中國上市公司會計(jì)信息與股票價(jià)格相關(guān)性的實(shí)證研究.pdf

1、對西方成熟資本市場的大量研究表明，反映上市公司企業(yè)經(jīng)營和盈利狀況等信息的公司財(cái)務(wù)報(bào)表，逐漸成為股票價(jià)值分析的重要依據(jù)，為證券市場合理配置資源提供了重要保障。分析會計(jì)信息與企業(yè)價(jià)值或公司股價(jià)之間的相關(guān)性，微觀層面上將為投資者和上市公司提供關(guān)于股票價(jià)值的啟示，宏觀層面則有助于了解資本市場的效率。 改革開放以來，我國會計(jì)制度與會計(jì)實(shí)踐不斷按照市場經(jīng)濟(jì)要求進(jìn)行規(guī)范，會計(jì)研究也逐漸多樣化。但與歐美發(fā)達(dá)國家的證券市場相比，我國股市依然是新興

2、市場，其體系及主體的成熟度尚淺。這些多層次的會計(jì)信息在市場發(fā)展的不同階段，對投資者決策起著怎樣的影響?不同會計(jì)信息(如資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)和利潤表數(shù)據(jù))的投資決策有用程度是否有差別?哪類會計(jì)指標(biāo)能向投資者提供最大的幫助?或者說，我國證券市場上的公開會計(jì)信息具有怎樣的投資決策有用性?這都是目前我國資本市場迫切要回答的問題。這些問題的解答對于了解我國資本市場效率，促進(jìn)我國股票市場有效地引導(dǎo)投資、提高資源配置效率都將有很大的幫助。帶著這些問題，本文

3、對我國上市公司會計(jì)信息和公司股價(jià)的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證，并尋找影響股價(jià)的主要會計(jì)指標(biāo)。 論文首先在對1993-2005年證券市場數(shù)據(jù)的逐年實(shí)證分析中發(fā)現(xiàn)了會計(jì)信息有用的階段性規(guī)律，按會計(jì)準(zhǔn)則重大變革分三階段實(shí)證得出會計(jì)信息有用性加強(qiáng)的結(jié)論；論文還利用企業(yè)盈利情況、企業(yè)規(guī)模大小和企業(yè)流通股比例高低將樣本分組，發(fā)現(xiàn)前兩個因素會影響企業(yè)價(jià)值，而企業(yè)流通股比例的高低不影響投資者對企業(yè)價(jià)值的認(rèn)可方式；最后對現(xiàn)階段影響我國上市公司股票價(jià)格的主要會