我國上市公司研究開發(fā)費用的市場反應及影響因素的實證研究.pdf

1、競爭是市場經濟的特征之一.隨著世界經濟一體化進程的加快和市場競爭的日趨激烈,我國的企業(yè)界逐步認識到研究與開發(fā)(R&D)活動正是形成和提高企業(yè)核心競爭力的基礎和關鍵.鑒于R&D活動的重要性,國內學術界對其的研究一直沒有中斷過,尤其對于R&D費用是該資本化還是費用化的問題一直存在較大分歧.我國財政部于2001年1月18日頒布了《企業(yè)會計準則--無形資產》,要求企業(yè)將自行開發(fā)并按法律程序申請取得無形資產按依法取得時發(fā)生的注冊費、聘請律師費等費

2、用作為無形資產的實際成本,而將研究與開發(fā)過程中發(fā)生的材料費、工資等R&D費用確認為當期費用.基于企業(yè)支付的R&D費用只有在得到投資者認同的前提下才有資本化的意義,否則應將其費用化,本文通過構建兩個回歸模型:1、我國上市公司R&D費用與股票價格關系的回歸模型;2、研究開發(fā)費影響因素的回歸模型,分析判斷國內投資者對研究開發(fā)費的認同度,為R&D費用到底是費用化或是資本化的爭論提供直接支持,并找出影響企業(yè)研究與開發(fā)活動的主要因素.通過實證分析發(fā)

3、現:R&D費用不是股票價格的主要影響因素,投資者對該項費用支出的價值并不認同.這在一定程度上說明財政部頒布的《企業(yè)會計準則--無形資產》要求將R&D費用支出費用化的規(guī)定至少在現階段是符合現實情況的.同時,我們還發(fā)現公司的領導權結構和資產收益率對研究開發(fā)活動具有顯著正的影響;公司規(guī)模和無形資產率對研究開發(fā)活動有負的影響.最后,文章從加快會計準則與會計制度建設、完善信息披露制度、提高投資者自身投資水平、積極促進企業(yè)加大對R&D的投入力度等各