我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)動(dòng)機(jī)研究.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和企業(yè)不斷的發(fā)展壯大，越來越多的中國(guó)企業(yè)通過實(shí)施海外并購(gòu)走上國(guó)際化道路。數(shù)十年來，在并購(gòu)浪潮的推動(dòng)下，并購(gòu)理論不斷發(fā)展，許多國(guó)內(nèi)外學(xué)者以中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體為對(duì)象，研究企業(yè)的海外并購(gòu)活動(dòng)。并購(gòu)動(dòng)機(jī)是企業(yè)海外并購(gòu)的出發(fā)點(diǎn)，對(duì)其進(jìn)行整理和統(tǒng)計(jì)研究，能夠更好地解釋企業(yè)希望通過海外并購(gòu)獲得什么，同時(shí)可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)的動(dòng)機(jī)是否隨著時(shí)間的變化而發(fā)生改變，以及不同特征的企業(yè)其海外并購(gòu)的動(dòng)機(jī)是否不同。
　　本文在理論分析和文獻(xiàn)綜述的

2、基礎(chǔ)上，通過對(duì)搜集整理的中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的700多個(gè)案例進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，按照時(shí)間順序分四個(gè)階段對(duì)我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)動(dòng)機(jī)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)：從1984年首次海外并購(gòu)開始，我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)動(dòng)機(jī)在第一階段（2000年前）以多元化為主；第二階段（2001-2007年）的并購(gòu)動(dòng)機(jī)主要是獲取戰(zhàn)略性資源、開拓市場(chǎng)和獲取先進(jìn)技術(shù)；第三階段（2008-2011年）并購(gòu)動(dòng)機(jī)的變化在于將經(jīng)營(yíng)協(xié)同提升到重要地位；第四階段（2012年至今），我國(guó)企業(yè)重整再出發(fā)，更加理性地

3、實(shí)施海外并購(gòu)。
　　本文研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的政策性意義逐漸減弱，市場(chǎng)化程度越來越高。越來越多的海外并購(gòu)活動(dòng)不止一個(gè)動(dòng)機(jī)，體現(xiàn)出海外并購(gòu)動(dòng)機(jī)的綜合性越來越強(qiáng)。另外，我國(guó)企業(yè)對(duì)技術(shù)和品牌等無形資源并購(gòu)的重視程度較低。
　　本文將企業(yè)海外并購(gòu)動(dòng)機(jī)與并購(gòu)區(qū)位等相關(guān)因素結(jié)合起來進(jìn)行分析。研究發(fā)現(xiàn)，開拓市場(chǎng)動(dòng)機(jī)越來越集中發(fā)生在歐美等發(fā)達(dá)地區(qū)，從2008年開始，中央國(guó)企實(shí)施的市場(chǎng)開拓型海外并購(gòu)再次超過地方國(guó)企。經(jīng)營(yíng)協(xié)同動(dòng)機(jī)并購(gòu)由初

4、期主要分布在亞太地區(qū)，逐步擴(kuò)展至歐洲等地區(qū)。民營(yíng)企業(yè)比國(guó)有企業(yè)更加重視通過海外并購(gòu)開拓市場(chǎng)。同時(shí)，一些民營(yíng)企業(yè)從第二階段即2001年開始逐步參與收購(gòu)海外戰(zhàn)略性資源。而地方國(guó)企在技術(shù)獲取型海外并購(gòu)中比中央國(guó)企表現(xiàn)更好。在第四階段，北京與其他地區(qū)的企業(yè)在實(shí)施市場(chǎng)開拓型海外并購(gòu)等動(dòng)機(jī)方面的數(shù)量差距再次縮小。
　　根據(jù)研究結(jié)果，本文對(duì)政府和企業(yè)提出海外并購(gòu)的相關(guān)政策建議。我國(guó)政府對(duì)于企業(yè)的海外并購(gòu)行為既要加強(qiáng)引導(dǎo)，又要順勢(shì)而為；同時(shí)企業(yè)也