1國際因素分析

1、研究員：郭世濤執(zhí)業(yè)證書編號：S0170210080001電話：041139673381網址：.cn郵箱：guoshitao@未經授權刊載或者轉發(fā)證券研究報告未經授權刊載或者轉發(fā)證券研究報告的媒體，應承擔相應的法律責任；的媒體，應承擔相應的法律責任；研究報告只是投資決策的參考依據。研究報告只是投資決策的參考依據。圖：中國經濟增速圖：中國經濟增速GDP、、、、、、、、、、、(%)(、)、、、、(%)1.501.731.952.172.406

2、8101214169309961200030306060909121303資料來源：Wind資訊近期相關報告近期相關報告1、經濟面臨各種風險，政策進退兩難20136302、金融機構貸款利率管制全面放開20137223、經濟回落，結構調整有進展20137261.國際因素分析美聯(lián)儲可能推出縮減“量化寬松”計劃；歐元區(qū)迎來經濟復蘇的曙光。2.我國經濟將好轉三季度我國經濟增速不會太糟糕，預計三季度經濟同比增長7.6%；工業(yè)生產回升可以持續(xù)，9月

3、工業(yè)增加值預計同比增長9.8%；政府出手，穩(wěn)住固定資產投資增速，預計19月固定資產投資累計增長20.2%；節(jié)日因素將拉動消費增長，9月社會消費品零售總額預計同比增長13.4%；外貿將企穩(wěn)，預計出口和進口的同比增長速度分別為4.5%、6.5%。3.物價將回升預計9月居民消費價格指數反彈，同比漲幅為3%；工業(yè)生產者出廠價格降幅放緩，同比下降1.5%。4.貨幣政策審慎預調微調貨幣政策將保持穩(wěn)健，人民銀行將適時進行審慎預調微調。外匯占款連續(xù)負增

4、長，應下調準備金率；人民幣貸款將平穩(wěn)增長，預計9月新增貸款6500億左右；人民幣兌美元匯率已接近均衡水平。市場行情將取決于流動性充裕的程度。5.風險提示我們面臨許多不確定因素，世界經濟復蘇不同步，使我國出口增長不明朗；房地產調控政策超預期，房地產去庫存的影響則還未完全顯現(xiàn)；消費長期低迷；經濟轉型帶來的增長放緩，企業(yè)盈利能力下滑。市場有風險投資須謹慎.cn經濟經濟好轉，物價回升，物價回升宏觀經濟研究報告宏觀經濟研究報告宏觀經濟研究報告宏觀

5、經濟研究報告20192019年9月1010日2013201320132013年年99月宏觀經濟走勢預測和分析月宏觀經濟走勢預測和分析月宏觀經濟走勢預測和分析月宏觀經濟走勢預測和分析宏觀研究請務必閱讀免責條款2研究發(fā)現(xiàn)價值專業(yè)前瞻市場對資產購買計劃的規(guī)模作出任何改變以前，需要對有關經濟的額外信息進行評估。幾乎所有與會者都確認，他們廣泛支持聯(lián)邦公開市場委員會從今年晚些時候開始放緩債券購買規(guī)模的計劃。9月美聯(lián)儲可能推出縮減“量化寬松”計劃。圖

6、1：主要經濟體經濟增速：主要經濟體經濟增速、、、、、、、GDP、、、、、(%)、、(%)、、(%)、、、(%)015211306010903060503061208091006資料來源：大通證券研究發(fā)展部Wind資訊1.21.2歐元區(qū)迎來經濟復蘇的曙光歐元區(qū)迎來經濟復蘇的曙光歐盟統(tǒng)計局8月14日公布的數據顯示，歐元區(qū)第二季度GDP環(huán)比增幅好于預期增幅0.2%；第一季度，歐元區(qū)GDP環(huán)比下滑0.3%，連續(xù)6個季度環(huán)比收縮。歐元區(qū)第二季度終

7、結了此前連續(xù)6個季度的萎縮態(tài)勢。由于近期歐元區(qū)公布的一系列數據普遍向好，歐洲股市也漲至三個月高位。從各成員國來看，歐元區(qū)核心國德國與法國復蘇速度均超過預期。14日公布的最新數據顯示，德國第二季度經季調后的GDP環(huán)比增長0.7%，好于預期增幅0.6%；同比增長0.9%，同樣好于預期增幅0.7%。修正后的德國第一季度GDP環(huán)比持平，同比下降1.6%。第二季度法國GDP環(huán)比增長0.5%，好于預期增幅0.2%，第一季度GDP環(huán)比下滑0.2%；第

8、二季度GDP同比增長0.3%，好于預期的同比下降0.1%；第一季度GDP同比下降0.5%。德法經濟增速顯著加快，帶動整個歐元區(qū)走出衰退。近期歐元區(qū)公布的一系列數據顯示，各項經濟指標出現(xiàn)整體好轉跡象，該地區(qū)已走出戰(zhàn)后最嚴重的經濟衰退，迎來經濟復蘇曙光。歐元區(qū)失業(yè)人數過去兩年持續(xù)在2000萬人的關口徘徊，這一數字出現(xiàn)兩年來的首次下降，表明經濟開始出現(xiàn)復蘇跡象。歐盟統(tǒng)計局數字顯示，歐元區(qū)17個成員國6月的失業(yè)人數為1927萬，減少了2萬400