基于尾端風(fēng)險的資產(chǎn)價格實(shí)證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、隨著金融市場上出現(xiàn)了越來越多的極端事件，對于市場價格產(chǎn)生了嚴(yán)重的影響，有的極端事件擴(kuò)展為全國甚至全球的金融危機(jī)。因此，對于極端事件下尾端風(fēng)險的測量也越來越受到關(guān)注與重視。
　　本文采用了一種新的動態(tài)尾端風(fēng)險模型來計(jì)算尾端風(fēng)險，即使用橫截面上個股的回報率來測量每個時點(diǎn)上的條件尾端風(fēng)險。結(jié)果表明，尾端風(fēng)險是隨著時間變化且具有持續(xù)性的。由于尾端風(fēng)險的出現(xiàn)會使投資者遭受損失，所以尾端風(fēng)險值的價格是負(fù)的。在時間序列中，高的尾端風(fēng)險會增加投資

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