人民幣匯率與股票價(jià)格動(dòng)態(tài)關(guān)系研究.pdf

1、2005年7月21日，中國(guó)人民銀行宣布我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。這意味著未來(lái)人民幣匯率的變動(dòng)將更加富有彈性。與此相對(duì)應(yīng)的是我國(guó)股票市場(chǎng)從2005年開始了一波波瀾壯闊的大牛市。外匯市場(chǎng)和股票市場(chǎng)作為我國(guó)金融市場(chǎng)重要的兩個(gè)組成部分，兩者之間究竟存不存在相關(guān)性，存不存在某些因果聯(lián)系是必須要研究的問(wèn)題。 作為慢慢走向市場(chǎng)化的人民幣匯率，其對(duì)于股票市場(chǎng)的影響將從短期走向中長(zhǎng)期。人民幣升值和

2、升值預(yù)期將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生全面的影響，而變現(xiàn)容易且流動(dòng)性極高的股票市場(chǎng)，無(wú)疑會(huì)受到相當(dāng)大的影響。本文關(guān)于人民幣匯率與股價(jià)動(dòng)態(tài)關(guān)系的研究對(duì)于金融市場(chǎng)的運(yùn)行與操作、安全與發(fā)展都具有一定的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。 本文首先對(duì)匯率與股價(jià)關(guān)系的各種相關(guān)理論作全面分析，介紹了匯率與股價(jià)相互影響的匯率決定流量導(dǎo)向模型和股票導(dǎo)向模型。其次，從匯率與股價(jià)之間的傳導(dǎo)機(jī)制角度分析，分析兩者之間是怎樣通過(guò)傳導(dǎo)中介來(lái)進(jìn)行相互影響的。深入探討了匯率與股價(jià)的四個(gè)重要的傳