219417 國際財務管理(第四版)習題答案

1、國際財務管理計算題答案 國際財務管理計算題答案第 3 章二、計算題 二、計算題1、（1）投資者可以這樣做：在乙銀行用 100 港幣=105.86 人民幣的價格，即 100/105.86（港幣/人民幣）的價格購入港幣100 萬×（100/105.86）港幣=94.46 萬港幣在甲銀行用 105.96/100（人民幣/港幣）賣出港幣94.46×（105.96/100）=100.09 萬人民幣投資者的收益：100.09-1

2、00=0.09 萬人民幣2、（1）如果美元未來沒升值到利率平價，則海外投資者具有獲利機會。最大的獲利水平：1 美元兌換人民幣 8.28 元，在中國境內(nèi)存款投資，1 年后換回美元獲利：（1+1.98%）-1=1.98%與在美國存款投資收益率 1.3%相比，獲利更多。隨著美元匯率接近利率平價，這個收益率會向 1.3%靠近，最終與美元利率相同。（2）由于美元存款利率低于人民幣存款利率，中國投資者沒有套利獲利機會。（3）投資者套利交易面臨美元升

3、值的風險，如果必要，可以采用拋補套利防范。（4）如果存在利率平價，此時美元遠期匯率升水，升水幅度：K=（1+1.98%）/（1+1.3）-1=0.67%1 美元=8.28×（1+0.67%）=8.3355（元人民幣）（5）處于利率平價時，投資者無法獲得拋補套利收益。（6）如果目前不存在利率平價，是否拋補套利，取決于投資者對未來美元升值可能性和可能幅度的判斷，以及投資者的風險承受能力。4、公司到期收回人民幣：5000×

4、81.21/100=4060（萬元）5、如果掉期交易，則賣掉美元得到的人民幣: 50×6.79=339.5(萬元)美元掉期交易下支付美元的人民幣價格：50×6.78=339(萬) 買賣價差人民幣收入凈額=339.5-339=0.5(萬元)如果不做掉期交易,則美元兩周的存款利息收入為50×0.4%×14/365=0.00767(萬美元)折合人民幣利息收入:0.00767×6.782=0.0

5、52(萬元)兩者相比,掉期交易比較合適.1 英鎊=0.01 美元=0.01×8.02=0.0802（元人民幣）賣出期權執(zhí)行價格折算人民幣低于本企業(yè)預計的英鎊最低價格，企業(yè)不會購買不保值方法下，平均的人民幣收入為132524×70%+139230×30%=92766.8+41769=134535.8（元人民幣）低于其他方式下的人民幣收入，因此也不應采納。選擇遠期外匯交易保值較好。 4、題目修訂：美元

6、 1 年期貸款利率為 2.5%（3）企業(yè)獲利或損失1000×6.56×（1+3.6%）-1000×（1+2.5%）×6.33=6796.16-6488.25=307.91（萬元人民幣） 5、表 公司稅前經(jīng)營現(xiàn)金流量預測 公司稅前經(jīng)營現(xiàn)金流量預測匯率情形 1 歐元=0.48 元人民幣 1 歐元=0.50 元人民幣 1 歐元=0.54 元人民幣項目 德國 中國

7、 人民幣合計 德國 中國 人民幣合計 德國 中國 人民幣合計銷售收入中國 100 100 105 105 110 110德國 600 288 600 300 600 324采購原材料的銷售成本中國 200 200 200 200 200 200德國 100 48 100 50 100 54固定經(jīng)營費用和管理費用30 30 30中國德國可變經(jīng)營與管理費用 77.6 81 86.8中國 0德國人民幣貸款的利息費用中國 20 20 20 20