基于蒙特卡洛模擬的鵬華前海萬(wàn)科REITs估值風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、2015年6月26日，國(guó)內(nèi)首只公募房地產(chǎn)信托基金(REITs)產(chǎn)品——鵬華前海萬(wàn)科REITs在深交所公開(kāi)發(fā)行，這意味著公募基金的投資范圍擴(kuò)展到不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域，同時(shí)給投資者提供了除現(xiàn)金、股票、債券外的另一種資產(chǎn)配置方式。然而，作為我國(guó)第一支公募發(fā)行的REITs產(chǎn)品，鵬華前海無(wú)論投資標(biāo)的，還是運(yùn)作機(jī)制，都有此前有過(guò)的傳統(tǒng)基金不同。筆者認(rèn)為有必要從估值風(fēng)險(xiǎn)的角度對(duì)其展開(kāi)深入研究。
　　為了定量分析我國(guó)公募REITs在資產(chǎn)估值過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)

2、，提供科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)分析方法，筆者試圖將蒙特卡洛方法應(yīng)用于項(xiàng)目現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估中。首先，以研究背景與意義作為本文的出發(fā)點(diǎn)，并結(jié)合相關(guān)REITs的文獻(xiàn)綜述，進(jìn)而過(guò)渡到本文的研究對(duì)象——“鵬華前海萬(wàn)科REITs”案例上，筆者對(duì)于案例選取的依據(jù)、數(shù)據(jù)搜集的過(guò)程以及本文研究的假設(shè)做出了相應(yīng)的分析。接下來(lái)筆者介紹了“鵬華前海萬(wàn)科REITs”的基本情況，著重考慮案例中資產(chǎn)估值的方式。然后，筆者在原始估值模型上考慮了更多的風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)，建立引入不確定性參數(shù)的估