上市公司信息透明度抑制大股東侵占資金研究.pdf

1、在我國(guó)一股獨(dú)大、股權(quán)集中的情況下，代理問(wèn)題是大股東利用信息優(yōu)勢(shì)對(duì)中小股東的利益侵占問(wèn)題。以往關(guān)于大股東侵占資金影響因素的研究很少考察上市公司信息透明度對(duì)大股東侵占資金行為的抑制作用。本文認(rèn)為信息透明度是公司治理機(jī)制的重要組成部分，能夠發(fā)揮抑制大股東侵占資金的作用。本文運(yùn)用規(guī)范研究、案例研究和實(shí)證研究相結(jié)合的方法，根據(jù)信息不透明的兩個(gè)表現(xiàn):信息不對(duì)稱(chēng)和信息操縱的具體表現(xiàn)，并結(jié)合實(shí)際的案例，論證了信息不透明對(duì)大股東侵占資金行為的作用，從而得

2、出提高信息透明度將會(huì)抑制大股東侵占資金行為的結(jié)論。并據(jù)此提出了提高信息透明度，能夠起到抑制大股東侵占上市公司資金行為的假設(shè)。
　　 為了驗(yàn)證假設(shè)的可靠性，本文以在深圳證券交易所上市的2009年-2011年除金融類(lèi)上市公司以外的中國(guó)上市公司為研究對(duì)象，用深交所的信息披露考核結(jié)果為信息透明度的衡量變量、審計(jì)意見(jiàn)類(lèi)型作為穩(wěn)健性檢驗(yàn)時(shí)的信息透明度替代變量和自己定義的兩個(gè)大股東侵占資金的指標(biāo)設(shè)了兩個(gè)模型，并進(jìn)行了實(shí)證分析。實(shí)證結(jié)果顯示:信

3、息透明度與大股東侵占資金負(fù)相關(guān)，即提高公司信息的透明度，能夠有效的抑制大股東侵占上市公司資金的行為。并結(jié)合結(jié)論提出了相關(guān)的政策建議:及時(shí)、完整、真實(shí)的披露關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)信息，增加對(duì)大股東關(guān)聯(lián)投資消息的披露，鼓勵(lì)媒體信息披露以發(fā)揮其監(jiān)督作用，強(qiáng)化對(duì)信息透明度的各環(huán)節(jié)的聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，加強(qiáng)外部審計(jì)監(jiān)督;提高獨(dú)立董事比例以及獨(dú)立董事的獨(dú)立性;加強(qiáng)投資者教育以提高其自我保護(hù)意識(shí)和能力等。
　　 本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于:首先，從反面的角度分析信息透明

4、度對(duì)大股東侵占資金的抑制作用，即從信息不透明的兩個(gè)表現(xiàn)（信息的內(nèi)生性不對(duì)稱(chēng)和操縱性不對(duì)稱(chēng)）結(jié)合相應(yīng)的具體案例分析了信息不透明對(duì)侵占行為的影響;其次，創(chuàng)新性的定義了大股東侵占資金的兩個(gè)變量，OCCUP1=（與大股東相關(guān)）其它應(yīng)收款/年平均資產(chǎn)總額與OCCUP2=（與大股東相關(guān)）應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)+預(yù)付賬款+其他應(yīng)收款-應(yīng)付賬款-應(yīng)付票據(jù)-預(yù)收賬款-其他應(yīng)付款，若大于0則取1，否則取0。并且首次提出了審計(jì)意見(jiàn)類(lèi)型也可作為信息透明度的衡量指標(biāo)