高校后勤設(shè)施BOT項目定價研究——以學生公寓為例.pdf

1、由于我國高等教育大規(guī)模擴招，越來越多的高校正面臨招生人數(shù)不斷增加、師資力量嚴重缺乏以及后勤設(shè)施供應(yīng)不足的困境。正鑒于此，如何解決高校中后勤設(shè)施所需的資金使其滿足師生需求及高校自身發(fā)展是目前高校面臨的重要問題之一。許多高校正在探討以新的融資方式來建設(shè)后勤設(shè)施緩解高校擴招帶來的問題。以BOT方式興建高校后勤設(shè)施是目前很多高校采取的融資方式。運用該融資方式修建高校后勤設(shè)施可以在一定程度上解決資金缺口問題，拓寬高校融資方式，減輕高校自身負擔，同

2、時引入外部資本，加強后勤設(shè)施建設(shè)和經(jīng)營管理水平。雖然高校引進外部資金以BOT方式融資建設(shè)后勤設(shè)施項目具有廣闊的發(fā)展空間，但是高校仍然缺乏完整系統(tǒng)的經(jīng)驗，投資方對BOT項目談判中的重點——后勤設(shè)施項目應(yīng)該如何合理定價也界定不清。正因為如此，本文將對高校后勤設(shè)施BOT項目定價進行探討，力求在政府指導價下，找到高校后勤設(shè)施BOT項目定價的關(guān)鍵方法。
　　 本文在分析項目中存在多方利益相關(guān)者的基礎(chǔ)上，結(jié)合高校后勤設(shè)施項目的特點，以風險為

3、導向，探討風險與項目定價的關(guān)系，并制定合理的定價模型，結(jié)合具體案例對項目合理定價進行探討。
　　 本文首先以BOT項目融資風險管理為理論基礎(chǔ)，明確風險在BOT項目中的客觀存在性，厘清風險產(chǎn)生的原因以及出現(xiàn)該類風險時對整個項目可能造成的不良后果以及對項目目標的達成會造成怎樣的影響。繼而對識別出的風險因素進行分析，運用風險評價方法對項目的風險因素進行全方位綜合性地分析和評價，確定項目的整體風險水平。
　　 其次，本文在選擇定

4、價方式時，對當今比較主流的定價方法如博弈法、凈現(xiàn)值(NPV)法、級差效益法、目標收益法及成本反算法這五種定價方法各自做了優(yōu)劣及特點的比較。并通過綜合考量高校后勤設(shè)施BOT項目自身的特性設(shè)計了適合高校后勤設(shè)施BOT項目的定價模型。
　　 因此，本文最終構(gòu)建的高校BOT項目定價模型主要是由資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)、投資回收系數(shù)模型以及成本反算模型構(gòu)成?；舅悸肥峭ㄟ^構(gòu)建資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)來確定高校BOT后勤設(shè)施的預(yù)期投

5、資收益率，將其作為折現(xiàn)率運用到投資回收系數(shù)中求出每年應(yīng)回收的投資金額，再將項目價格通過成本反算法表示出來。在廣泛采集相關(guān)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，實證研究四川某高校以BOT方式建立的學生公寓的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，以本文所構(gòu)建的定價模型得出的模擬定價與實際定價進行比較，證明模型是可行且科學的。
　　 就理論意義而言，本文研究的定價方法對高校以BOT方式建設(shè)的后勤設(shè)施定價問題能夠起到參考作用。就實際而言，高校以及BOT其他利益相關(guān)者在運作BOT項目時