企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中若干財(cái)務(wù)問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)控制研究.pdf

1、并購(gòu)是資本營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的重要組成部分，是企業(yè)資本擴(kuò)張的重要手段，也是實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的有效方式。然而作為一項(xiàng)復(fù)雜的資本運(yùn)作活動(dòng)，企業(yè)并購(gòu)蘊(yùn)含著大量風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)計(jì)資料顯示，世界范圍的公司并購(gòu)活動(dòng)70％都以失敗而告終。企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等，其中又以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尤為突出。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿并購(gòu)活動(dòng)的始終，是決定并購(gòu)成敗的關(guān)鍵因素。 本文基于目前我國(guó)并購(gòu)的基本情況，結(jié)合現(xiàn)今并購(gòu)中不斷出現(xiàn)的新現(xiàn)象，對(duì)我

2、國(guó)企業(yè)在不同并購(gòu)方式和并購(gòu)目的下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行剖析，層層推進(jìn)，最終揭示了企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：目標(biāo)估值風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和支付風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)盡職調(diào)查不充分，對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表賬面數(shù)據(jù)過(guò)分依賴，對(duì)表外事項(xiàng)、隱性成本缺乏充分的了解和調(diào)查，采用不恰當(dāng)?shù)墓乐捣椒ǎ紩?huì)直接導(dǎo)致對(duì)目標(biāo)企業(yè)估值失誤；而過(guò)于樂(lè)觀或是不適當(dāng)?shù)娜谫Y支付方式，也會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)合并后財(cái)務(wù)整合困難重重。 對(duì)此，本文在案例研究的基礎(chǔ)上，針對(duì)目標(biāo)估值風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、支付風(fēng)