庫存管理影響因素及其與企業(yè)績效關(guān)系的實證研究——基于通信設(shè)備、計算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè).pdf

1、自上世紀(jì)90年代以來，我國通信設(shè)備、計算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)迎來了大發(fā)展，該行業(yè)已連年成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一支柱產(chǎn)業(yè)。本文首先從行業(yè)規(guī)模、技術(shù)、政策和宏觀市場各角度對我國該行業(yè)進(jìn)行了基本面分析:產(chǎn)業(yè)規(guī)模取得了巨大的發(fā)展，上市公司數(shù)量不斷增多;新一代信息技術(shù)的不斷發(fā)展與推廣加速帶動了該行業(yè)的發(fā)展;各區(qū)域、各省市政府為加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，也在不斷加大對其政策的支持力度;雖然在該行業(yè)中，代加工的生產(chǎn)方式仍占據(jù)很大比重，但其大而不

2、強(qiáng)、產(chǎn)品附加值低、品牌知名度低、缺少核心競爭力的形象正在逐步改變。
　　結(jié)合上述行業(yè)基本面的闡述，本文進(jìn)而提出研究問題，旨在找出影響國內(nèi)該行業(yè)中企業(yè)庫存管理水平的關(guān)鍵因素并分析其庫存變動的趨勢，最終評價運營績效對企業(yè)財務(wù)績效的影響。
　　本文通過收集我國滬深兩市該行業(yè)73家上市公司2004-2013年的財務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)，以庫存周轉(zhuǎn)率作為評價企業(yè)運營績效的關(guān)鍵指標(biāo)，考察企業(yè)特征變量、表征企業(yè)管理水平的變量對庫存周轉(zhuǎn)率的影響;研究庫

3、存水平隨時間的變動趨勢，并用修正庫存周轉(zhuǎn)率進(jìn)行驗證。以總資產(chǎn)報酬率作為評價財務(wù)績效的指標(biāo)，評價運營效率對總資產(chǎn)報酬率的影響，并首次采用議價地位來探究其對總資產(chǎn)報酬率的影響。通過構(gòu)建運營績效和財務(wù)績效模型，利用面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實證回歸，除得到部分創(chuàng)新性結(jié)論外，其他結(jié)論基本與國內(nèi)外針對其他行業(yè)的庫存管理與企業(yè)績效的實證研究相關(guān)結(jié)論一致?？偨Y(jié)如下:(1)固定資產(chǎn)比重與庫存周轉(zhuǎn)率顯著正相關(guān);(2)費用比率與庫存周轉(zhuǎn)率顯著負(fù)相關(guān);(3)銷售增長率與庫

4、存周轉(zhuǎn)率顯著正相關(guān)，并且在銷售變動率為負(fù)時，庫存周轉(zhuǎn)率對銷售負(fù)增長率的反應(yīng)更敏感;(4)企業(yè)對上游的議價能力(upstream power)與庫存周轉(zhuǎn)率顯著負(fù)相關(guān);(5)企業(yè)對下游的議價能力(downstream power)與庫存周轉(zhuǎn)率顯著負(fù)相關(guān)，與假設(shè)不一致;(6)庫存周轉(zhuǎn)率隨時間在不斷地提高，并且用修正庫存周轉(zhuǎn)率檢驗，也得到了一致的結(jié)論;(7)庫存周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)報酬率顯著正相關(guān);(8)企業(yè)對上游的議價地位與總資產(chǎn)報酬率顯著負(fù)相關(guān);