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文檔簡介
1、近年來,上海市政府相繼發(fā)布出臺提升上海城市能級和核心競爭力的指導意見,明確提出推進上海國際經濟中心綜合實力、國際金融中心資源配置功能、國際貿易中心樞紐功能、國際航運中心高端服務能力和國際科技創(chuàng)新中心建設,為上海建設國際票據交易中心(以下簡稱“票據中心”)提供了政策支持。同時,上海著力金融科技生態(tài)圈建設,主導“金融+ 科技”雙向布局,積極推進上交所、期交所、金交所、聯交所等機構改革創(chuàng)新,完善上海票據交易所(以下簡稱“票交所”)定價功能,保
2、護初創(chuàng)新興企業(yè)產權,運用區(qū)塊鏈技術服務場景,搭建大數據平臺,做好金融科技監(jiān)管,為上海建設國際票據交易中心提供了制度基礎。因此,票據中心建設需從政策配套、制度支撐、規(guī)則建設等方面入手,有條不紊、分步推進。助力上海在國 助力上海在國際票據市 票據市場的重要地位 的重要地位以上海票交所為國內票據交易市場核心,上海國際票據交易中心建設應定位于錯位式、互補式發(fā)展,依據國家總體經濟戰(zhàn)略安排,開展票據跨境支付清結算,打造高信用的國際票據投資產品,促進
3、國內票據市場對外開放,努力打造在國際票據交易市場的重要地位,助力上海建設國際經濟中心、國際金融中心、國際貿易中心、國際航運中心和國際科技創(chuàng)新中心的長遠規(guī)劃。具體可分為三個建設階段:第一階段,吸納“一帶一路”沿線國家加入票據中心,推動并拓寬“一帶一路”沿線企業(yè)的融資渠道,促進區(qū)域內金融合作,加快區(qū)域內票據資產的流動與聚積;第二階段,吸納發(fā)達國家加入票據中心,進一步推動境內外貨幣市場開放,推進上海國際金融中心建設;第三階段,面向全球市場開放
4、,以中國為核心推進全球開放金融體系建設,實現資本全球有效配置,為全球經濟相互開放與包容性發(fā)展提供全方位的資金融通平臺,為全球性的更大規(guī)模資本流動與聚集創(chuàng)造更規(guī)范的市場條件。在組織形式方面,建議中心由中國人民銀行牽頭建設,總體協(xié)調各項工作,推進頂層設計,制定建設計劃,協(xié)調境外央行,統(tǒng)籌規(guī)劃相關籌備事項。中心的業(yè)務模式、業(yè)務規(guī)則及系統(tǒng)建設等工作可考慮委托上海票交所負責制定,授權票交所在現行模式下,先行小范圍拓展國際會員試點推廣,不斷根據試點
5、情況優(yōu)化業(yè)務方案。在發(fā)展規(guī)劃方面,會員可考慮以票交所為基礎,先引入“一帶一路”沿線國家金融機構作為會員單位,再開放符合條件國家的金融機構參與交易,最后對全球開放票據中心。交易產品初期以我國電子商業(yè)匯票為交易標的,后期可以我國及參與國家票據、信用證及其他票據類金融資產為交易標的,以推進商業(yè)匯票及人民幣國際化進程。在建設路徑方面,建議采用“小步”“快走”策略,首先,加快完善票交所各項功能,做好跨境電子票據的相關規(guī)則及基礎設施建設,鼓勵商業(yè)銀
6、行辦理跨境電子票據業(yè)務,為商業(yè)匯票國際化及引入國際金融資產交易做準備;其次,引入“一帶一路”沿線國家金融機構,推進電子商業(yè)匯票在相關國家發(fā)展,補充國內信用證、國內保理等國內資產交易標的;最后,引入其他國家金融機構,將上述國家票據類資產標的引入票據中心上市交易,實現全球票據類交易資產及資金配置。票據中心作為綜合性的國際化票據資產交易平臺,應接受我國金融監(jiān)管部門監(jiān)督與管理;交易產品為票據;提供票據資產交易的場所、設施和服務;制定和修改票據中
7、心業(yè)務規(guī)則;電子化審核、登記、托管票據資產;安排票據產品上市交易;提供票據資產交易國際清算服務;組發(fā)內部票據交易系統(tǒng)相關模塊并與交易所平臺對接,采用直連模式有利于參與者將票據交易系統(tǒng)與內部其他系統(tǒng)整合,有利于機構各類交易及頭寸的統(tǒng)籌管理。交易資金層面,應采用全球化配置手段,既要吸收國內金融機構票據交易資金,更要下大力氣拓展并吸引境外金融機構、境外資金,推動票據中心成為國際化的金融基礎設施。做市商層面,由于我國票據市場長期處于非規(guī)范化的市
8、場交易環(huán)境中,市場價格不透明且波動頻繁,票據中心應積極建立做市商機制,依據央行及交易所有關規(guī)定,選擇部分在貨幣市場或票據市場經驗豐富、有較強風險控制及內部控制能力的中資或外資機構作為做市商。票據市場做市商應按照票交所和票據中心制定的業(yè)務規(guī)則,同步在票據市場連續(xù)提供有效、且可交易的買賣雙向價格,且報價與市場價格的偏離度應在票交所規(guī)定的區(qū)間內浮動,不得采用非法手段操縱票據市場價格走勢,定期向央行或交易所匯報市場運行情況、持倉情況及做市情況,
9、以保障票據市場穩(wěn)定、健康運行。信用 信用評級 評級方案 方案票據中心應建立票據市場信用評級體系,建立信用評級公司、從業(yè)人員準入要求,建立信用評級評審機制及具體的評級要求。評級對象應包括票據承兌人、保證人及貼現人,信用等級可按照行業(yè)慣例劃分為從 AAA 級至 D 級,對于評級對象已評級的票據,票據中心應明確標注其信用等級;對于尚未評級的評級對象所涉票據,票據中心應明確標注其為“未評級”。評級機構應按照票據中心制度要求,做好評級對象的首次評
10、級和持續(xù)跟蹤工作,及時出具定期及不定期跟蹤評級報告,通過指定網站向公眾披露,并及時報送票據中心,調整相關票據評級信息。評級信息在正式披露之前,評級機構負有對相關信息保密的義務。對于評級機構未按制度要求盡職評級的,未能按規(guī)定保守秘密的或未履行信息披露義務,導致票據市場價格異常波動的,票據中心有權采取相應措施,維護市場秩序,保護市場投資者的合法權益。同時,為適應交易所國際化發(fā)展需求,考慮到境內外評級體系存在一定差異,票據中心應針對境外的信用
11、主體出臺專門的評級規(guī)則,尤其對于境外評級主體材料的獲取、國家信用的評定、財務指標及會計核算規(guī)則的差異等應做出相應的規(guī)定,如引入境外評級公司則應要求其按交易所規(guī)則評級、定期發(fā)布評級信息,并接受交易所的業(yè)務監(jiān)督,以確保境外評級的真實性、準確性與可靠性。票據中心的 票據中心的風險 風險防范手段及措施 防范手段及措施風險 風險管理方案 管理方案票據中心市場風險管理主要包括風險識別與監(jiān)測、風險警示以及風險處罰三方面。為此,票據中心應建立并不斷健全
12、票據市場風險管理全流程各項制度規(guī)則,對市場進行全方位風險監(jiān)測,對異常交易等違規(guī)現象及時發(fā)現、及時認定、及時處理,從而規(guī)范票據市場發(fā)展,防范系統(tǒng)性風險隱患,維護市場運行秩序。在風險識別與監(jiān)測方面,風險識別主要通過識別參與者的異常行為,包括異常交易、異常撮合及異常評級等,采用量化規(guī)則,依據票據中心相關制度規(guī)則認定異常行為并建立相應的風險模型,在系統(tǒng)中建立專門的風險管理業(yè)務模塊,實時監(jiān)測市場運行狀況,支持相關部門盡早發(fā)現風險隱患,及時采取相應
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