房產(chǎn)抵押貸款證券化研究.pdf

1、房產(chǎn)抵押貸款證券化是結構化融資的一種，最早起源于美國，其實質(zhì)是將證券市場的投資引入房產(chǎn)抵押貸款市場，可以有效商業(yè)銀行改善不動產(chǎn)抵押貸款的流動性狀況。作為20世紀70年代后期最為重要的金融創(chuàng)新手段之一，其作用主要體現(xiàn)在：促進房產(chǎn)抵押貸款市場規(guī)模擴大和結構的優(yōu)化、確保銀行的流動性安全、分散銀行風險等方面。最近，美國次級抵押貸款市場的危機導致美國乃至全球資本市場的劇烈波動，生動地說明了“房產(chǎn)抵押貸款證券化”除了能極大地改善銀行的流動性結構之外

2、，同時也會放大資本市場的風險。目前，我國正在穩(wěn)步推進資產(chǎn)證券化試點，更應該吸取美國的教訓，絕不能因為這一金融創(chuàng)新所帶來的便利而漠視其背后的風險。從另一個方面講，我國同樣不能就此“因噎廢食”，應積極推行證券化創(chuàng)新產(chǎn)品，以便提升銀行核心競爭力。另外，筆者列舉日本在20世紀90年代初經(jīng)濟泡沫破裂的案例，連同美國次級貸款危機的事例一起，用兩個極端的例子說明房產(chǎn)抵押貸款證券化“過猶不及”和保守停滯的危害。 立足國內(nèi)，通過援引建設銀行“建元