承銷商托市問(wèn)題初探[參考]

1、<p><b>　　承銷商托市問(wèn)題初探</b></p><p>　　摘要:承銷商托市原則上應(yīng)該屬于股價(jià)操縱行為,但卻有利于確保證券市場(chǎng)股票價(jià)格的穩(wěn)定,也有利于增強(qiáng)市場(chǎng)的流動(dòng)性。中國(guó)相關(guān)的證券法規(guī)雖然都禁止股價(jià)操縱行為,但都未涉及承銷商托市問(wèn)題,使承銷商托市客觀上成為“有實(shí)無(wú)名”的行為。通過(guò)對(duì)承銷商托市的理論分析和實(shí)務(wù)操作分析,論證了其存在的必要性和危害性。并探求托市與操縱市場(chǎng)的本質(zhì)

2、區(qū)別,為托市的合法化奠定基礎(chǔ),借以規(guī)范托市行為,揚(yáng)長(zhǎng)避短。 關(guān)鍵詞:承銷商;托市;價(jià)格穩(wěn)定;操縱市場(chǎng);綠鞋機(jī)制;回?fù)軝C(jī)制 一、托市的理論分析 1.發(fā)行人和承銷商博弈的結(jié)果。IPO過(guò)程是發(fā)行人根據(jù)企業(yè)發(fā)展需要向社會(huì)公眾公開(kāi)募集資金的過(guò)程,前期IPO定價(jià)的高低,以及IPO新股進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)波動(dòng)情況,直接影響并決定發(fā)行人資金是否能成功募集的重要因素。如果發(fā)行定價(jià)過(guò)低,一旦市場(chǎng)投資者不看好,導(dǎo)致新股進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)