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認(rèn)證信息

認(rèn)證類型：個(gè)人認(rèn)證

認(rèn)證主體：常**（實(shí)名認(rèn)證）

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IP屬地：河北 更新時(shí)間：2024-03-12 格式：doc 頁(yè)數(shù)：66 大小：179.50KB 人氣指數(shù)：12 舉報(bào) 版權(quán)申訴

1、輪回與復(fù)興 輪回與復(fù)興——山西汾酒 山西汾酒(2006-06-15 轉(zhuǎn)多彩)【原閩發(fā)博客文章】【 原創(chuàng):茅臺(tái)03 2006-06-15 10:16 茅臺(tái)03 瀏覽/回復(fù)：73071/186】 前幾天和大家提到自己新建的一個(gè)倉(cāng)位，山西汾酒，13元左右的成本，比去年的最低價(jià)算來(lái)高出了3倍有余。為什么要對(duì)一只這樣大幅拉升過(guò)的股票進(jìn)行建倉(cāng)，還放棄了陪伴自己多年的茅臺(tái)而將其作為白酒板塊中的唯一配置呢？原因是：1、 在我國(guó)白酒的五大香型中

2、，除米香和兼香市場(chǎng)較小外，濃香、醬香和清香是屬于比較受大家關(guān)注的幾種香型。其中由于濃香型的制作工藝限于窖齡及窖泥的結(jié)合程度等因素，導(dǎo)致其不能輕松地調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及有效避免競(jìng)爭(zhēng)，因此不能作為行業(yè)首選。而清香型和醬香型則不然，極高的出酒率、可控的品質(zhì)工藝注定了其適宜投資的高貴氣質(zhì)。從它們的毛利對(duì)比上我們也可以看出，汾酒多年來(lái)一直是除茅臺(tái)外毛利率最高的白酒企業(yè)，可至70%。2、 熟悉白酒歷史的人都知道，清香型白酒是中國(guó)酒文化的根源，其口味較貼近

3、人類的自然要求，在數(shù)千年的時(shí)間里一直居我國(guó)的統(tǒng)治地位，并與世界各國(guó)烈酒口味相容，是最適宜承載中國(guó)酒文化走向世界的重要香型。而汾酒在94年之前一直是中國(guó)最大的食品飲料企業(yè)，建國(guó)后的數(shù)十年里始終比五糧液、茅臺(tái)企業(yè)高幾個(gè)臺(tái)階，并且目前仍然是我國(guó)出口量最大的白酒企業(yè)。前些年雖然由于山西假酒案和經(jīng)營(yíng)管理不當(dāng)?shù)仍蛩ト跸氯?，但群眾基礎(chǔ)仍在，且已經(jīng)表現(xiàn)出明顯的復(fù)興勢(shì)頭。3、 濃香型酒目前的霸主地位主要是在近十幾年中，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)突發(fā)式增長(zhǎng)，人民群眾對(duì)

4、白酒的需求急劇擴(kuò)大，濃香型由于其出酒快、勾對(duì)方便、擴(kuò)產(chǎn)相對(duì)迅速以及低檔酒較多、可培養(yǎng)消費(fèi)口味等特點(diǎn)很好地順應(yīng)了當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)要求，加上當(dāng)時(shí)一大批如秦池、五糧液等濃香企業(yè)的積極營(yíng)銷創(chuàng)新等因素，使之迅速發(fā)展鞏固。然而近幾年我們亦可以看到，我國(guó)白酒的消費(fèi)結(jié)構(gòu)已趨內(nèi)涵化、品位化，對(duì)歷史的發(fā)掘與回歸漸成主流，清香型酒文化的復(fù)興和大眾口味的歸復(fù)自然與輪回，也應(yīng)該是比較順合情理的。如果是這樣，作為龍頭代表的汾酒所面臨的機(jī)遇亦是任何企業(yè)所不能比擬的。4、

5、公司近幾年正確了經(jīng)營(yíng)觀念，優(yōu)化了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和層次，逐步走出山西，收復(fù)失地，在樓主不能只考慮前景問(wèn)題，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)方面也需要提一下?！?· 原創(chuàng):茅臺(tái)03 2006-06-16 12:43 】fly_wj：老窖和汾酒的異同就是濃香和清香型的異同，它們是各自行業(yè)的代表。老窖是企業(yè)的復(fù)蘇，汾酒是企業(yè)和行業(yè)的雙重復(fù)興。財(cái)務(wù)指標(biāo)和估值上汾酒要優(yōu)于老窖。經(jīng)營(yíng)層面的進(jìn)展和資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)上，老窖要比汾酒先行一步。外灘沖浪：謝謝你提供的股改資料，我剛

6、才去看了下，很有幫助，加深了我對(duì)汾酒的了解和管理層的認(rèn)識(shí)。郭總那句贈(zèng)送是以私人名義的補(bǔ)充給我留下了蠻好的印象。至于你講的風(fēng)險(xiǎn)方面，確實(shí)存在，畢竟我對(duì)它的許多展望目前還都沒(méi)有明確的事實(shí)依據(jù)，主觀成分較多。具體羅列出來(lái)就太羅嗦了，大家自己找資料看也能分辨出來(lái)。就我來(lái)說(shuō)，不安與期待是愿意承擔(dān)的。shijan：有時(shí)人的直覺(jué)是蠻準(zhǔn)的，索羅斯就依靠背疼的感覺(jué)來(lái)糾正自己，我相信你也有你潛在的看淡道理。：）藍(lán)色妖姬：每個(gè)人的機(jī)會(huì)成本不一樣，對(duì)我來(lái)說(shuō)只要

7、它比茅臺(tái)回報(bào)高就很滿意了。danhua：按去年的數(shù)據(jù)看是有5倍多了，我是在假設(shè)今年翻番增長(zhǎng)的前提下說(shuō)是2.5倍的，當(dāng)然，這或許不是太嚴(yán)謹(jǐn)。：） 【 · 原創(chuàng):宏在中大 2006-06-16 13:21 】佩服茅臺(tái)兄很久了，今天也出來(lái)冒個(gè)泡。先表明立場(chǎng)，這個(gè)時(shí)候“酒色”不沾，畢竟好股還是很多的。佩服老哥的鉆研精神和深厚知識(shí)，也佩服老哥的這套研究方法，但是忍不住還是有更高的期許。關(guān)于6809，如果去年三季度出來(lái)時(shí)能發(fā)現(xiàn)優(yōu)異-買入

8、的評(píng)級(jí)就完美了，年報(bào)居然也沒(méi)有反映，看來(lái)單純依靠過(guò)去的報(bào)表數(shù)據(jù)分析有時(shí)滯后還是比較厲害的，畢竟今年上半年上漲已經(jīng)超過(guò)了300%。另外，市銷率6倍多，跟國(guó)際食品業(yè)股票相比，高估是非常嚴(yán)重的，即使如兄所說(shuō)今年能翻番增長(zhǎng)，在市值不變前提下，下降至2.5倍，也沒(méi)有任何投資的吸引力。不知茅臺(tái)兄如何考慮？【 · 原創(chuàng):茅臺(tái)03 2006-06-16 14:07 】宏在中大：你好！謝謝你的質(zhì)疑。應(yīng)該說(shuō)，在汾酒大幅上漲之后關(guān)注它，從任何角度