湖北上市公司變更募集資金投向問題研究.pdf

1、近年來，我國(guó)上市公司頻繁的變更募集資金投向現(xiàn)象已引起學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。上市公司隨意地變更募集資金投向，不僅對(duì)證券市場(chǎng)的誠(chéng)信建設(shè)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響，而且直接影響證券市場(chǎng)的資源配置功能的有效發(fā)揮。湖北是我國(guó)內(nèi)陸地區(qū)較早進(jìn)行規(guī)范化股份制改革試點(diǎn)的省份之一，近幾年來湖北一些上市公司也出現(xiàn)了隨意變更募集資金投向的問題，既影響了公司自身的長(zhǎng)期發(fā)展，使業(yè)績(jī)持續(xù)滑坡，又影響了湖北區(qū)域經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展和區(qū)域形象。因此，開展對(duì)湖北上市公司募集資金變更投向問題

2、的研究，對(duì)規(guī)范湖北上市公司的投資行為、提高經(jīng)營(yíng)水平和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、改變湖北上市公司的市場(chǎng)形象，具有重要意義。 本文對(duì)湖北省上市公司總體概況、募集資金及其變更投向狀況進(jìn)行了闡述；分析了湖北上市公司變更募集資金投向原因，除了上市公司公告公布的原因外，募資成本過低導(dǎo)致的約束缺失、國(guó)有股份和第一大股東持股比例過高、管理層激勵(lì)和約束不足、項(xiàng)目可行性研究缺乏科學(xué)性是湖北上市公司變更募集資金投向的深層原因；選取2001年度發(fā)生募資變更的9家湖北上

3、市公司為樣本，比較了其變更募資投向后三年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)的變化，分析了湖北上市公司變更募集資金投向?qū)ζ浣?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)乃至整個(gè)證券市場(chǎng)的不利影響；為規(guī)范湖北上市公司募集資金的使用，防止上市公司隨意變更募集資金投向，提出了完善融資制度、改善股權(quán)結(jié)構(gòu)、健全管理層激勵(lì)約束制度、提高項(xiàng)目論證的科學(xué)性等相應(yīng)的對(duì)策和建議。 湖北上市公司募集資金變更投向的問題，是全國(guó)上市公司問題的一個(gè)縮影。規(guī)范上市公司募集資金投向，加強(qiáng)監(jiān)管和