對(duì)我國(guó)汽車(chē)行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)的實(shí)證分析與評(píng)價(jià)

1、對(duì)我國(guó)汽車(chē)行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)的實(shí)證分析與評(píng)價(jià)摘要：本文構(gòu)建了汽車(chē)行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并以滬深股市中68家汽車(chē)類(lèi)上市公司2011年年報(bào)數(shù)據(jù)為依據(jù)，從盈利能力、成長(zhǎng)能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力四個(gè)方面進(jìn)行了實(shí)證分析。根據(jù)因子得分對(duì)汽車(chē)行業(yè)業(yè)績(jī)作出一個(gè)客觀、綜合的評(píng)價(jià)，并提出相應(yīng)的對(duì)策。關(guān)鍵詞：指標(biāo)體系；因子分析；經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)樣本的選擇及指標(biāo)體系的構(gòu)建本文隨機(jī)選取了滬深兩市共68家汽車(chē)行業(yè)上市公司的A股作為樣本。樣本數(shù)據(jù)均取自公開(kāi)披露的201

2、1年年報(bào)和有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是從企業(yè)的盈利能力、償債能力、成長(zhǎng)能力、運(yùn)營(yíng)能力等方面來(lái)進(jìn)行評(píng)價(jià)的。本文選取了上述指標(biāo)，其中盈利能力（一級(jí)正指標(biāo)指標(biāo)）有凈資產(chǎn)收益率（%）X1、總資產(chǎn)收益率（%）X2、主營(yíng)業(yè)務(wù)收益率（%）X3、每股收益（元）X4、每股未分配利潤(rùn)（元）X5；償債能力（一級(jí)適度指標(biāo)）有股東權(quán)益比率（%）X6、資產(chǎn)負(fù)債率（%）X7、流動(dòng)比率（%）X8、速動(dòng)比率（%）X9、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)比率（%）X10；成長(zhǎng)能力（一級(jí)正

3、指標(biāo)）有主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率（%）X11、每股收益增長(zhǎng)率（%）X12、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）X13；運(yùn)營(yíng)能力（一級(jí)指標(biāo)）有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）X14（適度指標(biāo)）、每股凈資產(chǎn)（元）X15（正指標(biāo)）。實(shí)證分析KMO（KaiserMeyerOlkin）檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量是用于比較變量間簡(jiǎn)單相關(guān)因子得分系數(shù)矩陣，通過(guò)因子得分矩陣可建立兩個(gè)變量在因子上的得分函數(shù)：以五個(gè)公因子對(duì)應(yīng)的方差貢獻(xiàn)率為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均，得到綜合因子得分函數(shù)：F=（027731F1024005

4、F2014962F3010875F4008334F5）085889。應(yīng)用因子得分函數(shù)計(jì)算各變量在公因子上的得分及因子綜合得分，從而可以對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行排序和評(píng)價(jià)如下：F1綜合了整個(gè)指標(biāo)體系27.7%的信息，亞夏汽車(chē)、一汽轎車(chē)、國(guó)機(jī)汽車(chē)、遠(yuǎn)東傳動(dòng)、海馬汽車(chē)分別占據(jù)著行業(yè)的前五位。較高的償債能力可以降低企業(yè)的資金風(fēng)險(xiǎn)，使公司可以從銀行、資本市場(chǎng)等其他渠道獲得企業(yè)更多的發(fā)展資金，提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。F2綜合了整個(gè)指標(biāo)體系24.0%的信息，亞星客車(chē)、濰

5、柴動(dòng)力、ST金杯、中國(guó)重汽、曙光股份的優(yōu)勢(shì)比較明顯。對(duì)于汽車(chē)類(lèi)上市企業(yè)來(lái)講較高的盈利能力可以為公司提供較多的資金支持，所以企業(yè)的盈利能力和運(yùn)營(yíng)水平能夠促進(jìn)公司綜合指標(biāo)的上升。F3綜合了整個(gè)指標(biāo)體系14.9%的信息，禾嘉股份、模塑科技、國(guó)機(jī)汽車(chē)、長(zhǎng)春一東、風(fēng)神股份的運(yùn)營(yíng)水平較高。良好的運(yùn)營(yíng)能力能夠極大的提升企業(yè)的業(yè)績(jī)。從F4、F5（成長(zhǎng)因子）來(lái)看，亞夏汽車(chē)、國(guó)機(jī)汽車(chē)、一汽轎車(chē)、一汽夏利，亞星客車(chē)的成長(zhǎng)能力較好，而博盈投資、模塑科技、長(zhǎng)春一