一個(gè)企業(yè)值多少錢(qián)

1、1一個(gè)企業(yè)值多少錢(qián)？一個(gè)企業(yè)值多少錢(qián)？貝斯育成集團(tuán)劉助博士企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表裡面可以看到淨(jìng)值淨(jìng)值(BookValue)、淨(jìng)利淨(jìng)利（profit）也可以看到投入資金股東權(quán)益投入資金股東權(quán)益（shareholdersequity）及股票市場(chǎng)的市值股票市場(chǎng)的市值（marketvalue）。一個(gè)企業(yè)可以有這麼多種方式來(lái)表現(xiàn)它的價(jià)值，各有不同，對(duì)於一個(gè)投資者來(lái)說(shuō)是非?；靵y的，是不是有一個(gè)比較客觀的方式來(lái)評(píng)估一個(gè)企業(yè)的價(jià)值呢？以淨(jìng)值來(lái)估是一個(gè)初步可行的

2、方法，但問(wèn)題是存貨是可能不值錢(qián)，應(yīng)收帳款可能變成呆帳，土地廠房可能賣(mài)不掉，那麼淨(jìng)值又有什麼意義呢？如果淨(jìng)值不準(zhǔn)，那麼應(yīng)該以什麼做為評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)呢？我們姑且用一個(gè)房地產(chǎn)來(lái)比喻企業(yè)的價(jià)值，用房地產(chǎn)的價(jià)值來(lái)模擬企業(yè)，若以房地產(chǎn)來(lái)做比較則相對(duì)容易理解，我們便能對(duì)企業(yè)來(lái)進(jìn)行估值了。如果你買(mǎi)了一筆房地產(chǎn)來(lái)當(dāng)作投資，那麼你的考慮是每月可以收到多少房租以及要多少費(fèi)用，同時(shí)又有空租期的風(fēng)險(xiǎn)，或者遇到壞房客不繳納房租的風(fēng)險(xiǎn)，所以當(dāng)你買(mǎi)房地產(chǎn)時(shí)，你可能要求房租

3、的回報(bào)高，要比銀行定存的利息高出許多才會(huì)做房地產(chǎn)投資。譬如說(shuō)，如果定存利率是4%，那麼地產(chǎn)回報(bào)率要有10%以上才會(huì)有吸引力。這其中租金回報(bào)率佔(zhàn)一部分，而地產(chǎn)價(jià)格的上漲佔(zhàn)另一部分，但總體來(lái)說(shuō)回報(bào)率要高出定存許多。如果地產(chǎn)市場(chǎng)成長(zhǎng)可期則租金回報(bào)要求則可能低些，可能是3%。那麼一個(gè)月租金10萬(wàn)元，一年房租收入有120萬(wàn)元的地產(chǎn)，它的價(jià)值便是4000萬(wàn)元了（1203%＝4000），如果地產(chǎn)市況不好，你對(duì)租金回報(bào)的要求可能是10%那麼該地產(chǎn)的價(jià)格

4、便是1200萬(wàn)元（12010%＝1200）。依此原則，我們便能估算企業(yè)的價(jià)值，企業(yè)價(jià)值我們也將它分成兩部分，一部分是營(yíng)利的能力（如租金），另一部分則是成長(zhǎng)潛力（企業(yè)透過(guò)再投資來(lái)取得成長(zhǎng)潛力）。第一、企業(yè)營(yíng)利能力可以由NOPLATNOPLAT（營(yíng)利毛利減所得稅）除以資金成本（相較於定存利率）這一部分構(gòu)成了企業(yè)價(jià)值的第一部份。第二、是由成長(zhǎng)潛力構(gòu)成的，這部分可以由企業(yè)的再投資率來(lái)算，由於企業(yè)在營(yíng)利中抽取部份資金重新投入以ROICROIC（總

5、資產(chǎn)回報(bào)率總資產(chǎn)回報(bào)率）比例賺取新的NOPLATNOPLAT，因此加大了將來(lái)的NOPLATNOPLAT，然後再由新的NOPLATNOPLAT抽取部份資金再投入，如此循環(huán)，這一部分便構(gòu)成了成長(zhǎng)的價(jià)值，它的算法是（再投資比例再投資比例）（NOPLATNOPLAT）（再投資年數(shù)再投資年數(shù)）（回報(bào)率－資金成本回報(bào)率－資金成本）然後再以1╱1╱（1＋資金成本）＋資金成本）修正。如此就可算出成長(zhǎng)潛力的企業(yè)價(jià)值。3價(jià)值在利率高時(shí)是會(huì)變低的。一個(gè)企業(yè)除

6、了有賺錢(qián)能力的主價(jià)值主價(jià)值之外，尚有副價(jià)值副價(jià)值，而副價(jià)值副價(jià)值則包括它的穩(wěn)定性穩(wěn)定性、成長(zhǎng)性長(zhǎng)性、營(yíng)利模式營(yíng)利模式、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)體質(zhì)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)體質(zhì)、資金結(jié)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)(負(fù)債的價(jià)值，現(xiàn)金的價(jià)值)、資金成本資金成本、總體經(jīng)濟(jì)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境環(huán)境(與現(xiàn)金相比較)以下我們就這幾點(diǎn)副價(jià)值來(lái)討論如何估出企業(yè)的總價(jià)值。穩(wěn)定性：穩(wěn)定性：企業(yè)的穩(wěn)定性對(duì)投資來(lái)說(shuō)是一個(gè)很重要的價(jià)值，一個(gè)投資者可以把現(xiàn)金放在銀行，做定存，定時(shí)拿取固定的利息，這種投資回報(bào)非常穩(wěn)定可靠，不

7、但本金不會(huì)不見(jiàn)，而且利息的收入也都是可準(zhǔn)確預(yù)期的，這就是最安全，最穩(wěn)定的投資方式。投資者把錢(qián)投入企業(yè)，希望企業(yè)每年為投資者賺取更多的利潤(rùn)，如果該企業(yè)非常穩(wěn)定，投資者所期待的回報(bào)率，可能是比定存利率高一點(diǎn)，因?yàn)槠髽I(yè)很穩(wěn)定，沒(méi)有什麼大變化，因此投資也很安心，譬如聯(lián)邦政府所發(fā)行的債券，利率固定，聯(lián)邦政府不會(huì)倒（或者說(shuō)倒掉的機(jī)會(huì)微乎其微）因此買(mǎi)債券變成比定存高一點(diǎn)的投資，而承受了一絲的風(fēng)險(xiǎn)，買(mǎi)穩(wěn)定企業(yè)的股票也是風(fēng)險(xiǎn)很低的投資，利率很低的情況下，

8、穩(wěn)定企業(yè)的股票便很貴了?？墒且话阃顿Y大眾對(duì)穩(wěn)定企業(yè)的認(rèn)知可能與企業(yè)知名度有關(guān)係，知名度不一定代表穩(wěn)定，許多有名的企業(yè)在歷史洪流中也都因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善而消失了，在1900年美國(guó)前百大企業(yè)到了1980年只剩下17家，這就說(shuō)明了大企業(yè)不一定穩(wěn)定，投資者必須以營(yíng)利模式賺錢(qián)機(jī)器的特性來(lái)判斷企業(yè)是否穩(wěn)定，不可盲目以大小或知名度來(lái)做判斷。成長(zhǎng)性：成長(zhǎng)性：成長(zhǎng)性對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)也是重要的價(jià)值，二個(gè)企業(yè)A、B今年都賺一百萬(wàn)元，而A的成長(zhǎng)潛力是40%，而B(niǎo)的成長(zhǎng)潛力

9、為6%，那麼到了明年，A可以賺140萬(wàn)元而B(niǎo)則賺106萬(wàn)元，雖是明年的事，但今年的股價(jià)就會(huì)反應(yīng)明年的潛力，也就是說(shuō)，若是價(jià)格相同買(mǎi)A公司的股票將比買(mǎi)B公司的股票劃得來(lái)，所以A公司的股票必定要比B公司的股票貴許多，這個(gè)差距價(jià)值是由它的成長(zhǎng)潛力得來(lái)的，所以在估計(jì)企業(yè)的價(jià)值時(shí)，必須把企業(yè)成長(zhǎng)性估進(jìn)去。企業(yè)成長(zhǎng)性要分三方面來(lái)探討：企業(yè)成長(zhǎng)性要分三方面來(lái)探討：1.是它的外在環(huán)境是否允許它來(lái)成長(zhǎng)，它的價(jià)值鏈分割點(diǎn)是否依同心圓方式在移動(dòng)，它的內(nèi)在建構(gòu)