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1、湖南大學(xué)碩士學(xué)位論文我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整研究姓名:蔣楨申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別:碩士專業(yè):金融學(xué)指導(dǎo)教師:晏艷陽20091006我悶li市公司資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整研究AbstractInthecomplexmodernenvironmentandeconomicsystem,foranybusiness,itscapitalstructurehasbeenconstantlyinfluencedbyavarietyoffactors,thu
2、sthecapitalstructurealwayspresentadynamicconditionIn—depthstudyofthedynamicpropertiesandtheadjustmentprocessofthecapitalstructurewillhavesignificancemeaningforenterprisestobetteradapttheinternalandexternalenvironmentalch
3、anges,tomanagecapitalandtOimprovecorporatevalueBasingonthebasictheoryofcapitalstructure,thisthesissystematicallyexpoundedtheoryvariousfactors,discussedthevariousfactorsaffectingthecapitalstructureandpropertiesofdynamicca
4、pitalstructure,integratedChina’Scurrentmacro—economicandcapitalmarketconditions,usedthelatestdataonlistedcompaniesandreleasedtheassumptionsofthedynamicmodeltOmakeaempiricalstudytotesttherelationshipbetweenthelistedcompan
5、iesofchinaandthevariousfactorsfromadynamicperspectiveBesides,wecanindirectlyvalidatetheexistenceofadjustmentcostsforthecapitalstructureadjustmentoflistedcompaniesinChina,andfurthertOanalyzetheadjustspeedandtheoptimalrate
6、Regardingtheempiricalmethod,withthepremisethattheexternalfactorsandindustrialfactorshavebeencontrolled,weusedynamicpaneldatatobuildthetime—varyingmodelofcapitalstructureoflistedcompaniesinChina,andusenonlinearleastsquare
7、smethodtomakeregressionanalysisComparethecapitalstructurefactorsofChina’Slistedcompanycomprehensivelyandsystematicallyfromstatic,quasidynamicanddynamicrepressively,wecanfindthatdynamicmodelhasmoreexplanatorypowerthanthes
8、taticmodelandquasi—dynamicmodelThelistedcompanyhasdynamicpropertiesandthedynamicmodelismorerealisticFirmsizesignificantlyandpositivelyrelatedtothecapitalstructure,whiletheassetliquidity,non—debttaxshield,profitability,li
9、quidityandgrowthopportunitieshavesignificantnegativecorrelationwiththecapitalstructureBesides,China’SoveralldebtratioislowandthereexistsuniqueequityfinancingpreferenceTheinformationtechnologyindustryandthewholesaleandret
10、ailtradeindustryhavethefastestadjustmentspeed,whichmeansthefast—growingandcompletecompetitiveindustryhasrelativelyfastadjustmentspeed;whilemonopolyindustriessuchastransportandelectricity、gasandwaterproductionandsupplyind
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