簡介：1西方經(jīng)濟理論研究西方經(jīng)濟理論研究宏觀部分宏觀部分復習提綱復習提綱第一講序論一、宏觀經(jīng)濟學一、宏觀經(jīng)濟學宏觀經(jīng)濟學是對整個經(jīng)濟行為的研究它分析長期的經(jīng)濟增長以及總產(chǎn)出的周期波動、失業(yè)率和通貨膨脹、貨幣供給和預算赤字、國際貿(mào)易和國際金融。與之相對應的是研究個別市場、價格及產(chǎn)出行為的微觀經(jīng)濟學。所有的市場經(jīng)濟需要面對的三個核心的宏觀經(jīng)濟問題是1產(chǎn)出和就業(yè)率為什么有時會下降如何減少失業(yè)率2通貨膨脹的原因是什么如何控制它3一國如何提高其經(jīng)濟增長率二、現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學的產(chǎn)生和發(fā)展二、現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學的產(chǎn)生和發(fā)展1936年凱恩斯就業(yè)、利息和貨幣通論一書的出版，是現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學系統(tǒng)理論的開端。凱恩斯在理論、方法和政策三個方面都提出了不同于20世紀30年代以前居于西方經(jīng)濟學界正統(tǒng)地位的傳統(tǒng)的、新古典經(jīng)濟學的觀點和主張。在理論上，傳統(tǒng)經(jīng)濟學以“薩伊定律”即“供給會自動創(chuàng)造需求”為基礎，以供給為中心，斷定需求是供給的函數(shù)。因此堅持在資本主義經(jīng)濟中將存在保證充分就業(yè)均衡趨勢的自動機制這一信條。凱恩斯否定了“薩伊定律”，從而拋棄了“儲蓄會自動轉化為投資”的傳統(tǒng)觀點。他認為，“需求會自動創(chuàng)造供給”即凱恩斯定律，供給就是需求的函數(shù)，即產(chǎn)出量和就業(yè)量的總水平?jīng)Q定于總有效需求所謂“國民收入決定理論”。在方法上，傳統(tǒng)經(jīng)濟學關心個別廠商和個別消費者的行為活動，以及單個商品市場的交換過程及其相對價格的決定，即著重個量分析或微觀經(jīng)濟分析。凱恩斯則關心經(jīng)濟中的總量總產(chǎn)量或國民收入總量、總消費、總投資、總就業(yè)等行為活動，特別是總產(chǎn)出投資支出、消費支出、政府支出所產(chǎn)生的收入效應。他開創(chuàng)了宏觀經(jīng)濟分析方法，即總量分析。在政策上，凱恩斯反對傳統(tǒng)經(jīng)濟學提倡的“自由放任”，積極主張政府干預和調(diào)節(jié)私營經(jīng)濟。3響，這種有利影響所帶來的利益（或收益）或有害影響所帶來的損失（或成本）都不是消費者和生產(chǎn)者本人所獲得或承擔的。外部性包括積極的和消極的二種。消除有害的外部性給社會帶來的影響，可以提高社會經(jīng)濟活動的效率。其政策措施之一是實行政府干預。對產(chǎn)生消極外部影響的廠商征收稅金和罰款，使它向政府支付由于污染導致社會所增加的成本，把廠商造成的外在成本內(nèi)部化，促使它們消除或減少消極的外部影響，必要時，政府也可采用行政或法律手段，要求廠商限期整治。政策措施之二是確定產(chǎn)權。這是由美國經(jīng)濟學家科斯提出來的，其理論被稱為“科斯定理”。所謂產(chǎn)權，是通過法律程序確定的個體占有某種財富的權力?？扑苟ɡ韽娬{(diào)了明確產(chǎn)權的重要性，認為只要產(chǎn)權是明確的，不管產(chǎn)權的最初配置狀態(tài)如何，都可以達到資源的有效配置。三私人市場無法提供必要數(shù)量的公共產(chǎn)品，需要政府加以提供滿足消費私人市場無法提供必要數(shù)量的公共產(chǎn)品，需要政府加以提供滿足消費公共產(chǎn)品是指整個社會共同享用的各種服務和設施的總稱，如國防、軍隊、司法機關、文教衛(wèi)生等。特點有二一是消費不具有排他性；二是供給不具有競爭性。這些公共產(chǎn)品一般具有“外在效益”，私人企業(yè)不愿承擔，只能由政府來提供。凡具有“排他性”和“競爭性”的產(chǎn)品就是私人產(chǎn)品。四市場經(jīng)濟中的價格機制無法縮小貧富差別，需要政府兼顧效率與公平市場經(jīng)濟中的價格機制無法縮小貧富差別，需要政府兼顧效率與公平由于市場供求法則導致社會收入分配不平均，政府應通過稅率的調(diào)節(jié)，對收入進行適當再分配。衡量社會收入分配平均程度的兩個標準1洛倫茨曲線，表示一國按人口數(shù)量累計的百分比與該百分比所占有的國民收入比重之間的關系。洛倫茨曲線的彎曲程度越大，收入分配越不平均；反之亦然；2基尼系數(shù)，根據(jù)洛倫茨曲線，用A表示實際收入分配曲線與絕對平均線之間的面積；B表示實際收入分配線與絕對不平均線之間的面積，則基尼系數(shù)＝,基尼系BAA?數(shù)值越小，則越接近于收入分配平均；基尼系數(shù)值越大，則收入分配越不平均。五市場經(jīng)濟難以避免周期性波動，需要政府控制通貨膨脹及失業(yè)市場經(jīng)濟難以避免周期性波動，需要政府控制通貨膨脹及失業(yè)通貨膨脹和失業(yè)是西方社會所面臨的兩大難題。經(jīng)濟學家認為政府可通過變動政府稅收和支出的財政政策以及通過金融機構增加或收縮整個社會貨幣供給量的貨幣政策來控制通脹和失業(yè)，以熨平經(jīng)濟的周期性波動。

簡介：第二節(jié)財政政策（３９）??????????????????????????????第三節(jié)貨幣政策（４２）??????????????????????????????第四節(jié)宏觀經(jīng)濟政策及理論的演變（４５）??????????????????????第十七章總需求－總供給模型（４７）??????????????????????????第一節(jié)總需求曲線（４７）?????????????????????????????第二節(jié)總供給的一般說明（４８）??????????????????????????第三節(jié)長期和短期在國民收入決定中的特殊含義（５１）????????????????第四節(jié)古典總供給曲線（５１）???????????????????????????第五節(jié)凱恩斯總供給曲線（５２）??????????????????????????第六節(jié)常規(guī)總供給曲線（５３）???????????????????????????第七節(jié)總需求總供給模型對現(xiàn)實的解釋（５５）????????????????????第八節(jié)總需求總供給模型的數(shù)學小結（５６）?????????????????????第十八章失業(yè)與通貨膨脹（５７）????????????????????????????第一節(jié)失業(yè)的描述（５７）?????????????????????????????第二節(jié)失業(yè)的經(jīng)濟學解釋（５９）??????????????????????????第三節(jié)失業(yè)的影響與奧肯定律（５９）????????????????????????第四節(jié)通貨膨脹的描述（６０）???????????????????????????第五節(jié)通貨膨脹的原因（６１）???????????????????????????第六節(jié)通貨膨脹的經(jīng)濟效應（６４）?????????????????????????第七節(jié)失業(yè)與通貨膨脹的關系－菲利普斯曲線（６５）?????????????????第十九章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型（６９）???????????????????????第一節(jié)匯率和對外貿(mào)易（６９）???????????????????????????第二節(jié)蒙代爾－弗萊明模型（７２）?????????????????????????第三節(jié)蒙代爾－弗萊明模型的應用（７４）??????????????????????第四節(jié)南－北關系的一種經(jīng)濟分析（７６）??????????????????????第二十章經(jīng)濟增長和經(jīng)濟周期理論（７８）????????????????????????第一節(jié)國民收入長期增長趨勢和波動（７８）?????????????????????第二節(jié)經(jīng)濟增長的描述和事實（７９）????????????????????????第三節(jié)增長核算（８０）??????????????????????????????第四節(jié)新古典增長模型（８２）???????????????????????????第五節(jié)內(nèi)生增長理論（８８）????????????????????????????第六節(jié)促進經(jīng)濟增長的政策（８８）?????????????????????????第七節(jié)經(jīng)濟周期的含義與特征（８９）????????????????????????第八節(jié)經(jīng)濟周期理論的簡要回顧（９０）???????????????????????第九節(jié)乘數(shù)－加速數(shù)模型（９２）??????????????????????????

簡介：西方經(jīng)濟學平時作業(yè)（1）（第一章至第五章）一、填空題1．“生產(chǎn)什么”、“如何生產(chǎn)”和“為誰生產(chǎn)”是人類社會所必須解決的基本問題，這三個問題被稱為_資源配置___問題。2市場經(jīng)濟與計劃經(jīng)濟的差別主要表現(xiàn)在三個基本問題上，一是決策機制不同，二是協(xié)調(diào)機制不同，三是激勵機制不同。3微觀經(jīng)濟學解決的問題是資源配置，宏觀經(jīng)濟學解決的問題是資源利用。4是否以一定的價值判斷為依據(jù)，是實證方法與規(guī)范方法的重要區(qū)別之一。5兩種互補商品之間價格與需求成反方向變動，兩種替代商品之間價格與需求成同方向變動。6需求定理表明的商品價格與需求量反方向變動的關系是替代_效應和收入效應共同作用的結果。7在供給與供給量的變動中，價格變動引起供給量變動，而生產(chǎn)技術的變動引起供給的變動。8需求的變動引起均衡價格與均衡數(shù)量同方向變動。9市場經(jīng)濟就是一種用價格機制來決定資源配置的經(jīng)濟體制。10當某商品的價格上升5％，而需求量減少8％時，該商品屬于需求富有彈性。當某商品的價格下降5％而需求量增加2％時，該商品屬于需求缺乏彈性。11如果交叉彈性為負值，則兩種商品為互補關系。12能夠做到薄利多銷的商品是需求富有彈性的商品。13如果某種商品需求缺乏彈性而供給富有彈性，則稅收就主要落在消費者身上。14基數(shù)效用論采用的是邊際效用分析法，序數(shù)效用論采用的是無差異曲線分析法。15如果把無差異曲線與消費可能線合在一個圖上，那么消費可能線必定與無數(shù)條無差異曲線中的一條相切于一點，在這個切點上就實現(xiàn)了消費者均衡。16消費者愿意對某種物品所支付的價格與他實際支付的價格的差額稱為消費者剩余。17技術效率是投入的生產(chǎn)要素與產(chǎn)量的關系，經(jīng)濟效率是成本與收益的關系。18代理人在不違背合約的情況下，以違背委托人的利益為代價來實現(xiàn)自己的利益，代理人的這種行為被稱為機會主義行為。19總產(chǎn)量曲線、平均產(chǎn)量曲線、邊際產(chǎn)量曲線都是先上升而后下降，這反映了邊際產(chǎn)量遞減規(guī)律。20邊際產(chǎn)量曲線與平均產(chǎn)量曲線相交于平均產(chǎn)量的曲線的最高點。21適度規(guī)模就是指生產(chǎn)規(guī)模的擴大正好使收益遞增達到最大。22不同的等成本線與不同的等產(chǎn)量線相切，形成不同的生產(chǎn)要素最適組合點，將這些點連接在一起就可得出生產(chǎn)擴張線。二、選擇題1．稀缺性的存在意味著（D）C邊際產(chǎn)量曲線一定在平均產(chǎn)量曲線的最高點與之相交D只要平均產(chǎn)量增加，邊際產(chǎn)量就大于平均產(chǎn)量15等產(chǎn)量曲線向右上方移動表明（B）A技術水平提高B產(chǎn)量增加C產(chǎn)量不變D成本增加三、判斷題1生產(chǎn)可能性曲線凹向原點說明了隨著一種物品生產(chǎn)的增加，機會成本在遞增。（√）2微觀經(jīng)濟學和宏觀經(jīng)濟學是相互補充的。（√）32001年12月31日的外匯儲備量是流量。（）4世界石油價格下降有助于減少汽車的需求。（）5一場臺風摧毀了某地區(qū)的荔枝樹，市場上的荔枝少了，這稱為供給減少。（√）6所有商品的供給量都隨價格的上升而增加。（）7某種產(chǎn)品的價格上限一定高于其均衡價格。（）8同一條線形需求曲線上不同點的彈性系數(shù)是相同的。（）9漢堡包與熱狗之間的需求交叉彈性為正值。（√）10只要商品的數(shù)量在增加，消費者得到的總效用就一定在增加。（）11在無差異曲線與消費可能線的切點上，消費者所得到的效用達到最大。（√）12工資的變動通過替代效應和收入效應來影響勞動供給。（√）13當其他生產(chǎn)要素不變時，一種生產(chǎn)要素投入越多，則產(chǎn)量越高。（）14無論哪個行業(yè)，企業(yè)的規(guī)模并不是越大越好。（√）15在同一平面圖上，可以有三條不同的等產(chǎn)量線。（）四、計算題1已知某種商品的需求函數(shù)為D＝350－3P，供給函數(shù)為S＝－250＋5P。求該商品的均衡價格和均衡數(shù)量。解根據(jù)均衡時需求量等于供給量即DS所以3503P2505P解得P75將P代入D＝350－3P得DS350375125均衡價格為75元，均衡數(shù)量為125。2某種商品原來的價格為每公斤120元，銷售量為800公斤，該商品的需求彈性系數(shù)為24，請問該商品價格下降25％之后，總收益發(fā)生了什么變化解已知ED25P112元Q1800斤△P/P251）由得PPQQED???60254???????PPEQQD即銷售量增加了60則降價后的銷售量Q2800（160）1280（公斤）2）降價后的價格P212125093降價前總收益TR1P1Q112800960元降價后總收益TR2P2Q209128011524總收益增加了1152960192元該商品價格下降25％之后，總收益發(fā)生了增加了192元3如果某消費者有100元，X商品的價格為10元，Y商品的價格為20元。X商品與Y商品的邊際效用為下表X商品邊際效用Y商品邊際效用

簡介：1844年經(jīng)濟學哲學手稿節(jié)選馬克思1844年5月底6月初8月［異化勞動和私有財產(chǎn)］我們是從國民經(jīng)濟學的各個前提出發(fā)的我們采用了它的語言和它的規(guī)律我們把私有財產(chǎn)，把勞動資本土地的互相分離，工資資本利潤地租的互相分離以及分工競爭交換價值概念等等當作前提我們從國民經(jīng)濟學本身出發(fā)，用它自己的話指出，工人降低為商品，而且降低為最賤的商品；工人的貧困同他的產(chǎn)品的力量和數(shù)量成反比；競爭的必然結果是資本在少數(shù)人手中積累起來，也就是壟斷的更驚人的恢復；最后，資本家和地租所得者之間農(nóng)民和工人之間的區(qū)別消失了，而整個社會必然分化為兩個階級，即有產(chǎn)者階級和沒有財產(chǎn)的工人階級。國民經(jīng)濟學從私有財產(chǎn)的事實出發(fā)它沒有給我們說明這個事實39它把私有財產(chǎn)在現(xiàn)實中所經(jīng)歷的物質(zhì)過程，放進一般的抽象的公式，然后把這些公式當作規(guī)律它不理解這些規(guī)律，就是說，它沒有指明這些規(guī)律是怎樣從私有財產(chǎn)的本質(zhì)中產(chǎn)生出來的國民經(jīng)濟學沒有向我們說明勞動和資本分離以及資本和土地分離的原因例如，當它確定工資和資本利潤之間的關系時，它把資本家的利益當作最終原因；就是說，它把應當加以闡明的東西當作前提同樣，競爭到處出現(xiàn)，對此則用外部情況來說明至于這種似乎偶然的外部情況在多大程度上僅僅是一種必然的發(fā)展過程的表現(xiàn)，國民經(jīng)濟學根本沒有向我們講明我們已經(jīng)看到，交換本身在它看來是偶然的事實貪欲以及貪欲者之間的戰(zhàn)爭即競爭，是國民經(jīng)濟學家所推動的僅有的車輪。［］正因為國民經(jīng)濟學不理解運動的聯(lián)系，所以才把例如競爭的學說同壟斷的學說，行業(yè)自由的學說同同業(yè)公會的學說，地產(chǎn)分割的學說同大地產(chǎn)的學說對立起來因為競爭行業(yè)自由地產(chǎn)分割僅僅被闡述和理解為壟斷同業(yè)公會和封建所有制的偶然的蓄意的強制的結果，而不是必然的不可避免的自然的結果。因此，我們現(xiàn)在必須弄清楚私有制，貪欲和勞動資本地產(chǎn)三者的分離之間，交換和競爭之間，人的價值和人的貶值之間，壟斷和競爭等等之間，這全部異化和貨幣制度之間的本質(zhì)聯(lián)系。不要像國民經(jīng)濟學家那樣，當他想說明什么的時候，總是置身于一種虛構的原始狀態(tài)40這樣的原始狀態(tài)什么問題也說明不了國民經(jīng)濟學家只是使問題墮入五里霧中他把應當加以推論的東西即兩個事物之間的例如分工和交換之間的必然關系，假定為事實事件神學家也是這樣用原罪來說明惡的起源，就是說，他把他應當加以說明的東西假定為一種具有歷史形式的事實。我們且從當前的經(jīng)濟事實出發(fā)。工人生產(chǎn)的財富越多，他的產(chǎn)品的力量和數(shù)量越大，他就越貧窮41工人創(chuàng)造的商品越多，他就越變成廉價的商品物的世界的增值同人的世界的貶值成正比勞動生產(chǎn)的不僅是商品，它生產(chǎn)作為商品的勞動自身和工人，而且是按它一般生產(chǎn)商品的比例生產(chǎn)的。面加以考察因此，當我們問勞動的本質(zhì)關系是什么的時候，我們問的是工人對生產(chǎn)的關系。以上我們只是從一個方面，就是從工人對他的勞動產(chǎn)品的關系這個方面，考察了工人的異化外化但是，異化不僅表現(xiàn)在結果上，而且表現(xiàn)在生產(chǎn)行為中，表現(xiàn)在生產(chǎn)活動本身中如果工人不是在生產(chǎn)行為本身中使自身異化，那么工人活動的產(chǎn)品怎么會作為相異的東西同工人對立呢產(chǎn)品不過是活動生產(chǎn)的總結因此，如果勞動的產(chǎn)品是外化，那么生產(chǎn)本身必然是能動的外化，或活動的外化，外化的活動在勞動對象的異化中不過總結了勞動活動本身的異化外化。那么，勞動的外化表現(xiàn)在什么地方呢首先，勞動對工人來說是外在的東西，也就是說，不屬于他的本質(zhì)；因此，他在自己的勞動中不是肯定自己，而是否定自己，不是感到幸福，而是感到不幸，不是自由地發(fā)揮自己的體力和智力，而是使自己的肉體受折磨精神遭摧殘因此，工人只有在勞動之外才感到自在，而在勞動中則感到不自在，他在不勞動時覺得舒暢，而在勞動時就覺得不舒暢因此，他的勞動不是自愿的勞動，而是被迫的強制勞動因此，它不是滿足勞動需要，而只是滿足勞動需要以外的那些需要的一種手段勞動的異己性完全表現(xiàn)在只要肉體的強制或其他強制一停止，人們會像逃避瘟疫那樣逃避勞動外在的勞動，人在其中使自己外化的勞動，是一種自我犧牲自我折磨的勞動最后，對工人來說，勞動的外在性表現(xiàn)在這種勞動不是他自己的，而是別人的；勞動不屬于他；他在勞動中也不屬于他自己，而是屬于別人在宗教中，人的幻想人的頭腦和人的心靈的自主活動對個人發(fā)生作用不取決于他個人，就是說，是作為某種異己的活動，神靈的或魔鬼的活動發(fā)生作用，同樣，工人的活動也不是他的自主活動45他的活動屬于別人，這種活動是他自身的喪失。因此，結果是，人工人只有在運用自己的動物機能吃喝生殖，至多還有居住修飾等等的時候，才覺得自己在自由活動，而在運用人的機能時，覺得自己只不過是動物動物的東西成為人的東西，而人的東西成為動物的東西。吃喝生殖等等，固然也是真正的人的機能但是，如果加以抽象，使這些機能脫離人的其他活動領域并成為最后的和唯一的終極目的，那它們就是動物的機能。我們從兩個方面考察了實踐的人的活動即勞動的異化行為第一，工人對勞動產(chǎn)品這個異己的統(tǒng)治著他的對象的關系這種關系同時也是工人對感性的外部世界對自然對象異己的與他敵對的世界的關系第二，在勞動過程中勞動對生產(chǎn)行為的關系這種關系是工人對他自己的活動一種異己的不屬于他的活動的關系在這里，活動是受動；力量是無力；生殖是去勢；工人自己的體力和智力，他個人的生命因為，生命如果不是活動，又是什么呢是不依賴于他不屬于他轉過來反對他自身的活動這是自我異化，而上面所談的是物的異化。我們現(xiàn)在還要根據(jù)在此以前考察的異化勞動的兩個規(guī)定推出它的第三個規(guī)定。人是類存在物，不僅因為人在實踐上和理論上都把類他自身的類以及其他物的類當作自己的對象；而且因為這只是同一種事物的另一種說法人把自身當作現(xiàn)有的有生命的類來對待，因為人把自身當作普遍的因而也是自由的存在物來對待46。無論是在人那里還是在動物那里，類生活從肉體方面來說就在于人和動物一樣靠無機界生活，而人和動物相比越有普遍性，人賴以生活的無機界的范圍就越廣闊從理論領域來說，植物動物石頭空氣光等等，一方面作為自然科學的對象，一方面作為藝術的對象，都是人的意識的一部分，是人的精神的無機界，是人必須事先進行加工以便享用和消化的精神食糧；同樣，從實踐領域來說，這些東西也是人的生活和人的活動的一部分人在肉體上只有靠這些自然產(chǎn)品才能生活，不管這些產(chǎn)品是以食物燃料衣著的形式還是以住房等等的形式表現(xiàn)出來在實踐上，人的普遍性正表現(xiàn)為這樣的普遍性，它把整個自然界首先作為人的直接的生活資料，其次作為人的生命活動的對象材料［］和工具變成人的無機的身體自然界，就它自身不是人的身體而言，是人的無機的身體人靠自然界生活這就是說，自然界是人為了不致死亡而必須與之處于持續(xù)不斷地交互作用過程的人的身體所謂人的肉體生活和精神生活同自然界相聯(lián)系，不外是說自

簡介：0088900889經(jīng)濟學經(jīng)濟學二20212021年4月份歷年真題月份歷年真題2021年4月高等教育自學考試全國卷經(jīng)濟學（二）試題課程代碼00889本試卷滿分100分，考試時間150分鐘?？忌痤}注意事項1本卷所有試卷必須在答題卡上作答。答在試卷和草稿紙上的無效。2第一部分為選擇題。必須對應試卷上的題號使用2B鉛筆將“答題卡”的相應代碼涂黑。3第二部分為非選擇題。必須注明大、小題號，使用05毫米黑色字跡簽字筆作答。4合理安排答題空間，超出答題區(qū)域無效。一、單項選擇題本大題共20小題，每小題1分，共20分在每小題列出的四個備選項中只有一個是符合題目要求的，請將其代碼填寫在題后的括號內(nèi)。錯選、多選或未選均無分。1生產(chǎn)可能性曲線的向外平移表明（）A經(jīng)濟效率下降B收入平等C該國可利用的資源減少6由于紡織行業(yè)的不景氣而導致的失業(yè)屬于（）A周期性失業(yè)B摩擦性失業(yè)C季節(jié)性失業(yè)D結構性失業(yè)7貨幣的交易需求與收入變動的關系是（）A同方向B沒有關系C反方向D不能確定8一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率稱為（）A貿(mào)易余額B匯率C國際收支D金融帳戶9表示所有支付相同的要素組合曲線是（）A邊際成本線B等成本線C平均成本線D等產(chǎn)量線10宏觀經(jīng)濟學的核心理論是（）A國民收入決定理論

簡介：目錄摘要1第一章任務與分析211任務要求212工作內(nèi)容2第二章交通量及通行費收入預測321交通量預測3高速公路未來全線加權平均日交通量及通行費預測成果表4第三章營運養(yǎng)護成本評估531高速公路營運養(yǎng)護費用內(nèi)容532營運養(yǎng)護費用評估6第四章財務評價741財務評價方法742財務評價指標7421分析方法7422融資方案7423分析參數(shù)和基本假設7424財務評價指標計算8財務評價指標表9第五章不確定性分析10致謝112第一章第一章任務與分析任務與分析1111任務要求任務要求本課題所選研究對象為某高速公路，并對這個項目進行財務評價，然后在財務評價的基礎上進行不確定性分析。辨別出現(xiàn)金流量中的收入和支出，并制作出相關的財務報表和敏感性分析表，并做出總結。任務分析本項目的財務評價主要是以動態(tài)評價為主，制作出相應的現(xiàn)金流量表，計算動態(tài)評價指標，主要包括動態(tài)投資回收期，內(nèi)部收益率；不確定性分析主要是以敏感性分析為主，計算在投資增加10，收入減少10，運營費增加10，以及投資增加10同時收費收入減少10這幾種變化情況下的動態(tài)評價指標。1212工作內(nèi)容工作內(nèi)容（1本報告的主要工作內(nèi)容包括（2項目運營期間（2012年9月2041年10月）的交通量預測研究；（3依據(jù)交通量預測研究成果計算項目運營期間年通行費收入；（4評估項目運營期間的營運養(yǎng)護費用；（5進行項目財務評價。（6不確定性分析。

簡介：工程經(jīng)濟學課程設計工程經(jīng)濟學課程設計、設計題目某直屬糧庫項目財務評價（方案2）專業(yè)班級工程管理0801組別第1組姓名XXX學號指導教師XXX成績資缺口部分由中國農(nóng)業(yè)銀行貸款解決，年利率4。流動資金有中國工商銀行提供，年利率為531。具體見投資使用計劃與資金籌措表（表一）。資本使用計劃與資金籌措表（表一）單位萬元12345序號年份項目合計人民幣人民幣人民幣人民幣人民幣人民幣1總投資5147745201672830705604232012091604611建設投資49860971994439299165812建設期利息101191222897890213流動資金60457423201209160462資金運籌50872882016728307056021項目資本金22000008800001320000211用于建設投資22000008800001320000212用于流動資金000213用于建設期利息00022債務資金29477451136728175056042320120916046221用于建設投資278609711144391671658222用于流動資金6045742320120916046223用于建設期利息10119122289789025、銷售收入和稅金及附加計算。按本項目設計功能，糧庫運營收入主要有糧食儲備費用，輪換收入和中轉服務收費和補貼收入，各種收入依據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)估算如下（1）儲備糧收入按每噸糧食120元/年計算；（2）糧食輪換收入按每噸糧45元/年，每年10萬噸。

簡介：1中文中文11500字中文譯名針對意大利非金融企業(yè)的外匯風險和利率風險的管理外文原文名RISKMANAGEMENTFORITALIANNONFINANCIALFIRMSCURRENCYANDINTERESTRATEEXPOSURE外文原文版出處EUROPEANFINANCIALMANAGEMENT,2013,195887–910譯文意大利非金融企業(yè)的匯率和利率風險的風險管理意大利非金融企業(yè)的匯率和利率風險的風險管理摘要本文調(diào)查意大利非金融企業(yè)間的風險管理實踐。這篇文章的貢獻在于調(diào)查了對于特定的意大利企業(yè)的衍生品使用情況，通常這類企業(yè)不需要公開披露衍生工具。意大利的特點之一是中小型家庭經(jīng)營的公司占很高的比例。調(diào)查從外匯和公司規(guī)模、地理位置、評級、行業(yè),是否進入資本市場和教育管理這幾個方面研究決定外匯和利率衍生品使用的因素。邏輯回歸的結果表明，意大利非金融公司是否使用衍生品合約，受這幾個因素明顯影響。關鍵詞風險管理；衍生品；對沖；企業(yè)融資1介紹企業(yè)對金融衍生工具的廣泛使用清楚地表明他們積極參與金融風險管理，應對各種各樣的波動，特別是匯率、利率和商品價格的波動。意大利公司使用金融衍生工具不明顯是由于家庭所有企業(yè)的優(yōu)勢和家庭經(jīng)營企業(yè)這一事實，通常來說，意大利公司通常不披露這些業(yè)務。一般來說，歐洲公司在他們的財務報告中提供的使用金融衍生工具的信息很少。測量它們是獲得這些數(shù)據(jù)的一個手段。BODNARANDGEBHARDT1998是最早對衍生品在歐洲公司中的使用提供依據(jù)的。他們調(diào)查了德國公司，同時與美國類似的企業(yè)比較結果。在意大利，一個衍生品使用不容易也不樂意在財務報表上被精確的披露。意大利這個信息的主要來源是來自監(jiān)管機構REGULATORYAGENCIESFRASCA,2004ROSATI,2004。他們從資產(chǎn)負債表和銀行的財務報告編譯企業(yè)的衍生品頭寸信息。這個信息仍然比較普通，關于衍生品合約的使用程度、態(tài)度和政策方面透露的很少。本文的目的是想糾正這種信息缺乏和研究可能的反應模式。以往大部分的研究檢驗了提高金融風險管理的經(jīng)濟價值動機。MILLERANDMODIGLIANI,1958提出了一組經(jīng)典預測模型范例。后續(xù)在文章有拓展如SMITH和STULZ1985，SMITH1995和FENNETAL1996提出對沖的收益來源于減少現(xiàn)金流的波動。這包括減少預期稅收的累進稅；降低債務代理成本，允許債務能力的提高和更大的利息稅盾GRAHAMANDSMITH,1999，通過降低財務困境的預期成本和消除資金流以提高現(xiàn)金流，以3有三篇報告對美國非金融公司的衍生品工具使用進行了廣泛調(diào)查，均來自沃頓調(diào)查。BODNAR1995是所有研究中最先探討衍生品工具的使用的。他們的研究嘗試以美國所有非金融的上市公司作為樣本。他們發(fā)現(xiàn)衍生品工具的使用并不是普遍的，只有不到一半的公司使用衍生品工具并且其中越大的公司使用越常見。他們同樣為這種現(xiàn)象找到了原因。他們接下來基于1996到1998美國的研究為后續(xù)的很多研究提供了標準。早期的研究大部分跟隨沃頓研究，研究美國公司。從90年代中期開始，很多后沃頓時代的研究著眼于歐洲公司的衍生品使用，關注衍生品使用的廣泛性、用或不用的原因以及對不同衍生品工具的偏好，包括風險管理與內(nèi)部控制。BODNAR和GEBHARDT1999完成了沃頓研究在德國的兩個直接應用，2003年完成了對挪威的應用。他們1999年的研究發(fā)現(xiàn)德國公司比美國公司更傾向于使用衍生品合約。ALKEBA¨CK和HAGELIN1999對比BODNAR1995年的研究結果，不控制公司規(guī)模的差異與行業(yè)劃分，解釋了瑞典非金融公司對衍生品的使用。他們的研究發(fā)現(xiàn)瑞典公司明顯對衍生品認知不足。MALLIN2001調(diào)查了英國上市的非金融公司對衍生品工具的使用，并與BODNAR的結果進行對比。與其他研究一致，他們發(fā)現(xiàn)越大的英國公司越常用衍生品，但與美國公司相比，英國公司把管理會計利潤的波動性作為衍生品使用的主要原因。其他獨立于沃頓研究的對歐洲公司的研究提出了有趣的觀點。HAKKARAINEN1997在1994年研究芬蘭非金融公司100強的利率風險管理。JALILVAND和SWITZER2000發(fā)現(xiàn)并解釋了加拿大、美國與歐洲風險管理者對于衍生品使用的相似之處與不同之處。他們的研究表明在加拿大衍生品產(chǎn)品的使用比在美國和歐洲大陸都要普遍。LODERER和PICHLER2000研究瑞士的工業(yè)企業(yè)對匯率風險的管理實踐。他們主要結論是工業(yè)企業(yè)沒有能力去確定自己的風險暴露。FATEMI和GLAUM2000在德國發(fā)起一個調(diào)查，旨在引出被調(diào)查者對風險管理中不同目標的重要性評級的評價。PRAMBORG2005比較了瑞典與韓國衍生品工具的使用。結果揭示了兩國的相似性與差異性。韓國風險管理著更傾向于關注最小化現(xiàn)金流的波動性，二瑞典的則偏好于最小化利潤的波動性或保護資產(chǎn)負債表的表現(xiàn)。ELMASRY2006調(diào)查了173家倫敦交易所上市公司關于以下領域的問題衍生品使用、匯率衍生品、利率衍生品、期權合約及控制與報告政策。他們的研究肯定了JUDGE2006和MALLIN2001的研究結果。結果發(fā)現(xiàn)中心化的風險管理行為極為普遍，同時對于使用衍生品的公司，外匯風險是最普遍被使用衍生品來進行管理的風險，其次是利率風險。3數(shù)據(jù)這項研究的數(shù)據(jù)來自一個意大利非金融公司的作者的調(diào)查。這項調(diào)查是基于網(wǎng)絡的，包括風險管理實踐和衍生品工具來管理風險的問題。該調(diào)查從2007年9月至2007年1月。作答的公司的匿名性會受到保擔保。被調(diào)查的非金融公司從AIDA數(shù)據(jù)庫剔除，由

簡介：1中文中文10500字中文譯名資本流動性和市場效率基于納斯達克上市公司的分析外文原文名LIQUIDITYANDMARKETEFFICIENCYANALYSISOFNASDAQFIRMS外文原文版出處GLOBALFINANCEJOURNAL,2010,21262274譯文資本流動性和市場效率基于納斯達克上市公司的分析資本流動性和市場效率基于納斯達克上市公司的分析DENNISYCHUNG,KARELHRAZDIL摘要摘要我們分析納斯達克所有公司的短期收益可預測性，將短期收益可預測性作為市場效率一個逆向指標。我們的研究結果證實，資本流動性的增強促進了市場效率的提高，并且加入了新信息變量后，資本流動性對資本市場效率的影響程度更強。在對資本流動性和信息影響加以控制之后，我們發(fā)現(xiàn)只在十六分之一報價單位到十進制報價單位制度的納斯達克公司的市場效率有所提高。我們進一步證明，在交易頻率、數(shù)量和市值的基礎上形成的不同證券投資組合，其市場效率的推論是不統(tǒng)一的。關鍵詞流動性；收益可預見性；市場效率；納斯達克1、簡介、簡介CHORDIA,ROLL和SUBRAHMANYAM2008年,以下稱為CRS研究了三個報價單位制度的市場效率，并記錄下紐約證交所NYSE上市公司的短期收益可預見性大幅下降的樣本。論據(jù)是，從以往的訂單流獲得股票收益的短期收益可預見性是市場效率的一個逆向指標，CRS提供的令人信服的證據(jù)表明，隨著指標體量的下降，市場效率變得更加高效。CRS研究的一個重要意義是，他們的預測方法為預測信息對市場效率的影響程度打下了基礎。對與紐交所相關的公司的研究也開始出現(xiàn)在文獻中如AKTAS,DEBODT,VISALTANACHOTIYANG,2010。然而，在CRS的研究結果可以在所有美國公司推廣或應用在各種研究設置之前，需要對其它更全面的樣本進行進一步的分析。事實上，CRS明確表態(tài)說，“未來的調(diào)查應該將分析擴展到更小公司，其他交易周期，交易所和國家之上”252頁。CRS只是從紐約證券交易所的公司中選擇其研究樣本。他們進一步把樣本限制在最大、交易活躍的公司，以盡量減少短時間間隔設置的非交易影響。由于紐交所的具體組織和機構特點的原因，所以也不太確定不同交易的特征，如交易規(guī)則，限價訂單，或打開定價機制在資本流動性與市場效率中所發(fā)揮作用的程度。本研究的主要目的是把CRS的分析運用到在納斯達克交易的美國公司的大樣本中去，納斯達克在相似的時期經(jīng)歷了與紐交所經(jīng)歷的外生變化最小的買賣價差。我們首先解決在1993年1月1日至1993年6月30日3此導致較低的收益可預見性和更高的市場效率。在這種情況下，資本的流動性是與市場效率呈正相關關系。第二，如果市場商未能利用訂單流中的信息和消除收益可預見性，那么其他市場參與者就有激情來收集訂單流和貿(mào)易方面的新信息。盡管市場商面對逐漸增加的逆向選擇降低了資本的流動性的情況，但隨著更多信息體現(xiàn)在價格中，市場的效率也就會更高。在這種情況下，資本的流動性與市場效率負相關。運用紐約證券交易所193家公司紐約證券交易所最大的500家公司在整個樣本期間的每日交易的短期收益和滯后訂單不平衡測量數(shù)據(jù)，CRS的研究表明，三個報價單位制度公司的收益可預見性的大幅下降和資本流動性的增強均促使市場效率得到提高。資本流動性與市場效率之間的正相關關系有力的支持了他們的第一個假設和結論，即資本的高流動性促進了套利交易，從而降低了收益的可預見性并提高了市場的效率。通過使用收益方差比率和自相關性，CRS進行了額外的分析，并提供證據(jù)表明，新信息在資本流動性方面能更有效地影響價格。CRS得出這樣的結論“通過兩個不同的渠道增加資本流動性有助于促進市場的效率。首先，來自訂單流的收益可預測性在高流動性時期是呈下降趨勢的，因為在此時期，套利者在吸收訂單方面能夠更好地協(xié)助專家。第二，最低價格變化的減少允許收集更多的信息，反過來，又通過允許價格反映基本面的更多信息的方式增加了信息的效率”第266頁。隨著市場新信息的增加，流動性和市場效率的動態(tài)關系也很可能會改變。我們在研究中用實證樣本去解決這個問題。我們把增加的逆向選擇的時期作為市場新信息的指標，并給出高逆向選擇與流動性的積極互動可以對市場效率產(chǎn)生明顯的，積極作用的證據(jù)。我們進一步發(fā)現(xiàn)，流動性的增強和新信息二者都有助于提高市場效率，同時也進一步印證了CRS的結論，并驗證了收益可預見性作為市場效率的未來研究設計指標的作用。當他們決定盤中回報和訂單流時間間隔的適當長度時，CRS承認了非頻繁交易的問題1,。此外，CRS通過在他們的研究中排除中小股票的方式，繞過罕見的交易問題，并且最終樣本要求是在整個樣本期間每天都進行交易的所有公司。對于我們的研究，我們囊括了所有納斯達克公司，我們也研究交易頻率如何影響流動性和市場效率之間的關系，訂單流信息在評估收益可預見性時是否有用和是否可以從一個5分鐘的間隔到下一個間隔得到交易信息。22機制詳情機制詳情交換的差異特征，如交易規(guī)則，限價訂單，或打開定價機制可以說是在流動性與市場效率發(fā)揮作用程度的因素。例如，盡管紐約證券交易所和美國證券交易所是指令驅動的拍賣市場（壟斷和專業(yè)經(jīng)銷商），但納斯達克NASDAQ是一個更有競爭力，擁有多個經(jīng)銷商的市場。除了擁有自己的賬戶，專家通過限價訂單的方式促進交易的流動性，給紐約證券交易所和美國證券交易所提供了較大的流動性的組合，而在納斯達克上市公司沒有中心極限訂單，經(jīng)銷商在電子屏幕上不斷發(fā)布公司收購，問報價。進一步，發(fā)布與價格相關的新

簡介：字數(shù)英文字數(shù)英文35643564單詞，單詞，1898718987字符；中文字符；中文57265726漢字漢字出處出處AANDREJOVSKAANDREJOVSKA，VPULIKOVATAXPULIKOVATAXREVENUESREVENUESININTHETHECONTEXTCONTEXTOFOFECONOMICECONOMICDETERMINANTSJMONTENEGRINDETERMINANTSJMONTENEGRINJOURNALJOURNALOFOFECONOMICS2018,141133141ECONOMICS2018,141133141外文文獻外文文獻TAXREVENUESINTHECONTEXTOFECONOMICDETERMINANTSABSTRACTDESPITETHEGENERALRECOGNITIONTHATTAXESAREGENERALLYASTRONGPOLICYTOOLFORASSESSINGTHEMACROECONOMICIMPACTOFTHECOUNTRYSALTERNATIVETAXPOLICIES,TAXESAREOFTENWEAKENEDBYRESTRICTIONSONTAXREVENUEMEASUREMENTTHEAIMOFTHECONTRIBUTIONISTOQUANTIFYTHEIMPACTOFSELECTEDMACROECONOMICINDICATORSGROSSDOMESTICPRODUCT,LEVELOFEMPLOYMENT,PUBLICDEBT,FOREIGNDIRECTINVESTMENTS,EFFECTIVETAXRATE,STATUTORYTAXRATEONTHETOTALAMOUNTOFTAXREVENUES,TAKINGINTOACCOUNTTHETAXCOMPETITIVENESSOFTHE28EUMEMBERSTATESTHEREWASUSEDMETHODSOFTHREEMODELSOFREGRESSIONANALYSISTHEPOOLINGMODEL,THEFIXEDEFFECTSMODELANDTHERANDOMEFFECTSMODELTHEHYPOTHESISTHATTHEGROSSDOMESTICPRODUCTHASTHEGREATESTIMPACTONTAXREVENUEHASBEENTESTEDINCONCLUSION,THEANALYSISCONFIRMEDTHATTHESTRONGESTCORRELATIONISBETWEENTAXREVENUESANDEMPLOYMENTRATEFOLLOWEDBYFOREIGNDIRECTINVESTMENTANDGROSSDOMESTICPRODUCTINCREASINGTHESEDETERMINANTSBY1MIL€INCREASEINEMPLOYMENTBY1WOULDINCREASETAXREVENUESBY10072MIL€ATTHEEMPLOYMENTRATE,BY3831THOUSAND€FORGROSSDOMESTICPRODUCTANDBY4342THOUSAND€FORFOREIGNDIRECTINVESTMENTKEYWORDSTAXCOMPETITION,CORPORATETAXATION,TAXREVENUE,CAPITALMOBILITYINTRODUCTIONCORPORATETAXESREPRESENTTHEDRIVINGFORCEOFTHEECONOMYWHICHMAKESETAL,1993KAWANOANDSLEMROD2016DEALTWITHACORRELATIONTHATEXPRESSESTHERELATIONSHIPBETWEENCORPORATETAXRATESANDTAXREVENUESFOROECDCOUNTRIESBETWEEN1980AND2004THEYFOUNDTHATRAISINGIMPLICITTAXRATESMAXIMIZESCORPORATEPROFITSCLAUDE2007,DEVEREUXETAL2002ANDDEVEREUXANDGRIFFITH1998ALSODISCUSSEDTHISDEPENDENCETHEAUTHORSHAVEPRESENTEDTHERESULTOFTHEIRRESEARCHISTHEFACTTHATHIGHERTAXRATESINCREASETAXREVENUEWECANOBSERVEANEGATIVETWOWAYRELATIONSHIPBETWEENTHETAXRATEANDTAXREVENUETHETAXRATEHASANEGATIVEDEPENDENCEONINVESTMENTTHEHIGHERTHECORPORATETAXRATEIS,THEMORENEGATIVETHEIMPACTONTHEINVESTMENTHASFURTHERINCREASINGTHESTATUTORYRATEISTHEEASIESTANDMOSTACCESSIBLEWAYTOGATHERINFORMATIONABOUTTHECOUNTRY,BUTCERTAINLYNOTTHEONLYCRITERIONASREPORTEDBYBAYER2012,GUPTA2007BIRDETAL2008,ITISIMPORTANTTOMONITORTHETOTALTAXBURDENTHATREPRESENTSTHELEVELOFCORPORATETAXATIONORINTHEOTHERWORDS,THESHAREOFTAXONTHETOTALINCOMEORPROFITSOFTHECOMPANYINTHATCOUNTRYEVENTHOUGHTHELEGISLATIONSETSTHEBASICINSOMECOUNTRIESAREDUCEDTAXRATETOO,WHICHISTHESAMEFORALLCOMPANIES,ITISNECESSARYTOMONITORTHETAXBURDENINAWIDERPERSPECTIVEITISPRECISELYTHEINAPPROPRIATENESSOFUSINGSTATUTORYRATESASANOBJECTIVEINDICATORINTRACKINGANDTHENCOMPARINGTHECORPORATETAXRATETODERIVINGANEFFECTIVETAXRATETHATHASASIGNIFICANTLYBETTERDISCLOSUREABILITY,MCKENZIEETAL1997BARRIOSETAL2014THEEFFECTIVETAXRATEISEXPRESSEDBYTHEACTUALTAXRATEOFTHEINCOMEANDANINCREASEOFTHISTAXRATEPREDICTSHIGHERTAXREVENUELUCAS1990,1991ANDRAZINETAL1993SUGGESTEDALTERNATIVEMETHODOFTAXATION,WHICHCREATESEFFECTIVETAXRATESBASEDONDATAABOUTREALTAXPAYMENTSANDNATIONALACCOUNTSTHISMETHODTAKESINTOCONSIDERATIONEFFECTIVESYSTEMOFTAXATION,GROSSTAXCHARGINGRESULTINGFROMPRIMARYTAXES,ANDPRODUCESMEASURESOFTAXRATES,WHICHAREINLINEWITHCONCEPTIONOFGROSSTAXRATESONNATIONALLEVELCONSEQUENTIAL

簡介：EUROPEANFINANCIALMANAGEMENT,2012DOI101111/J1468036X201200659XRISKMANAGEMENTFORITALIANNONFINANCIALFIRMSCURRENCYANDINTERESTRATEEXPOSUREGORDONMBODNARSCHOOLOFADVANCEDINTERNATIONALSTUDIESSAIS,THEJOHNSHOPKINSUNIVERSITY,1740MASSACHUSETTSAVENW,WASHINGTONDC20036USAEMAILBODNARJHUEDUCOSTANZACONSOLANDIUNIVERSITADEGLISTUDIDISIENA,ITALYEMAILCOSTANZACONSOLANDIUNISIITGIAMPAOLOGABBIUNIVERSITADEGLISTUDIDISIENA,ITALYANDSDABOCCONIMILANITALYEMAILGIAMPAOLOGABBISDABOCCONIITAMEETAJAISWALDALEOPUSCOLLEGEOFBUSINESSUNIVERSITYOFSTTHOMAS,1000LASALLEAVENUE,MINNEAPOLIS,MN55403USAEDHECBUSINESSSCHOOLEMAILA9JAISWALSTTHOMASEDUABSTRACTTHISPAPERSURVEYSRISKMANAGEMENTPRACTICESAMONGITALIANNONFINANCIALFIRMSTHISPAPER’SCONTRIBUTIONLIESININVESTIGATINGDERIVATIVEUSAGEPARTICULARTOITALIANBUSINESSES,AGROUPWHOSEPUBLICDISCLOSUREOFDERIVATIVEINSTRUMENTSISNOTROUTINEITALYISCHARACTERISEDBYAHIGHPERCENTAGEOFSMALLANDMEDIUMSIZEDFAMILYRUNFIRMSTHESURVEYEXAMINESDETERMINANTSOFCURRENCYANDINTERESTRATEDERIVATIVEUSEWITHRESPECTCURRENCYANDTOFIRMSIZE,GEOGRAPHICALLOCATION,RATING,INDUSTRY,ACCESSTOCAPITALMARKETSANDEDUCATEDMANAGEMENTTHERESULTSFROMTHELOGISTICWETHANKTHEEDITORJOHNDOUKASANDANANONYMOUSREFEREEFORHELPFULCOMMENTSWEALSOTHANKRICCARDOBRAMANTE,MARCOTUCCIANDROBERTORENOFORVERYHELPFULDISCUSSIONSANDACAREFULREADINGOFTHEMANUSCRIPTWEAREGRATEFULTOCAREFIN,CENTREFORAPPLIEDRESEARCHINFINANCEOFUNIVERSITABOCCONIFORITSFINANCIALSUPPORTWETHANKANRA,THEITALIANASSOCIATIONOFRISKMANAGERSFORITSHELPTOSELECTANDCOLLECTDATAANDTODAVIDESCIALDONEFORITSASSISTANCETOCONTACTFIRMSANDFILLTHEQUESTIONNAIRESALLREMAININGERRORSAREOUROWNC?2012BLACKWELLPUBLISHINGLTDRISKMANAGEMENTFORITALIANNONFINANCIALFIRMS3THEORIESINDIFFERENTCOUNTRIESWHILETHEDIRECTTAXINFLUENCESAREWEAK,SUPPORTHASBEENFOUNDFORTHEINCREASEDDEBTCAPACITYARGUMENTBERKMANANDBRADBURY,1996GRAHAMANDROGERS,2002GUAY,1999GENERALLYLEVERAGEISFOUNDTOBEPOSITIVELYRELATEDTODERIVATIVEUSAGETHEINTERNALFINANCINGEXPLANATIONISALSOSUPPORTEDINSOMECASESBERKMANANDBRADBURY,1996GECZYETAL,1997GUAY,1999BUTREJECTEDINOTHERSMIAN,1996APOSITIVELINKBETWEENTHEPOTENTIALFORFINANCIALDISTRESSANDRISKMANAGEMENTACTIVITYISALSOSUPPORTEDJUDGE,2006THEMANAGERIALRISKAVERSIONLINKAGEISSUPPORTEDINTHESTUDIESOFTUFANO1996ANDBERKMANANDBRADBURY1996INDUSTRYANDSIZEEFFECTSARENEARLYUNIFORMACROSSTHESTUDIESWITHSOMEMEASUREOFFIRMSCALEBEINGSTRONGLYPOSITIVELYRELATEDTOFINANCIALDERIVATIVEUSAGEINALMOSTEVERYSTUDYWHILETHESEFEATURESHAVEBEENSHOWNTOPLAYAROLEINTHEDECISIONTOUSEDERIVATIVESBYPUBLICLYTRADEDFIRMSACROSSMANYDIFFERENTCOUNTRIES,OURSURVEYOFITALIANNONFINANCIALFIRMSLOOKSATDERIVATIVEUSAGEINSEVERALDIFFERENTRISKAREASANDFOCUSESONDIFFERENCESINUSAGEACROSSPUBLICLYLISTEDANDPRIVATEFIRMSGIVENTHISFOCUSANDTHEANONYMITYREQUIREDINORDERFORTHEITALIANNONLISTEDFIRMSTOPARTICIPATEINTHESURVEYWEHAVELIMITSONTHEBREADTHOFTHEFIRMCHARACTERISTICDATAWEHAVETOHELPEXPLAINTHEPATTERNOFDERIVATIVEUSAGE2ASSUCHWEHAVEINFORMATIONONGEOGRAPHICALLOCATIONWITHINACOUNTRY,MANAGERIALEXPERTISEINTERMSOFEDUCATIONLEVEL,OWNERSHIPSTRUCTUREINTERMSOFWHETHERTHEFIRMISPUBLICLYLISTEDORPRIVATELYHELDANDTHEFIRM’SEXTERNALCREDITRATINGSTHISSTUDYEXAMINESNOTONLYTHEFREQUENCYOFDERIVATIVEUSEINTHEFOREIGNCURRENCYANDINTERESTRATEAREABUTALSOUSESLOGITREGRESSIONSTOATTEMPTTOEXPLAINTHEINFLUENCEOFTHESEFIRMCHARACTERISTICSONTHEPATTERNOFDERIVATIVEINSTRUMENTUSEBYITALIANNONFINANCIALFIRMSTHESURVEYDESIGNEDBYTHEAUTHORSISCOMPREHENSIVEITIDENTIFIESTHEABOVEKEYCHARACTERISTICSASSOCIATEDWITHTHECHOICETOUSEDERIVATIVESINSTRUMENTS,THETYPESOFDERIVATIVESUSEDTHEPAPERPROCEEDSASFOLLOWSSECTION2SUMMARISESTHEEXISTINGLITERATURESECTION3DESCRIBESOURSAMPLEANDTHECOLLECTIONOFDATAFORTHEITALIANNONFINANCIALFIRMSSECTION4PRESENTSTHEMETHODOLOGYANDOURHYPOTHESISSECTION5REPORTSTHERESULTSANDSECTION6CONCLUDES2AREVIEWOFPREVIOUSSURVEYSDURINGTHELASTTHREEDECADES,SEVERALSTUDIESHAVEEXAMINEDRISKMANAGEMENTPRACTICES,FOCUSINGONMANAGEMENTBEHAVIOURANDTHEUSEOFINNOVATIVEFINANCIALINSTRUMENTSBLOCKANDGALLAGHER1986EXAMINEDTHEUSEOFDERIVATIVESINSTRUMENTSFORHEDGINGINTERESTRATEEXPOSUREINTHEUSA,POSTOCTOBER1979,WHENTHEFEDERALRESERVECHANGEDITSPOLICY,LEADINGTOANINCREASEINTHEINTERESTRATESANDINTERESTRATEVOLATILITYRESULTSSHOWTHATAPPROXIMATELYONEOUTOFFIVEFIRMSUSEDINTERESTRATEFUTURESANDOPTIONSTOHEDGETHEINTERESTRATEEXPOSURE,WITHAHIGHERUSAGEDEGREEBYLARGERFIRMSANDCOMPANIESINCOMMODITYORIENTEDINDUSTRIESDOLDE1993EXAMINESFORTUNEUSEDERIVATIVEINTENSITYMEASUREDDERIVATIVECONTACTVALUESOVERFIRMMARKETVALUEINTHEIRSTUDYOF116FIRMSINNEWZEALAND2MANYOFTHEFIRMSARENOTPUBLICLYTRADEDANDDONOTHAVEPUBLICFINANCIALSTATEMENTSANDWERENOTWILLINGTOPARTICIPATEINTHESURVEYIFSUCHINFORMATIONWASREQUIREDASARESULT,WEWORKLARGELYOFFOBSERVABLEFIRMCHARACTERISTICSANDSOMEBASICFIRMDEMOGRAPHICSTHATWEREOBTAINABLEFORTHEFULLSAMPLEC?2012BLACKWELLPUBLISHINGLTD

簡介：中文中文7350字，字，4400英文單詞，英文單詞，25500英文字符英文字符文獻出處文獻出處LAMTYMECONOMICPERSPECTIVEONOUTSOURCINGOFPROPERTYMANAGEMENTSERVICESJPROPERTYMANAGEMENT,2012,VOLUME30431833215ECONOMICPERSPECTIVEONOUTSOURCINGOFPROPERTYMANAGEMENTSERVICESTERENCEYMLAMABSTRACTPURPOSE–THEPURPOSEOFTHISPAPERISTOIDENTIFYTHEECONOMICFORCESINFLUENCINGTHEOUTSOURCINGPROCESSOFPROPERTYMANAGEMENTSERVICES,ANDINVESTIGATEHOWTHESEFORCESSHOULDBEAPPLIEDINORDERTOMAXIMIZETHEPRODUCTIVEEFFICIENCYANDPERFORMANCEQUALITY,THUSENSURINGOPTIMALUSEOFRESOURCESDESIGN/METHODOLOGY/APPROACH–MARKETCOMPETITIONANDTRANSACTIONMONITORINGWEREIDENTIFIEDTOBETHEFUNDAMENTALFACTORSSINGLECASESTUDYMETHODWASUSEDTOQUANTITATIVELYEXAMINETHEIMPACTOFTHESEECONOMICFORCESONTHEOUTSOURCINGOFPROPERTYMANAGEMENTSERVICESOFTHEHONGKONGHOUSINGAUTHORITYFINDINGS–THEPROPERTYSERVICESMARKETWASCONTESTABLE,ANDTHROUGHCOMPETITIVETENDERINGTHELEVELOFCOMPETITIONHADASIGNIFICANTNEGATIVEIMPACTONPRODUCTIONCOSTANDASIGNIFICANTPOSITIVERELATIONSHIPWITHSERVICEQUALITYFEELEVELWASALSOFOUNDTOHAVENOSIGNIFICANTEFFECTONSERVICEQUALITYPROFESSIONALMAINTENANCESERVICESWEREFOUNDTOBECOMPLEXANDASSOCIATEDWITHSIGNIFICANTTRANSACTIONCOSTS,ESPECIALLYWHERETHEREWASAHIGHDEGREEOFCONTACTWITHTENANTSRESEARCHLIMITATIONS/IMPLICATIONS–THEOUTSOURCINGSTRATEGYFORMSACONCEPTUALBASELINEONWHICHFURTHERRESEARCHCANBUILDTOTESTITSSIGNIFICANCEINMANYOTHERSETTINGS,THUSRESULTINGINAMOREROBUSTECONOMICTHEORYFOROUTSOURCINGOFPROPERTYMANAGEMENTSERVICESPRACTICALIMPLICATIONS–COMPETITIVETENDERINGSHOULDBEADOPTEDFOROUTSOURCINGTOMINIMIZEPRODUCTIONCOSTANDMAXIMIZESERVICEQUALITYTHEOVERALLTRANSACTIONCOSTSSHOULDBEMINIMIZEDBYFOCUSINGTHELIMITEDRESOURCESONMONITORINGOFTHECOMPLEXPROFESSIONALMAINTENANCESERVICES,ESPECIALLYTHESERVICESFORMAJORPLANNEDMAINTENANCEWORKSWHERETHEREAREMANYOCCUPIERSINVOLVEDORIGINALITY/VALUE–THECONFIRMATORYTESTSINDICATETHATTHESTRATEGICOBJECTIVESOFCOSTANDQUALITYIMPROVEMENTFROMOUTSOURCING,ASEXPECTEDBYTHESTAKEHOLDERS,CANBEACHIEVEDHENCETHERESEARCHCONTRIBUTESTOTHEPROPERTYMANAGEMENTPRACTICEBYDEVELOPINGANECONOMICSTRATEGYWHICHOPTIMIZESTHEUSEOFRESOURCESFORTHEBENEFITOFCORPORATEORGANIZATIONSWHICHOWNAPROPERTYPORTFOLIO,WHILSTATTHESAMETIMESATISFYINGTHEPOWERANDNEEDSOFTHETENANTSANDOTHERSTAKEHOLDERSKEYWORDSHONGKONG,PROPERTYMANAGEMENT,RESOURCEMANAGEMENT,OUTSOURCING,STAKEHOLDERANALYSIS,ECONOMICFORCES,OPTIMALUSEOFRESOURCES,STAKEHOLDERNEEDSINTRODUCTIONINNEWPUBLICMANAGEMENT,ITISARGUEDTHATOUTSOURCINGANDMARKETCOMPETITIONAREOFTENADOPTEDTODELIVERPUBLICSERVICES,BASEDONTHEARGUMENTTHATSUCHAPPROACHCANIMPROVEPRODUCTIVEEFFICIENCYANDSERVICEQUALITYWALSH,1995INTHEPRIVATESECTOR,COSTSANDPERFORMANCEQUALITYOFTHEOUTSOURCEDSERVICESSHOULDTHEREFOREBECONSIDEREDWHATARETHEECONOMICFORCESDRIVINGTHECOSTANDQUALITYPERFORMANCEINTHEOUTSOURCINGPROCESSTHISRESEARCHAIMSTOIDENTIFYTHEECONOMICFORCESINFLUENCINGTHEPERFORMANCEOFPROPERTYMANAGEMENTSERVICESINTHEOUTSOURCINGPROCESSFORCORPORATEORGANIZATIONSWHICHOWNAPROPERTYPORTFOLIOFORBUSINESSOPERATIONSORLETTING,ANDTOINVESTIGATEHOWTHESEFORCESSHOULDBEAPPLIEDINORDERTOMAXIMIZEPRODUCTIVEEFFICIENCYANDPERFORMANCEQUALITY,ANDHENCEOPTIMALUSEOFRESOURCESFERRISANDGRADDY1991REVEALSTHAT,BASEDONANEMPIRICALANALYSISOFTHREEFREQUENTLYCONTRACTEDHEALTHSERVICES,MINIMIZATIONOFSERVICEDELIVERYCOSTSANDCHOICESETOFAVAILABLEQUALITYSUPPLIERSAREIMPORTANTTOLOCALGOVERNMENT’SDECISIONTOCONTRACTORCHOICETHESERVICEDELIVERYCOSTSCOMPRISEOFPRODUCTIONANDTRANSACTIONCOSTSWITHREGARDTOPERFORMANCEQUALITY,HARTEANDDALE1995CONDUCTEDAQUALITATIVEREVIEWONTHEQUALITYDIMENSIONSUSEDBYCLIENTSWHENSELECTINGPROFESSIONALSERVICEPROVIDERSFROMACCOUNTING,ARCHITECTURAL,ENGINEERING,MANAGEMENTCONSULTINGANDGENERALSERVICEFIRMSTHEREVIEWSHOWSTHATTHESERVICEQUALITYREQUIREDBYMOSTCLIENTSISMULTIDIMENSIONALANDITCOVERSFIVEKEYAREASTIMELINESSPROMPTSERVICE,EMPATHYUNDERSTANDINGTHECLIENT’SNEEDS,ASSURANCETECHNICALCORRECTNESSFORTHEWORK,TANGIBLESEVIDENCEFORTHEWORKPERFORMEDCORRECTLY,RELIABILITYDOINGWHATYOUSAYYOUWILLDOITISTHEAIMOFTHISSTUDYTOEXAMINEHOWTHESEPRODUCTIONANDTRANSACTIONCOSTSASWELLASPERFORMANCEQUALITYAREINFLUENCEDBYTHEECONOMICFORCESOWNERSHIPANDPERFORMANCEINTHECASEOFOUTSOURCINGOFSERVICESINTHEPUBLICSECTOR,THETHEORYOFPROPERTYRIGHTSEXPLAINSTHERELATIONSHIPBETWEENOWNERSHIPANDORGANIZATIONALPERFORMANCEBYREFERRINGTOTHEDIFFERENCEINPROFITMOTIVEBETWEENPUBLICANDPRIVATEORGANIZATIONSINPRIVATEORGANIZATIONS,THERIGHTSTOPROFITARECLEARLYDEFINEDSOTHEIRMANAGEMENTHASTHEFINANCIALINCENTIVETOACHIEVEHIGHERPRODUCTIVITYANDBETTERSERVICEQUALITYFORPUBLICSECTOR,THEPROFITMOTIVEISABSENTANDGOVERNMENTDEPARTMENTSTENDTOPURSUEGOALSSUCHASBUDGETMAXIMIZATION,RISKAVERSIONANDEMPLOYMENTALTHOUGHPROPERTYRIGHTSARGUMENTMAYBEINITIALLYATTRACTIVEANDFAVOURTHECHOICEOFPRIVATESECTOROVERPUBLICSECTORINDELIVERINGPUBLICSERVICES,ITDOESNOTGOUNCHALLENGEDPARKER1985ARGUESTHATPOLITICIANSANDBUREAUCRATSDOINDEEDPURSUEPUBLICINTEREST,ANDTHATLIKETHEIRPRIVATESECTORCOUNTERPARTS,GOVERNMENTEMPLOYEESMAYFINDSATISFACTIONINAJOBWELLDONEGIVENTHATSENIORMANAGEMENTINTHEPUBLICANDPRIVATESECTORSAREDRAWNFROMTHESAMESOCIALANDCULTURALBACKGROUNDS,ITWOULDBESURPRISINGIFTHEYDONOTHOLDSIMILARVALUESASITCANNOTBEDEFINITELYDETERMINEDONAPRIORIBASISWHETHERPRIVATEOWNERSHIPLEADSTOHIGHEREFFICIENCYANDBETTERSERVICEQUALITY,ITISNECESSARYTOTURNTOTHEEMPIRICALEVIDENCETOTESTTHEPROPERTYRIGHTSARGUMENTDOMBERGERANDPIGGOTT’S1986REVIEWOFTHELITERATUREONTHEAUSTRALIANAIRLINES’EXPERIENCESUGGESTTHATTHEPRIVATEENTERPRISEISSOMEWHATMOREEFFICIENTTHANTHEPUBLICENTERPRISE,WHILEESTRINANDPEROTIN1987,INMAKINGCROSSCOUNTRYCOMPARISONBETWEENBRITAINANDFRANCE,CONCLUDESTHATTHEFRENCHPUBLICSECTORWASMORECOSTEFFICIENTTHANTHEBRITISHPUBLICSECTOR,ANDTHATTHEREWASNODISTINGUISHABLEDIFFERENCEBETWEENTHEPERFORMANCEOFTHEFRENCHPUBLICANDPRIVATEFIRMSDONAHUE1989CONCLUDESFROMHISSTUDYOFPRIVATIZATIONINTHEUSATHATMOSTOFTHEBENEFITSFROMCONTRACTINGOUTHAVE

簡介：ALENAANDREJOVSKáANDVERONIKAPULIKOVá/MONTENEGRINJOURNALOFECONOMICS,VOL14,NO12018,133141133‘‘TAXREVENUESINTHECONTEXTOFECONOMICDETERMINANTSTAXREVENUESINTHECONTEXTOFECONOMICDETERMINANTSALENAANDREJOVSKá1ANDVERONIKAPULIKOVá21ASSOCIATEPROFESSOR,PHD,DEPARTMENTOFHUMANITIES,FACULTYOFECONOMICS,TECHNICALUNIVERSITYOFKO?ICE,SLOVAKREPUBLIC,EMAILALENAANDREOVSKATUKESK2GRADUATE,FACULTYOFECONOMICS,TECHNICALUNIVERSITYOFKO?ICE,SLOVAKREPUBLIC,EMAILVERONIKAPULIKOVATUKESKARTICLEINFOABSTRACTRECEIVEDDECEMBER12,2017REVISEDFROMJANUARY21,2018ACCEPTEDFEBRUARY24,2018AVAILABLEONLINEMARCH15,2018DESPITETHEGENERALRECOGNITIONTHATTAXESAREGENERALLYASTRONGPOLICYTOOLFORASSESSINGTHEMACROECONOMICIMPACTOFTHECOUNTRYSALTERNATIVETAXPOLICIES,TAXESAREOFTENWEAKENEDBYRESTRICTIONSONTAXREVENUEMEASUREMENTTHEAIMOFTHECONTRIBUTIONISTOQUANTIFYTHEIMPACTOFSELECTEDMACROECONOMICINDICATORSGROSSDOMESTICPRODUCT,LEVELOFEMPLOYMENT,PUBLICDEBT,FOREIGNDIRECTINVESTMENTS,EFFECTIVETAXRATE,STATUTORYTAXRATEONTHETOTALAMOUNTOFTAXREVENUES,TAKINGINTOACCOUNTTHETAXCOMPETITIVENESSOFTHE28EUMEMBERSTATESTHEREWASUSEDMETHODSOFTHREEMODELSOFREGRESSIONANALYSISTHEPOOLINGMODEL,THEFIXEDEFFECTSMODELANDTHERANDOMEFFECTSMODELTHEHYPOTHESISTHATTHEGROSSDOMESTICPRODUCTHASTHEGREATESTIMPACTONTAXREVENUEHASBEENTESTEDINCONCLUSION,THEANALYSISCONFIRMEDTHATTHESTRONGESTCORRELATIONISBETWEENTAXREVENUESANDEMPLOYMENTRATEFOLLOWEDBYFOREIGNDIRECTINVESTMENTANDGROSSDOMESTICPRODUCTINCREASINGTHESEDETERMINANTSBY1MIL€INCREASEINEMPLOYMENTBY1WOULDINCREASETAXREVENUESBY10072MIL€ATTHEEMPLOYMENTRATE,BY3831THOUSAND€FORGROSSDOMESTICPRODUCTANDBY4342THOUSAND€FORFOREIGNDIRECTINVESTMENTJELCLASSIFICATIONJELCLASSIFICATIONH21,H25DOIDOI1014254/18005845/201814110KEYWORDSKEYWORDSTAXCOMPETITION,CORPORATETAXATION,TAXREVENUE,CAPITALMOBILITYINTRODUCTIONINTRODUCTIONCORPORATETAXESREPRESENTTHEDRIVINGFORCEOFTHEECONOMYWHICHMAKESINDIVIDUALCOUNTRIESMOREATTRACTIVEFORINVESTMENTITHELPSCREATINGNEWJOBSANDULTIMATELYINCREASEWELFAREINTHECOUNTRYANDBRINGSSUFFICIENTTAXREVENUESTONATIONALBUDGETSHOWEVER,ITISNOTEASYTODETERMINEITSOPTIMALLEVELLOWERTAXESATTRACTINVESTORS,BUTHIGHERTAXESBRINGHIGHERREVENUESTONATIONALBUDGETSEVENWHENHIGHTAXESARELINKEDTOTAXAVOIDANCEWHENASSESSINGCORPORATETAXESATEUROPEANUNIONLEVEL,ITHASTOBESAIDTHATDESPITETHEEXISTENCEOFFREETRADEANDTHECOMMONCURRENCY,THEREARE28DIFFERENTTAXSYSTEMSWITHDIFFERENTLEVELSOFCORPORATETAXATIONGOVERNMENTSHAVETOSERIOUSLYADDRESSTHEISSUEOFTAXHARMONIZATIONANDCOORDINATIONOFEUTAXPOLICIESTOMAINTAINECONOMICPROGRESSANDSTABILITYTHEREISACONTRADICTIONONTHEONEHAND,ITISTHEDUTYOFTHEMEMBERSTATESTOCOMPLYWITHTHELEGALNORMSANDACTSINFORCEINTHEEUONTHEOTHERMONTENEGRINJOURNALOFECONOMICSVOL14,NO12018,133141ALENAANDREJOVSKáANDVERONIKAPULIKOVá/MONTENEGRINJOURNALOFECONOMICS,VOL14,NO12018,133141135INGVARIABLEANDSONOMINALGDPTHERESULTOFTHEANALYSISISTHEFACTTHATGROWTHOFPROFITINMONITOREDTIMEWASDIRECTPROPORTIONALLYEQUALWITHTEMPOOFGDPGROWTHTHEYCONCLUDETHATTEMPOOFINCREASEOFTAXREVENUESHOULDN′TSIGNIFICANTLYOVERSTEPTHETEMPOOFGDPGROWTHTHEINFLUENCEOFGDPONREVENUEOFCORPORATETAXBYTHEMEANSOFDIFFERENTANALYSISEXAMINEDMOREAUTHORSKUBáTOVáAND?íHOVá2009,BAYER2011,BáNOCIOVáANDPAVLíKOVá2013,SIMIONESCUETAL2016,KARNITISANDKARNITIS2017THROUGHPANELREGRESSIONANALYSIS,THEPOSITIVEBILATERALRELATIONSHIPBETWEENGDPANDTAXREVENUESWASCLAIMEDTHERESEARCHRESULTSSUGGESTTHATDEMOGRAPHICCHANGEINTHEEUCOUNTRIESISAFFECTINGTAXREVENUESGOUDSWAARDANDVANDEKAR1994,ALMAMUN,ENTEBANG,MANSORANDYASSER2014,HASSELDINE1999,DEVOS2008,FELIXANDWATKINS2013TOTALTAXREVENUEWILLINCREASEWITHTHEOVERALLPOPULATIONGROWTHINMOSTCOUNTRIESACCORDINGTOGOUDSWAARDANDVANDEKAR1994,TAXREVENUESWILLINCREASEWITHPOPULATIONGROWTHANDANINCREASEOFTHERELATIVELYOLDERWORKFORCEHISFORECASTSINDICATETHATAFTER2030REVENUESWILLDECLINEASARESULTOFTHEDECLININGPOPULATIONANDTHERAPIDLYAGINGPOPULATIONKENNEDY,MCMILLENANDSIMMONS2015POINTTOTHEPOSITIVERELATIONSHIPBETWEENEMPLOYMENTGROWTHANDREVENUESFROMCORPORATETAXATTHESAMETIME,THEYPOINTOUTTHATTHEHIGHLEVELOFUNEMPLOYMENTISINANEGATIVECORRELATIONWITHTHETAXRATE,SOGOVERNMENTSHAVETOSTIMULATETHEECONOMYATATIMEOFECONOMICDOWNTURNWITHLOWERTAXRATESSCHWELLNUSSANDARNOLD2008ASSESSTHEIMPACTOFTHENEGATIVEDEPENDENCEBETWEENDOMESTICANDFOREIGNINVESTMENTANDTHECORPORATETAXRATETHISNEGATIVEDEPENDENCEWASALSOCONFIRMEDATTHEINDUSTRIALLEVELANIMPORTANTROLEWASPLAYEDBYTHESPECIFICTAXRATEFORCORPORATIONSTHEHIGHERTHECORPORATETAXRATEIS,THEMORENEGATIVEISITSIMPACTONTHEFUTUREGROWTHOFTHEINVESTMENTASIMILARVIEWISEXPRESSEDBYABBABSANDKLEMM2012,WHONOTETHATEXCESSIVETAXINCREASES,WHICHARELINKEDTOTHEINCREASEINTAXREVENUES,REDUCETHEINFLOWOFFOREIGNINVESTMENTANDVICEVERSATHELOWERRATESMEANTHEINCREASETHEINFLOWOFFOREIGNINVESTMENTTHESTATEBUDGETANDTHEPUBLICDEBTBALANCEAREOTHERMACROECONOMICINDICATORSTHATMONITORTHEGOVERNMENTSABILITYTOEFFECTIVELYMANAGESTATEBUDGETRESOURCESANDHAVEADIRECTIMPACTONTHESTATESFISCALPOLICYDRáBANDMIHóKOVá,2013IMPACTONDEBT,TAXSYSTEMS,PRIMARYEXPENDITURESANDTAXCOMPETITIONWASGIVENBYKROGSTRUP2002ASPARTOFTHEEUROPEANCENTRALBANKSTUDYHEFOCUSEDONTHECAUSALITYBETWEENTAXBURDENANDFISCALIMBALANCEOSTERLOHANDHEINEMANN2013CONCLUDEDTHATOTHERSOCIOECONOMICANDGEOGRAPHICFACTORSFORMTHESUPPORTOFTHEMINIMUMCORPORATETAXATMEMBERSTATELEVELAREALSOIMPORTANTTHESEFACTORSINCLUDEDPOLITICALAFFILIATION,INDIVIDUALCHARACTERISTICSANDEDUCATIONALLEVELASWELLASNATIONALINTERESTS1RESEARCHMETHODOLOGY1RESEARCHMETHODOLOGY11REGRESSIONANALYSIS11REGRESSIONANALYSISTHEAIMOFTHESUBMISSIONISTOMONITORTHEINFLUENCEOFMACROECONOMICDETERMINANTSONTHEAMOUNTOFTAXREVENUESCONDUCTEDANALYSISQUANTIFIEDTHEINFLUENCEOFCHOSENINDICATORSONGROSSAMOUNTOFTAXREVENUESFOR28MEMBERSTATESOFEUROPEANUNIONDATAWASSTRUCTUREDASPANELDATAFROMEUROSTATDATABASE2015ANDANALYSISWASCONDUCTEDINSTATISTICALPROGRAMSASENTERPRISEGUIDE71DAVIS2007CONSIDERINGTHESIGNIFICANTDIFFERENCESINMACROECONOMICMARKERSBETWEENTHECOUNTRIES,THEANALYSISWASCONDUCTEDSPECIFICALLYFOR5ECONOMICALLYMOSTADVANCEDCOUNTRIESGERMANY,UNITEDKINGDOM,FRANCE,ITALY,SPAINANDSPECIALLYFOR23COUNTRIESBELGIUM,DENMARK,FINLAND,GREECE,NETHERLANDS,IRELAND,LUXEMBOURG,PORTUGAL,AUSTRIAANDSWEDEN13NEWMEMBERSTATESWERE

簡介：LIQUIDITYANDMARKETEFFICIENCYANALYSISOFNASDAQFIRMSDENNISYCHUNG?,KARELHRAZDILFACULTYOFBUSINESSADMINISTRATION,SIMONFRASERUNIVERSITY,BURNABY,BC,V5A1S6,CANADAARTICLEINFOABSTRACTARTICLEHISTORYRECEIVED13MAY2010ACCEPTED3JUNE2010AVAILABLEONLINE17SEPTEMBER2010WEANALYZEALLNASDAQFIRMSWITHRESPECTTOTHEIRSHORTHORIZONRETURNPREDICTABILITY,WHICHCHORDIAETAL2008FORMULATEASANINVERSEINDICATOROFMARKETEFFICIENCYOURRESULTSCONFIRMTHATINCREASEDLIQUIDITYENHANCESMARKETEFFICIENCY,ANDSHOWTHATTHISEFFECTISAMPLIFIEDDURINGPERIODSWITHNEWINFORMATIONAFTERCONTROLLINGFORLIQUIDITYANDINFORMATIONEFFECTS,WEFINDTHATNASDAQFIRMSEXPERIENCEANIMPROVEMENTINMARKETEFFICIENCYONLYFROMTHESIXTEENTHTOTHEDECIMALTICKSIZEREGIMESWEFURTHERDEMONSTRATETHATINFERENCESOFMARKETEFFICIENCYARENOTUNIFORMACROSSTHEDIFFERENTPORTFOLIOSFORMEDONTHEBASISOFTRADINGFREQUENCY,VOLUMEANDMARKETCAPITALIZATION?2010ELSEVIERINCALLRIGHTSRESERVEDJELCLASSIFICATIONG10G14KEYWORDSLIQUIDITYRETURNPREDICTABILITYMARKETEFFICIENCYNASDAQ1INTRODUCTIONCHORDIA,ROLL,ANDSUBRAHMANYAM2008,HEREAFTERREFERREDTOASCRSEXAMINEMARKETEFFICIENCYACROSSTHREETICKSIZEREGIMESANDDOCUMENTASUBSTANTIALDECLINEINSHORTHORIZONRETURNPREDICTABILITYFORASAMPLEOFNEWYORKSTOCKEXCHANGENYSECOMPANIESTHEARGUMENTISTHATTHESHORTHORIZONPREDICTABILITYOFSTOCKRETURNSFROMPASTORDERFLOWSISANINVERSEINDICATOROFMARKETEFFICIENCYANDCRSPROVIDECOMPELLINGEVIDENCETHATTHEMARKETISBECOMINGMOREEFFICIENTASTHETICKSIZEDECREASES1ONEIMPORTANTIMPLICATIONOFTHECRSSTUDYISTHATTHEIRAPPROACHPROVIDESAFEASIBLEBASISFORESTIMATINGTHEDEGREEOFINFORMATIONALEFFICIENCYINAMARKETRESEARCHUTILIZINGTHISAPPROACHINCONNECTIONWITHNYSEFIRMSISALSOBEGINNINGTOAPPEARINTHELITERATUREEG,AKTAS,DEBODT,VISALTANACHOTIFAX17787824920EMAILADDRESSESDYCHUNGSFUCADYCHUNG,KAREL_HRAZDILSFUCAKHRAZDIL1CRSANALYZEAPERIODOFTHREETICKSIZEREGIMESBETWEEN1993AND2002INWHICHTHENYSECHANGEDITSMINIMUMTICKSIZEFROM1/8TO1/16ONJUNE24,1997,ANDFURTHERTO001ONJANUARY29,200110440283/–SEEFRONTMATTER?2010ELSEVIERINCALLRIGHTSRESERVEDDOI101016/JGFJ201009004CONTENTSLISTSAVAILABLEATSCIENCEDIRECTGLOBALFINANCEJOURNALJOURNALHOMEPAGEWWWELSEVIERCOM/LOCATE/GFJEFFICIENCYLIQUIDITY,INTHISCASE,ISPOSITIVELYASSOCIATEDWITHMARKETEFFICIENCYSECOND,IFMARKETMAKERSFAILTOUTILIZETHEINFORMATIONINORDERFLOWSANDELIMINATERETURNPREDICTABILITY,THENOTHERMARKETPARTICIPANTSHAVEINCENTIVESTOGATHERNEWINFORMATIONABOUTORDERFLOWSANDTRADEONSUCHINFORMATIONWHILETHEINCREASEDADVERSESELECTIONFACEDBYMARKETMAKERSLOWERSLIQUIDITY,MARKETISMOREEFFICIENTASMOREINFORMATIONISINCORPORATEDINPRICESLIQUIDITY,INTHISCASE,ISNEGATIVELYASSOCIATEDWITHMARKETEFFICIENCYUSINGSHORTHORIZONRETURNSANDLAGGEDORDERIMBALANCEMEASURESON193NYSEFIRMSTHELARGEST500FIRMSONTHENYSEWITHDAILYTRADINGTHROUGHOUTTHESAMPLEPERIOD,CRSSHOWTHATRETURNPREDICTABILITYDROPPEDSUBSTANTIALLYANDMARKETEFFICIENCYINCREASEDOVERTHETHREETICKSIZEREGIMESOFIMPROVEDLIQUIDITY2THEPOSITIVEASSOCIATIONBETWEENLIQUIDITYANDMARKETEFFICIENCYSUPPORTSTHEIRFIRSTHYPOTHESISANDCONCLUSIONTHATHIGHERLIQUIDITYFACILITATESARBITRAGETRADINGWHICHREDUCESRETURNPREDICTABILITYANDENHANCESMARKETEFFICIENCYCRSPERFORMADDITIONALANALYSISUSINGRETURNVARIANCERATIOSANDRETURNAUTOCORRELATIONSANDPROVIDEEVIDENCESUGGESTINGTHATNEWINFORMATIONISMOREEFFECTIVELYINCORPORATEDINTOPRICESDURINGMORELIQUIDREGIMESCRSCONCLUDETHAT“INCREASESINLIQUIDITYFACILITATEEFFICIENCYVIATWODISTINCTCHANNELSFIRST,RETURNPREDICTABILITYFROMORDERFLOWSISDIMINISHEDDURINGPERIODSOFHIGHLIQUIDITYBECAUSEARBITRAGEURSAREBETTERABLETOASSISTSPECIALISTSINABSORBINGORDERFLOWSDURINGSUCHPERIODSSECOND,AREDUCTIONINTHEMINIMUMPRICECHANGEALLOWSFORTHECOLLECTIONOFMOREINFORMATIONTHAT,INTURN,INCREASESINFORMATIONALEFFICIENCYBYALLOWINGPRICESTOREFLECTMOREINFORMATIONABOUTFUNDAMENTALS”P266WITHNEWINFORMATIONINTRODUCEDTOTHEMARKET,ITISLIKELYTHATTHEDYNAMICINTHELIQUIDITYANDMARKETEFFICIENCYRELATIONWILLALSOCHANGEWEADDRESSTHISISSUEEMPIRICALLYINOURSTUDYWEIDENTIFYPERIODSOFINCREASEDADVERSESELECTIONASINDICATIONSOFNEWINFORMATIONINTHEMARKETANDPRESENTEVIDENCETHATHIGHADVERSESELECTIONINTERACTSPOSITIVELYWITHLIQUIDITYTOPRODUCESIGNIFICANTLYSTRONGERPOSITIVEEFFECTONMARKETEFFICIENCYWEFURTHERFINDTHATIMPROVEDLIQUIDITYANDNEWINFORMATIONBOTHCONTRIBUTETOENHANCEMARKETEFFICIENCY,WHICHSTRENGTHENSCONCLUSIONSBYCRSANDVALIDATESTHEUSEFULNESSOFRETURNPREDICTABILITYASANINDICATOROFMARKETEFFICIENCYFORFUTURERESEARCHDESIGNSCRSACKNOWLEDGETHEISSUEOFINFREQUENTTRADINGWHENTHEYDECIDEONTHEAPPROPRIATELENGTHOFTHEINTRADAYINTERVALOVERWHICHRETURNSANDORDERFLOWSAREMEASURED3FURTHERMORE,CRSCIRCUMVENTTHEINFREQUENTTRADINGISSUEBYEXCLUDINGMEDIUMANDSMALLSTOCKSFROMTHEIRSTUDYANDREQUIRINGALLFIRMSINTHEIRFINALSAMPLETOHAVETRADEDEVERYDAYTHROUGHOUTTHEIRSAMPLEPERIODFOROURSTUDY,WEINCLUDEALLNASDAQFIRMSANDWEEXAMINEHOWTRADINGFREQUENCYIMPACTSTHERELATIONBETWEENLIQUIDITYANDMARKETEFFICIENCYANDWHETHERORDERFLOWINFORMATIONISUSEFULINASSESSINGRETURNPREDICTABILITYWHENORDERFLOWANDTRADINGINFORMATIONISAVAILABLEFROMONEFIVEMINUTEINTERVALTOTHENEXT22INSTITUTIONALDETAILSTHEDIFFERENCESINTHEEXCHANGECHARACTERISTICS,SUCHASTRADINGRULES,TREATMENTOFLIMITORDERS,OROPENINGPRICESETTINGMECHANISMSARGUABLYPLAYAROLEINTHEEXTENTTOWHICHLIQUIDITYISRELATEDTOMARKETEFFICIENCY4FORINSTANCE,WHILEBOTHNYSEANDAMEXAREORDERDRIVENAUCTIONMARKETSWITHMONOPOLISTICANDSPECIALISTDEALERS,NASDAQISAMORECOMPETITIVE,MULTIPLEDEALERSHIPMARKETAPARTFROMTHEIROWNACCOUNTS,SPECIALISTSFACILITATETRADINGTHROUGHLIMITORDERSTHATPROVIDEALARGECOMPONENTOFLIQUIDITYONTHENYSE/AMEX,WHEREASONNASDAQ,WITHNOCENTRALLIMITORDERBOOK,DEALERSCONTINUOUSLYPOSTFIRMBIDANDASKQUOTESONANELECTRONICSCREENFURTHER,FOLLOWINGPRICERELEVANTNEWSRELEASES,LIMITPRICESONNYSECANTEMPORARILYDEVIATEFROMEQUILIBRIUMLEVELSDUETOTHE“UPTICKRULE”THATPREVENTSARBITRAGEURSFROMSHORTSELLINGTHESECURITYONAPRICEDOWNTICKORAZEROTICKFOLLOWINGADOWNTICKEGALEXANDERHOWEVER,CRSCONSIDERONLYTHE10LARGESTNASDAQCOMPANIESINTHISPARTOFTHEIRANALYSIS3CRSUSETHEFIVEMINUTEINTERVALSFORTWOREASONS“FIRST,THOUGHSHORTERINTERVALSARETECHNICALLYPOSSIBLE,NONTRADINGBECOMESANISSUESECOND,THOUGHLONGERINTERVALSAREFEASIBLE,SHORTLIVEDMARKETINEFFICIENCIESWOULDPROBABLYBELESSCONSPICUOUSOVERSUCHINTERVALS,SINCEAPREDICTIVERELATIONBETWEENORDERIMBALANCESANDFUTURERETURNSISUNLIKELYTOLASTVERYLONGFIVEMINUTESSEEMSLIKEAGOODCOMPROMISE”P2524FORATHOROUGHANALYSISOFVARIOUSINSTITUTIONALFEATURES,SEEMASULISANDSHIVAKUMAR2002264DYCHUNG,KHRAZDIL/GLOBALFINANCEJOURNAL212010262–274

簡介：PROPERTYMANAGEMENTECONOMICPERSPECTIVEONOUTSOURCINGOFPROPERTYMANAGEMENTSERVICESTERENCEYMLAMARTICLEINFORMATIONTOCITETHISDOCUMENTTERENCEYMLAM,2012,“ECONOMICPERSPECTIVEONOUTSOURCINGOFPROPERTYMANAGEMENTSERVICES“,PROPERTYMANAGEMENT,VOL30ISS4PP318332PERMANENTLINKTOTHISDOCUMENTHTTP//DXDOIORG/101108/02637471211249470DOWNLOADEDON30JUNE2016,AT1118PTREFERENCESTHISDOCUMENTCONTAINSREFERENCESTO54OTHERDOCUMENTSTOCOPYTHISDOCUMENTPERMISSIONSEMERALDINSIGHTCOMTHEFULLTEXTOFTHISDOCUMENTHASBEENDOWNLOADED1059TIMESSINCE2012USERSWHODOWNLOADEDTHISARTICLEALSODOWNLOADED2014,“THEVALUEOFPROPERTYMANAGEMENTSERVICESANEXPERIMENT“,PROPERTYMANAGEMENT,VOL32ISS3PP213223HTTP//DXDOIORG/101108/PM06201300352013,“STRATEGIESINREALESTATEMANAGEMENTTWOSTRATEGICPATHWAYS“,PROPERTYMANAGEMENT,VOL31ISS4PP311325HTTP//DXDOIORG/101108/PM10201200341994,“PROPERTYMANAGEMENTINHONGKONGANOVERVIEW“,PROPERTYMANAGEMENT,VOL12ISS4PP1823HTTP//DXDOIORG/101108/02637479410071027ACCESSTOTHISDOCUMENTWASGRANTEDTHROUGHANEMERALDSUBSCRIPTIONPROVIDEDBYEMERALDSRM414921FORAUTHORSIFYOUWOULDLIKETOWRITEFORTHIS,ORANYOTHEREMERALDPUBLICATION,THENPLEASEUSEOUREMERALDFORAUTHORSSERVICEINFORMATIONABOUTHOWTOCHOOSEWHICHPUBLICATIONTOWRITEFORANDSUBMISSIONGUIDELINESAREAVAILABLEFORALLPLEASEVISITWWWEMERALDINSIGHTCOM/AUTHORSFORMOREINFORMATIONABOUTEMERALDWWWEMERALDINSIGHTCOMEMERALDISAGLOBALPUBLISHERLINKINGRESEARCHANDPRACTICETOTHEBENEFITOFSOCIETYTHECOMPANYMANAGESAPORTFOLIOOFMORETHAN290JOURNALSANDOVER2,350BOOKSANDBOOKSERIESVOLUMES,ASWELLASPROVIDINGANEXTENSIVERANGEOFONLINEPRODUCTSANDADDITIONALCUSTOMERRESOURCESANDSERVICESDOWNLOADEDBYFLORIDASTATEUNIVERSITYAT111830JUNE2016PTECONOMICPERSPECTIVEONOUTSOURCINGOFPROPERTYMANAGEMENTSERVICESTERENCEYMLAMDEPARTMENTOFTHEBUILTENVIRONMENT,ANGLIARUSKINUNIVERSITY,CHELMSFORD,UKABSTRACTPURPOSE–THEPURPOSEOFTHISPAPERISTOIDENTIFYTHEECONOMICFORCESINFLUENCINGTHEOUTSOURCINGPROCESSOFPROPERTYMANAGEMENTSERVICES,ANDINVESTIGATEHOWTHESEFORCESSHOULDBEAPPLIEDINORDERTOMAXIMIZETHEPRODUCTIVEEFFICIENCYANDPERFORMANCEQUALITY,THUSENSURINGOPTIMALUSEOFRESOURCESDESIGN/METHODOLOGY/APPROACH–MARKETCOMPETITIONANDTRANSACTIONMONITORINGWEREIDENTIFIEDTOBETHEFUNDAMENTALFACTORSSINGLECASESTUDYMETHODWASUSEDTOQUANTITATIVELYEXAMINETHEIMPACTOFTHESEECONOMICFORCESONTHEOUTSOURCINGOFPROPERTYMANAGEMENTSERVICESOFTHEHONGKONGHOUSINGAUTHORITYFINDINGS–THEPROPERTYSERVICESMARKETWASCONTESTABLE,ANDTHROUGHCOMPETITIVETENDERINGTHELEVELOFCOMPETITIONHADASIGNIFICANTNEGATIVEIMPACTONPRODUCTIONCOSTANDASIGNIFICANTPOSITIVERELATIONSHIPWITHSERVICEQUALITYFEELEVELWASALSOFOUNDTOHAVENOSIGNIFICANTEFFECTONSERVICEQUALITYPROFESSIONALMAINTENANCESERVICESWEREFOUNDTOBECOMPLEXANDASSOCIATEDWITHSIGNIFICANTTRANSACTIONCOSTS,ESPECIALLYWHERETHEREWASAHIGHDEGREEOFCONTACTWITHTENANTSRESEARCHLIMITATIONS/IMPLICATIONS–THEOUTSOURCINGSTRATEGYFORMSACONCEPTUALBASELINEONWHICHFURTHERRESEARCHCANBUILDTOTESTITSSIGNIFICANCEINMANYOTHERSETTINGS,THUSRESULTINGINAMOREROBUSTECONOMICTHEORYFOROUTSOURCINGOFPROPERTYMANAGEMENTSERVICESPRACTICALIMPLICATIONS–COMPETITIVETENDERINGSHOULDBEADOPTEDFOROUTSOURCINGTOMINIMIZEPRODUCTIONCOSTANDMAXIMIZESERVICEQUALITYTHEOVERALLTRANSACTIONCOSTSSHOULDBEMINIMIZEDBYFOCUSINGTHELIMITEDRESOURCESONMONITORINGOFTHECOMPLEXPROFESSIONALMAINTENANCESERVICES,ESPECIALLYTHESERVICESFORMAJORPLANNEDMAINTENANCEWORKSWHERETHEREAREMANYOCCUPIERSINVOLVEDORIGINALITY/VALUE–THECONFIRMATORYTESTSINDICATETHATTHESTRATEGICOBJECTIVESOFCOSTANDQUALITYIMPROVEMENTFROMOUTSOURCING,ASEXPECTEDBYTHESTAKEHOLDERS,CANBEACHIEVEDHENCETHERESEARCHCONTRIBUTESTOTHEPROPERTYMANAGEMENTPRACTICEBYDEVELOPINGANECONOMICSTRATEGYWHICHOPTIMIZESTHEUSEOFRESOURCESFORTHEBENEFITOFCORPORATEORGANIZATIONSWHICHOWNAPROPERTYPORTFOLIO,WHILSTATTHESAMETIMESATISFYINGTHEPOWERANDNEEDSOFTHETENANTSANDOTHERSTAKEHOLDERSKEYWORDSHONGKONG,PROPERTYMANAGEMENT,RESOURCEMANAGEMENT,OUTSOURCING,STAKEHOLDERANALYSIS,ECONOMICFORCES,OPTIMALUSEOFRESOURCES,STAKEHOLDERNEEDSPAPERTYPERESEARCHPAPERINTRODUCTIONINNEWPUBLICMANAGEMENT,ITISARGUEDTHATOUTSOURCINGANDMARKETCOMPETITIONAREOFTENADOPTEDTODELIVERPUBLICSERVICES,BASEDONTHEARGUMENTTHATSUCHAPPROACHCANIMPROVEPRODUCTIVEEFFICIENCYANDSERVICEQUALITYWALSH,1995INTHEPRIVATESECTOR,OUTSOURCINGOFSERVICESHASPROLIFERATEDTHROUGHVARIOUSINDUSTRIESANDPROPERTYSERVICESARECOMMONLYCONTRACTEDOUTFIELDFISHERWATERHOUSEANDREMITCONSULTING,2004THEINTERNATIONALFACILITIESMANAGEMENTASSOCIATIONIFMA,2006CONDUCTEDAQUESTIONNAIRESURVEYONOUTSOURCINGOFFACILITIESANDPROPERTYSERVICESTOITSNORTHAMERICAMEMBERSANDCONFIRMEDTHATTHEPERCENTAGEOFFIRMSOUTSOURCINGONEORMORESERVICESWAS77PERCENTIN2006INTHEUK,OUTSOURCINGOFPUBLICSERVICESHASBECOMETHECURRENTISSUEANDFULLTEXTARCHIVEOFTHISJOURNALISAVAILABLEATWWWEMERALDINSIGHTCOM/02637472HTMRECEIVED7OCTOBER2011REVISED30DECEMBER2011ACCEPTED19JANUARY2012PROPERTYMANAGEMENTVOL30NO4,2012PP318332REMERALDGROUPPUBLISHINGLIMITED02637472DOI101108/02637471211249470318PM30,4DOWNLOADEDBYFLORIDASTATEUNIVERSITYAT111830JUNE2016PT