我國上市公司多元化經(jīng)營的股權(quán)資本成本效應(yīng).pdf

1、多元化戰(zhàn)略是一種被很多企業(yè)所采用的公司戰(zhàn)略,一直以來受到包括學(xué)術(shù)界在內(nèi)的各界人士的普遍關(guān)注;資本成本尤其是股權(quán)資本成本是公司理財(cái)中的核心概念,它涉及包括理財(cái)目標(biāo)在內(nèi)的財(cái)務(wù)管理的方方面面,從股權(quán)資本成本的角度來研究多元化戰(zhàn)略具有理論與現(xiàn)實(shí)的雙重意義。
　　本文在對國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行整理后,發(fā)現(xiàn)雖然國內(nèi)外研究在內(nèi)容和方法上都存在差異,但關(guān)于多元化經(jīng)營對資本成本影響的相關(guān)研究都才剛剛起步,需要進(jìn)一步研究和探討的空間還很大。
　　在

2、文獻(xiàn)回顧的基礎(chǔ)上,本文提煉出兩個假設(shè):1、多元化水平與股權(quán)資本成本正相關(guān);2、相關(guān)多元化經(jīng)營可以降低股權(quán)資本成本。并采用2006-2010年684家A股主板上市公司的數(shù)據(jù)和信息對假設(shè)進(jìn)行了檢驗(yàn),結(jié)果表明:與前幾年的情況不同,目前我國A股主板上市公司更傾向于采取專一化戰(zhàn)略和相關(guān)多元化戰(zhàn)略,而不是不相關(guān)多元化戰(zhàn)略;多元化經(jīng)營企業(yè)的股權(quán)資本成本比專一化經(jīng)營企業(yè)高;不相關(guān)多元化企業(yè)比相關(guān)多元化企業(yè)的股權(quán)資本成本高,不過,2008年全球金融危機(jī)的