中國股市的標度無關(guān)性研究.pdf

1、該篇論文的主要目的是檢驗中國股市是否具有標度無關(guān)性.為了這個目的,我們運用了分形的概念.三個獨立的模型被用來檢驗上海和深圳股票市場的價格變化.第一個和第二個模型為重標極差分析或R/S分析和非趨勢波動分析或DFA分析,其檢驗時間序列的持久性或非持久性.上海和深圳股票市場指數(shù)序列都表現(xiàn)為長期記憶導致的持久性.另外,上海股票市場還存在超過一年半的平均非周期性循環(huán).這些結(jié)果與隨機游走假設(shè)不一致.第三個模型檢驗了深圳股票市場高頻價格變化分布的標度

2、無關(guān)性行為.結(jié)果表明不同時間間隔的不變的標度無關(guān)性行為.這表明沒有股票價格變化的固定時間標度.這種關(guān)系可以通過描述時間標度變化時分布變化的一個標度無關(guān)性指數(shù)表示.當建立或改進定價模型以使其更接近于觀察到的市場行為時這種描述或許很重要.通過R/S分析得到的深圳股票市場高頻價格變化的實際分布和用Mandelbrot和Stanley方法得到的具有相應(yīng)標度無關(guān)性指數(shù)的Levy穩(wěn)定分布相比較,兩者之間有很好的一致性.結(jié)果表明深圳成分指數(shù)遵循類似非