我國企業(yè)海外上市融資效率研究.pdf

1、隨著我國經濟的快速有序發(fā)展，銀行貸款和新興資本市場已經不能完全滿足國內企業(yè)的融資和自身發(fā)展的需求，越來越多的中國企業(yè)選擇海外上市的方式在股權資本市場進行融資。然而在融資實踐中，融資主體真正關心的是企業(yè)海外上市所融資金產生的經濟價值相對于為融資所付出的成本代價關系，也就是融資效率問題。因此對我國企業(yè)海外上市的融資效率研究和分析就顯得尤為重要，對國內企業(yè)海外上市也有現實指導意義。 本論文在融資理論和效率理論基礎上，以非交叉上市的我國

2、海外上市企業(yè)為研究對象，從資金配置和籌資成本兩方面，運用主成分分析方法嘗試建立融資效率綜合評價標準。并以我國在香港證券市場上市的82家樣本企業(yè)為例作實證分析，結果表明：每股收益、息稅前每股利潤、每股凈資產等對資金配置效率貢獻最大，是改善企業(yè)融資效率的著眼點，而企業(yè)價值托賓Q的影響較??；股息依然是影響籌資效率的核心部分，影響程度為上市年費的二倍多；若根據計算的融資效率綜合得分從各企業(yè)間層面看，41．46％的樣本企業(yè)融資不效率，尚待提高；從