公用事業(yè)行業(yè)風(fēng)電存量持續(xù)改善，天然氣景氣度較高

1、目錄索引一、風(fēng)電：風(fēng)電發(fā)展穩(wěn)中向好，度電成本改善空間大...............................5（一）行情回顧：風(fēng)電運(yùn)營前三季度表現(xiàn)較好................................5（二）存量資產(chǎn)消納改善效果顯著，利用小時數(shù)同比大幅提升..................61.棄風(fēng)限電持續(xù)改善，利用小時數(shù)同比大幅提升.........................62.可再生能源電力配額政制2

2、019年正式實(shí)行............................8（三）18年新增裝機(jī)回暖，未來兩年增速平穩(wěn)................................91.全國一至十月風(fēng)電新增并網(wǎng)容量增加.................................92.風(fēng)電項(xiàng)目競爭配置政策確立補(bǔ)貼退坡和電價下調(diào)預(yù)期，抑制新增裝機(jī)....103.裝機(jī)重回三北仍有風(fēng)險，棄風(fēng)消納尚未根本解決................

3、......11（四）港股風(fēng)電公司財務(wù)綜述及重點(diǎn)標(biāo)的推薦...............................121.財務(wù)綜述：風(fēng)電運(yùn)營商盈利增長較快、補(bǔ)貼欠款回收加速..............122.重點(diǎn)標(biāo)的推薦：新天綠色能源(0956.HK)、大唐新能源(1798.HK)、龍?jiān)措娏?0916.HK)、華能新能源（0958.HK）.................................13（五）風(fēng)險提示......

4、...................................................15二、天然氣：行業(yè)中長期景氣度較高，今年冬季供需偏緊..........................15（一）行情回顧.........................................................15（二）打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)決心堅(jiān)定，天然氣消費(fèi)較快增長.......................1

5、6（三）國內(nèi)天然氣產(chǎn)量增長平緩，進(jìn)口LNG快速攀升........................18（四）產(chǎn)供儲銷體系建設(shè)提速，預(yù)計今年冬季供需偏緊.......................20（五）推薦標(biāo)的：中國燃?xì)猓?384.HK）、新奧能源（2688.HK）、天倫燃?xì)猓?600.HK）...........................................................23（六）風(fēng)險提示...

6、......................................................24三、環(huán)保：危廢處置景氣度高，政策利好農(nóng)村污染治理............................25（一）行情回顧.........................................................25（三）水務(wù)：關(guān)注黑臭水體治理，明年市場融資環(huán)境有望放松.................

7、281.農(nóng)村污水處理率低，水價仍有上漲空間..............................282.黑臭水體治理市場需求旺盛，發(fā)展?jié)摿^大..........................303.PPP規(guī)范化發(fā)展，預(yù)計明年融資環(huán)境有望放松........................32（四）推薦標(biāo)的：海螺創(chuàng)業(yè)（0586.HK）、光大綠色環(huán)保（1257.HKK）、北控水務(wù)（0371.HK）.................

8、..........................................34（五）風(fēng)險提示.........................................................36表12：20152017全國天然氣產(chǎn)量數(shù)據(jù)（億立方米）......................18表13：中國進(jìn)口管道輸氣能力..........................................19表

9、14：2018至今我國運(yùn)營中LNG接收站情況（萬噸年）..................21表15：20152020E港股主要城燃運(yùn)營商銷氣毛差（人民幣元立方米）......22表16：環(huán)保公司行情回顧(2018年1月1日至2018年11月26日)................25表17：農(nóng)村污染治理相關(guān)政策梳理.......................................29表18：全國黑臭水體治理市場空間預(yù)測..