身利益，從而背離所有者和獎勵精神激勵主要是運用給予的意愿。如果沒有一個有效的約束經(jīng)營者職務(wù)升遷、授予其各種榮機制，將會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營管理混譽、給予其個人和家庭以親切關(guān)懷亂，生產(chǎn)經(jīng)營成本上升，凈利潤下等方法，對經(jīng)營

8、者的業(yè)績貢獻進行降，從而侵害所有者的權(quán)益。同時，肯定和贊賞。就精神激勵來講，各如果只對經(jīng)營者進行嚴格約束，而個國家、各類企業(yè)所采取的方法基沒有一個恰當(dāng)?shù)募顧C制，經(jīng)營者本是相同的就物質(zhì)激勵來講，各不能從對企業(yè)的經(jīng)營管理活動中個國家、各類企業(yè)所采取的方法差得到應(yīng)有的報酬和獎勵，也必將會別較大。物質(zhì)激勵的手段與企業(yè)所大大挫傷其經(jīng)營管理企業(yè)經(jīng)濟活在國家的經(jīng)營環(huán)境有很大關(guān)系，這動的積極性，不利于企業(yè)經(jīng)營目標里的環(huán)境包括經(jīng)濟發(fā)展水平、法律的實現(xiàn)，

9、從而也不能很好地維護所模式和健全程度、民眾的習(xí)俗和信有者的權(quán)益。因此，為協(xié)調(diào)委托人仰、證券市場的發(fā)育程度等因素。與受托人之間的經(jīng)濟利益關(guān)系，充各國的經(jīng)營環(huán)境不同，物質(zhì)激勵的分調(diào)動經(jīng)營者經(jīng)營管理企業(yè)的積手段及其組合情況也就不同。一般極性、主動性和創(chuàng)造性，并同時限地說，對經(jīng)營者物質(zhì)激勵的手段有制其經(jīng)營行為，使其為委托人的投以下兩種組合模式:(1)彈性模式。資目標服務(wù)，應(yīng)當(dāng)設(shè)置一套科學(xué)有該種模式的特點在于工資、津貼、效的激勵約束機制，對經(jīng)營者

10、的經(jīng)保險等穩(wěn)定性報酬占較小的比重，營行為進行激勵與約束。而獎金、股票、股票期權(quán)等彈性報酬占較大的比重，從而使經(jīng)營者的」、激勵.f:JL制的內(nèi)容與設(shè)收益隨著長期效益水平的變動而計變動。(2)穩(wěn)定模式。該種模式的特點在于注重經(jīng)營者在企業(yè)中的工根據(jù)行為科學(xué)的理論，對經(jīng)營作職務(wù)和資歷。一般地說，職務(wù)越者的激勵主要包括物質(zhì)激勵和精高，資歷越深，收益就越高反之，目王海平宋橄則越低。在該種模式下，經(jīng)營者的工資、津貼、保險、福利、退休金等穩(wěn)定性報酬占其

11、總收益的比重較高而獎金、股票和股票期權(quán)等彈性報酬占其總收益的比重較低。為鼓勵經(jīng)營者在其經(jīng)營管理活動中適度冒險，現(xiàn)代企業(yè)的激勵機制常常與風(fēng)險聯(lián)系在一起，因此，這種激勵機制又叫做風(fēng)險激勵機制。目前，可供選擇的風(fēng)險激勵模式有以下幾種:股票選擇權(quán)(或股票黯權(quán))要勵O根據(jù)有效市場假說，企業(yè)的績效在一定時期內(nèi)會通過股市價格反映出來。股市價格上漲，說明企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績上升反之，則說明經(jīng)營業(yè)績下降。基于這一原理，許多國家的企業(yè)規(guī)定，企業(yè)經(jīng)營者具有在特定時

12、期內(nèi)以特定價格購買一定數(shù)量公司股票的權(quán)利，即允許經(jīng)營者購買一部分股票期權(quán)?；诿抗墒找娴墓善豹剟?。股票的市場價格可能會因政治形勢動蕩、國家經(jīng)濟政策和經(jīng)濟形勢發(fā)生變動、國際形勢發(fā)生變動、投機者的操縱、投資者心理波動等因素而發(fā)生波動，這種波動與經(jīng)營者主現(xiàn)努力程度關(guān)系不大。基于此，股票期權(quán)獎勵可能不太公平。因此，一些企業(yè)用每股收益或每股收益2005.6山“.IIfJt“l(fā)IJIlt39企業(yè)管理率作為考核指標，取代股票期權(quán)獎勵。上述兩種模式的組

13、合。上述兩種激勵模式各有其優(yōu)缺點，前者存在不公平現(xiàn)象，后者又會導(dǎo)致經(jīng)營者不關(guān)心股市價格。因此，目前，西方國家的大多數(shù)企業(yè)把兩者結(jié)合起來，一部分按期權(quán)形式進行激勵，一部分與每股收益掛鉤進行激勵，從而取長補短，提高激勵效率。有限制的股票激勵。該種模式的做法是，企業(yè)可以對一定數(shù)量的股票按市場價格打一個折扣，向經(jīng)營者出售；也可以向經(jīng)營者贈送一定數(shù)量的股票，但附加一定的條件，即經(jīng)營者只有在完成一定的利潤額或利潤率指標后，或者在退休后才可以轉(zhuǎn)讓這些

14、股票。打折售給或贈送給經(jīng)營者股票的數(shù)量，根據(jù)其過去的經(jīng)營業(yè)績確定。虛擬股票計劃。該模式的做法是，不向經(jīng)營者獎勵普通股，而是設(shè)計一種相當(dāng)于普通股但無表決權(quán)的證券，這種證券與普通股具有相同的收益，但無所有權(quán)，因而稱之為虛擬股票。股票增值權(quán)獎勵。該模式的做法是，授予經(jīng)營者在某一時期內(nèi)獲得一個指定普通股份額產(chǎn)生價差收益的權(quán)利。計：、約束機制的內(nèi)容與沒沒有科學(xué)完善的約束機制，激勵機制就不能有效地發(fā)揮作用。因此，企業(yè)在建立對經(jīng)營者有效激勵機制的同時

15、，還應(yīng)建立相應(yīng)的約束機制。約束機制應(yīng)當(dāng)包括如下內(nèi)容：法律約束。法律約束是最基本的約束，經(jīng)營者的經(jīng)營行為必須符合法律規(guī)定，在法律允許的范圍內(nèi)從事經(jīng)營管理活動。規(guī)范經(jīng)營者行40mm《Ht宅20056為的最基本的法律是《公司法》，許多國家的《公司法》都有專門條款對經(jīng)營者的行為進行限制和約束。在我國，《公司法》對經(jīng)營者的約束更為嚴格，可以說《公司法》中的絕大部分內(nèi)容都與經(jīng)營者的行為和責(zé)任有直接關(guān)系。除《公司法》外，其他有關(guān)法律也對經(jīng)營者的行為作

16、了嚴格限制，經(jīng)營者在對企業(yè)的經(jīng)營管理活動中，必須嚴格遵守。內(nèi)部治理機制約束。在企業(yè)內(nèi)部，經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)受到內(nèi)部治理機制的約束。首先，經(jīng)營者要受到企業(yè)董事會的約束。董事會有權(quán)對經(jīng)營者的經(jīng)營行為進行監(jiān)督，檢查其對董事會和股東大會的政策和決議的執(zhí)行情況，檢查其經(jīng)營任務(wù)和責(zé)任的履行情況，若發(fā)現(xiàn)錯誤、偏差和疑問，有權(quán)要求經(jīng)營者作出合理解釋，并責(zé)令其糾正，拒不接受監(jiān)督和糾正的，董事會有權(quán)將其解聘。其次，要受到監(jiān)事會的約束。監(jiān)事會作為企業(yè)內(nèi)部獨立的監(jiān)督機

17、關(guān)，不僅要監(jiān)督董事會的業(yè)務(wù)活動，而且要監(jiān)督經(jīng)營者的經(jīng)營活動，這樣可以避免董事會與經(jīng)營者合伙舞弊，損害廣大中小股東和其他權(quán)益人的利益。監(jiān)事會對經(jīng)營者監(jiān)督的內(nèi)容與董事會對經(jīng)營者監(jiān)督的內(nèi)容基本相同。再次，要受企業(yè)員工的監(jiān)督。員工是企業(yè)的重要權(quán)益人，經(jīng)營者的責(zé)任履行情況如何，直接影響到廣大員工的切身利益。因此，許多國家允許企業(yè)員工通過參加監(jiān)事會、企業(yè)委員會、工會等組織，或者采取其他合法方式，對經(jīng)營者的經(jīng)營行為進行監(jiān)督，維護自己的應(yīng)有權(quán)益。外部治

18、理機制約束。外部治理機制約束，主要是指由于外部市場的激烈競爭給經(jīng)營者帶來壓力，從而促使其努力工作，盡職盡責(zé)，合法、有效地從事經(jīng)營活動。具體體現(xiàn)在以下幾個方面：1產(chǎn)品市場的約束。在新經(jīng)濟條件下，產(chǎn)品的科技含量不斷提高，更新?lián)Q代速度非常快，消費者對產(chǎn)品的質(zhì)量和售后服務(wù)要求十分苛刻。如果經(jīng)營者工作不努力，不認真履行所有者所賦予的職責(zé)，甚至營私舞弊，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動就難以正常有效地進行，就無法推陳出新，生產(chǎn)出質(zhì)優(yōu)價廉的產(chǎn)品，就會在市場競爭中敗

19、下陣來，失去經(jīng)濟實力和盈利能力，甚至破產(chǎn)倒閉。2經(jīng)理市場的約束。企業(yè)經(jīng)營者的職位不是鐵飯碗，而是存在眾多的競爭者(包括潛在競爭者)。在位的經(jīng)營者如果不求進取，業(yè)績平平，得過且過，甚至違法亂紀，中飽私囊，損害其他權(quán)益人的利益，就會失去所有者的信任，被其他有能力、品質(zhì)好的人選所取代。3證券市場的約束。一個企業(yè)的經(jīng)營者，如果工作不努力，經(jīng)營業(yè)績差，該企業(yè)的股票價格可能會下跌。當(dāng)該企業(yè)的股價下跌到一定程度時，就可能會被一些有實力的投資者大量購入

20、，直至達到對該企業(yè)的控股水平。一旦企業(yè)的控股股東發(fā)生變化，就很可能對企業(yè)的經(jīng)理層進行改組，撤換主要經(jīng)營者。4職業(yè)道德和社會道德約束。對經(jīng)營者而言，道德約束的意義在于，可以使經(jīng)營者保持強烈的社會責(zé)任感和職業(yè)責(zé)任感，樹立為所有者、國家、廣大員工、消費者和其他權(quán)益人服務(wù)的思想，主動適應(yīng)市場經(jīng)濟的挑戰(zhàn)，不斷加強思想修養(yǎng)，提高業(yè)務(wù)能力和水平，合法經(jīng)營，增強企業(yè)的競爭能力和盈利能力，實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標，為企業(yè)和社會作貢獻。目(作者單位：中信萬通證券

21、公司、煙臺職業(yè)學(xué)院)萬方數(shù)據(jù)E缸古iII=EE.r.!..回，.企業(yè)管理率作為考核指標，取代股票期權(quán)獎為的最基本的法律是《公司法~，許現(xiàn)在以下幾個方面:勵。多國家的《公司法》都有專門條款1.產(chǎn)品市場的約束。在新經(jīng)濟上述兩種模式的組合。上述兩對經(jīng)營者的行為進行限制和約束。條件下，產(chǎn)品的科技含量不斷提種激勵模式各有其優(yōu)缺點，前者存在我國，公司法》對經(jīng)營者的約束高，更新?lián)Q代速度非?？?，消費者在不公平現(xiàn)象，后者又會導(dǎo)致經(jīng)營更為嚴格，可以說《公司

22、法》中的絕對產(chǎn)品的質(zhì)量和售后服務(wù)要求十者不關(guān)心股市價格。因此，目前，西大部分內(nèi)容都與經(jīng)營者的行為和分苛刻。如果經(jīng)營者工作不努力，方國家的大多數(shù)企業(yè)把兩者結(jié)合責(zé)任有直接關(guān)系。除《公司法》外，不認真履行所有者所賦予的職責(zé)，起來，一部分按期權(quán)形式進行激其他有關(guān)法律也對經(jīng)營者的行為甚至營私舞弊，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活勵，一部分與每股收益掛鉤進行激作了嚴格限制，經(jīng)營者在對企業(yè)的動就難以正常有效地進行，就無法勵，從而取長補短，提高激勵效率。經(jīng)營管理活動中

23、，必須嚴格遵守。推陳出新，生產(chǎn)出質(zhì)優(yōu)價廉的產(chǎn)有限制的股票激勵。該種模式內(nèi)部治理機制約束。在企業(yè)內(nèi)品，就會在市場競爭中敗下陣來，的做法是，企業(yè)可以對一定數(shù)量的部，經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)受到內(nèi)部治理機制失去經(jīng)濟實力和盈利能力，甚至破股票按市場價格打一個折扣，向經(jīng)的約束。首先，經(jīng)營者要受到企業(yè)產(chǎn)倒閉。營者出售也可以向經(jīng)營者贈送董事會的約束。董事會有權(quán)對經(jīng)營2.經(jīng)理市場的約束。企業(yè)經(jīng)營定數(shù)量的股票，但附加一定的條者的經(jīng)營行為進行監(jiān)督，檢查其對者的職位不是鐵

24、飯碗，而是存在眾件，即經(jīng)營者只有在完成一定的利董事會和股東大會的政策和決議多的競爭者(包括潛在競爭者)。在潤額或利潤率指標后，或者在退休的執(zhí)行情況，檢查其經(jīng)營任務(wù)和責(zé)位的經(jīng)營者如果不求進取，業(yè)績平后才可以轉(zhuǎn)讓這些股票。打折售給任的履行情況，若發(fā)現(xiàn)錯誤、偏差平，得過且過，甚至違法亂紀，中飽或贈送給經(jīng)營者股票的數(shù)量，根據(jù)和疑問，有權(quán)要求經(jīng)營者作出合理私囊，損害其他權(quán)益人的利益，就其過去的經(jīng)營業(yè)績確定。解釋，并責(zé)令其糾正，拒不接受監(jiān)會失去所有

25、者的信任，被其他有能虛擬股票計劃。該模式的做法督和糾正的，董事會有權(quán)將其解力、品質(zhì)好的人選所取代。是，不向經(jīng)營者獎勵普通股，而是聘。其次，要受到監(jiān)事會的約束。監(jiān)3.證券市場的約束。一個企業(yè)設(shè)計一種相當(dāng)于普通股但元表決事會作為企業(yè)內(nèi)部獨立的監(jiān)督機的經(jīng)營者，如果工作不努力，經(jīng)營權(quán)的證券，這種證券與普通股具有關(guān)，不僅要監(jiān)督董事會的業(yè)務(wù)活業(yè)績差，該企業(yè)的股票價格可能會相同的收益，但無所有權(quán)，因而稱動，而且要監(jiān)督經(jīng)營者的經(jīng)營活下跌。當(dāng)該企業(yè)的股價

26、下跌到一定之為虛擬股票。動，這樣可以避免董事會與經(jīng)營者程度時，就可能會被一些有實力的股票增值權(quán)獎勵。該模式的做合伙舞弊，損害廣大中小股東和其投資者大量購人，直至達到對該企法是，授予經(jīng)營者在某一時期內(nèi)獲他權(quán)益人的利益。監(jiān)事會對經(jīng)營者業(yè)的控股水平。一旦企業(yè)的控股股得一個指定普通股份額產(chǎn)生價差監(jiān)督的內(nèi)容與董事會對經(jīng)營者監(jiān)東發(fā)生變化，就很可能對企業(yè)的經(jīng)收益的權(quán)利。督的內(nèi)容基本相同。再次，要受企理層進行改組，撤換主要經(jīng)營者。業(yè)員工的監(jiān)督。員工是企

27、業(yè)的重要4.職業(yè)道德和社會道德約束。:、約束機制的內(nèi)容與設(shè)權(quán)益人，經(jīng)營者的責(zé)任履行情況如對經(jīng)營者而言，道德約束的意義在何，直接影響到廣大員工的切身利于，可以使經(jīng)營者保持強烈的社會益。因此，許多國家允許企業(yè)員工責(zé)任感和職業(yè)責(zé)任感，樹立為所有沒有科學(xué)完善的約束機制，激通過參加監(jiān)事會、企業(yè)委員會、工者、國家、廣大員工、消費者和其他勵機制就不能有效地發(fā)揮作用。因會等組織，或者采取其他合法方權(quán)益人服務(wù)的思想，主動適應(yīng)市場此，企業(yè)在建立對經(jīng)營者有效

28、激勵式，對經(jīng)營者的經(jīng)營行為進行監(jiān)經(jīng)濟的挑戰(zhàn)，不斷加強思想修養(yǎng)，機制的同時，還應(yīng)建立相應(yīng)的約束督，維護自己的應(yīng)有權(quán)益。提高業(yè)務(wù)能力和水平，合法經(jīng)營，機制。約束機制應(yīng)當(dāng)包括如下內(nèi)容:外部治理機制約束。外部治理增強企業(yè)的競爭能力和盈利能力，法律約束。法律約束是最基本機制約束，主要是指由于外部市場實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標，為企業(yè)和社的約束，經(jīng)營者的經(jīng)營行為必須符的激烈競爭給經(jīng)營者帶來壓力，從會作貢獻。國合法律規(guī)定，在法律允許的范圍內(nèi)而促使其努力工作，