中國(guó)貨幣供給量與CPI關(guān)系弱化的實(shí)證分析.pdf

1、自1978年，中國(guó)改革開(kāi)放至今，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了獨(dú)有的現(xiàn)象。中國(guó)貨幣供給量逐年增加，依據(jù)傳統(tǒng)貨幣數(shù)量理論，貨幣供給量的增加會(huì)伴隨物價(jià)水平的上升。但是，縱觀中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的CPI值長(zhǎng)期來(lái)看相對(duì)平穩(wěn)，除了80年代末兩年及90年代初的比較嚴(yán)重通貨膨脹外，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的絕大部分時(shí)期，中國(guó)的CPI保持著良好的穩(wěn)定狀態(tài)，甚至個(gè)別年份物價(jià)水平降至為負(fù)增長(zhǎng)。本文采用格蘭杰因果檢驗(yàn)，分別對(duì)中國(guó)1985年-2012年

2、和2004年1月-2013年10月的廣義貨幣供給量增長(zhǎng)率與CPI值進(jìn)行檢驗(yàn)，通過(guò)對(duì)這兩者的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行長(zhǎng)期和短期的關(guān)聯(lián)性檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)貨幣供給量并非總是CPI的格蘭杰原因。在長(zhǎng)期，二者之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，但在短期貨幣供給量與CPI關(guān)系弱化。本文重點(diǎn)從中國(guó)客觀經(jīng)濟(jì)實(shí)際出發(fā)，分析中國(guó)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過(guò)程中特有的制度因素，解釋這種反常規(guī)關(guān)系。同時(shí)發(fā)現(xiàn)貨幣供給量與CPI關(guān)系弱化，一方面是與貨幣供給的結(jié)構(gòu)變化有關(guān)，另一