2023年全國(guó)碩士研究生考試考研英語(yǔ)一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁(yè)
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1、1第五章第五章籌資管理(下籌資管理(下第01講混合籌資(一)今天很殘酷明天更殘酷后天很美好——馬云天空飄來(lái)五個(gè)字:那都不是事學(xué)習(xí)高難度郁悶壓抑命題高頻率考試高分值興奮激動(dòng)【思維導(dǎo)圖】第一節(jié)混合籌資混合籌資籌集的是混合性資金,即兼具股權(quán)和債務(wù)特征的資金。我國(guó)上市公司目前取得的混合性資金的主要方式是發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證。一、可轉(zhuǎn)換債券(一)含義與分類含義可轉(zhuǎn)換債券是一種混合型證券,是公司普通債券和證券期權(quán)的組合體??赊D(zhuǎn)換債券的持有人在一

2、定期限內(nèi),可以按照事先規(guī)定的價(jià)格或轉(zhuǎn)換比例,自由的選擇是否轉(zhuǎn)換為公司普通股。不可分離的可轉(zhuǎn)換債券其轉(zhuǎn)股權(quán)與債券不可分離,持有者直接按照債券面額和約定的轉(zhuǎn)股價(jià)格,在約定的期限內(nèi)將債券轉(zhuǎn)換為股票分類可分離交易的可轉(zhuǎn)換債券這類債券在發(fā)行時(shí)附有認(rèn)股權(quán)證,是認(rèn)股權(quán)證和公司債券的組合,發(fā)行上市后,公司債券和認(rèn)股權(quán)證各自獨(dú)立流通、交易。認(rèn)股權(quán)證的持有者認(rèn)購(gòu)股票時(shí),需要按照認(rèn)購(gòu)價(jià)格(行權(quán)價(jià))出資購(gòu)買(mǎi)股票。35.轉(zhuǎn)換期可轉(zhuǎn)換債券持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效

3、期限。轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同,也可以短于債券的期限?!咎崾尽坑捎谵D(zhuǎn)換價(jià)格高于公司發(fā)債時(shí)股價(jià),投資者一般不會(huì)在發(fā)行后立即行使轉(zhuǎn)換權(quán)6.贖回條款發(fā)債公司按事先約定的價(jià)格買(mǎi)回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定。①贖回一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)。②設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán),因此又被稱為加速條款。同時(shí)也能使發(fā)債公司避免在市場(chǎng)利率下降后,繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受的損失。7.回

4、售條款債券持有人有權(quán)按照事先約定的價(jià)格將債權(quán)賣(mài)回給發(fā)債公司的條件規(guī)定。①回售一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)。②回售有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)8.強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款在某些基本條件具備之后,債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票,無(wú)權(quán)要求償還債券本金的條件規(guī)定?!纠抗竟善鄙鲜泻螅缡毡P(pán)價(jià)在1999年8月3日(含此日)至2000年8月2日(含此日)之間持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)250%或250%以上達(dá)35個(gè)交易日以上;

5、則公司有權(quán)將剩余轉(zhuǎn)債強(qiáng)制性地全部轉(zhuǎn)換為公司股票。【提示】贖回條款和強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款對(duì)發(fā)行公司有利,而回售條款對(duì)債券持有人有利?!纠袛囝}】(2011考題)對(duì)附有回售條款的可轉(zhuǎn)換公司債券持有人而言,當(dāng)標(biāo)的公司股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到一定幅度時(shí),把債券賣(mài)回給債券發(fā)行人,將有利于保護(hù)自身的利益。()『正確答案』√『答案解析』回售條款是指?jìng)钟腥擞袡?quán)按照事先約定的價(jià)格將債權(quán)賣(mài)回給發(fā)債公司的條件規(guī)定?;厥垡话惆l(fā)生在公司股票價(jià)格在一

6、段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)?;厥蹖?duì)于投資者而言實(shí)際上是一種賣(mài)權(quán),有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)?!纠噙x題】發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款的目的是()。A.促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份B.能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后,繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失C.限制債券持有人過(guò)分享受公司收益大幅度上升所帶來(lái)的回報(bào)D.保護(hù)債券投資人的利益『正確答案』ABC『答案解析』發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款保護(hù)的是發(fā)行公司的利

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