基于預期理論的房地產(chǎn)價格波動分析.pdf

1、從1998年停止福利分房制度，全面推行房地產(chǎn)市場化以來，中國房地產(chǎn)市場表現(xiàn)出了驚人的發(fā)展速度，房地產(chǎn)業(yè)對中國經(jīng)濟的推動作用也逐年增大，并逐步成為了國民經(jīng)濟的重要支柱產(chǎn)業(yè)。同時，房價隨著房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而快速上漲，房價波動也引起了社會各界的廣泛關(guān)注，學者們對于影響房價的因素展開了大量的研究。然而，大多數(shù)學者都是從經(jīng)濟基本面和政府政策等宏觀方面著手，忽略了微觀基礎(chǔ)，沒有考慮到市場參與者才是決定房價波動的基礎(chǔ)。市場參與者的預期是影響房地產(chǎn)市場的

2、重要因素，在研究房價波動時引入預期，不僅增強了對現(xiàn)實房價波動的解釋和預測能力，而且將微觀市場主體與宏觀經(jīng)濟聯(lián)系在一起，完善了房地產(chǎn)價格波動研究的微觀基礎(chǔ)。
　　本文采用描述統(tǒng)計分析、理論分析和建模實證分析的研究方法，對市場參與者的預期與房價波動的關(guān)系進行了逐步深入的研究。首先，本文基于我國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，對市場的發(fā)展特征進行了描述性分析，其中主要從房地產(chǎn)市場供求狀況、房價波動特征、市場預期特性三個角度展開分析；然后，對于預期和房價的互

3、動關(guān)系進行了理論性分析，主要涉及傳導機制、預期對房價的影響以及房價對預期的影響三個方面；最后，為進一步驗證預期與房價的關(guān)系，本文在引入行為金融學中的噪聲交易者模型基礎(chǔ)上，建立房價決定因素模型，并以此對全國35個大中城市的面板數(shù)據(jù)進行了實證分析。
　　結(jié)果表明：我國房地產(chǎn)市場預期是一種理性預期與非理性預期共存的混合預期模式，并且這兩種預期都對房價波動有重要影響，但是它們對房價影響的形式和對三類不同類型的城市的影響程度都有所不同，理性