中國股票市場交易行為影響因素分析

1、中國股票市場交易行為影響因素分析【摘要】股票市場作為一國經(jīng)濟(jì)金融的核心，其價格波動的影響因素長期以來一直是國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域研究的熱點問題，同時也是各國中央銀行和監(jiān)管當(dāng)局制定相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策所需考量的重要指標(biāo)。20世紀(jì)90年代以來中國的股票市場得到迅速發(fā)展，這一方面是由于國家改革開放的大力推動，另一方面也是中國作為新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動，但是因為中國自身處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和世界經(jīng)濟(jì)全球化的洪流中，中國股市受到多重不確定因素的影響。概括來說，有國

2、內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面的因素，也有非經(jīng)濟(jì)因素的影響，比如幕后一些推手的作用。本文主要從中國股市的發(fā)展背景引出影響中國股市的影響因素：一是宏觀層面，主要研究宏觀經(jīng)濟(jì)周期與政策對股票價格的影響；二是微觀層面，主要研究股票市場微觀結(jié)構(gòu)以及投資者情緒對股價波動的影響。【關(guān)鍵詞】股票市場宏觀因素微觀因素一、我國股票市場的發(fā)展背景（一）我股票市場的發(fā)展歷程作為一個新興市場，中國股票市場伴隨著改革開放和社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，逐步成長起來。1990年，上海證券交

3、易所成立；1991年，深圳證券交易所成立；1992年，國務(wù)院證券委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會宣告成立；1999年，《中華人民共和國證券法》頒布施行；2006年，修訂后的《中華人民共和國證券法》和《中華人民共和國公司法》時，實行“新老劃斷”，對存量公司確定分步解決的原則。爭取用相對較短的時間積極穩(wěn)妥地全面解決股權(quán)分置問題。2.大規(guī)模的上市公司清欠工作。中國證券監(jiān)督管理委員會2007年1月7號對外公布，2006年中國上市公司清欠工作取得了

4、顯著成效，共有380家上市公司完成清欠工作，總額達(dá)336億元人名幣；十九家上市公司已完成董事會或股東大會審議以資抵債、以股抵債議會的程序，預(yù)計將在近期完成清欠工作。中國證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，清理上市公司資金占用不僅改善了部分上市公司的資產(chǎn)狀況，也是在中國資本市場上進(jìn)行的一場深刻的“誠信守法”教育。近年來，中國加大對控股股東侵占上市公司資金行為的治理力度。2005年6月，中國證監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于集中解決上市公司資金被占用和違規(guī)擔(dān)保問題的通知》

5、；2006年11月初，中國證監(jiān)會、公安部等八部委，發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步做好清理大股東占用上市公司資金工作的通知》，有力地推進(jìn)了清欠工作。3.大力扶持和培育機構(gòu)投資者。截至2007年底，我國已有基金公司59家，管理基金346只，資產(chǎn)管理規(guī)模為22339億份，基金凈值為32762億元，基金持股市值占流通市值的比重達(dá)到28%。保險資金、社保基金、企業(yè)年金持股市值約占流通市值的3.34%。截至2008年1月底，我國已經(jīng)有52家境外金融機構(gòu)獲批QF