匯率波動(dòng)對(duì)外貿(mào)企業(yè)價(jià)值影響及風(fēng)險(xiǎn)控制研究.pdf

1、隨著浮動(dòng)匯率制度的發(fā)展，固定匯率制度的瓦解，人民幣匯率制度的改革和發(fā)展，人民幣匯率浮動(dòng)范圍不斷擴(kuò)大；與此同時(shí)我國(guó)的國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資空前擴(kuò)大。當(dāng)前受全球金融危機(jī)的影響，人民幣匯率波動(dòng)態(tài)勢(shì)加劇，匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，因此我國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露越來(lái)越明顯，匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響越來(lái)越引起關(guān)注。 1.討論了匯率波動(dòng)問(wèn)題。主要包括匯率決定理論、匯率決定因素分析和人民幣匯率預(yù)測(cè)及分析，并從理論上闡明了影響企業(yè)價(jià)值的重點(diǎn)因素，并提出隨著人民幣

2、匯率制度發(fā)展，匯率波動(dòng)更將成為影響企業(yè)價(jià)值的重要因素，并從交易、折算、經(jīng)營(yíng)等多個(gè)方面對(duì)企業(yè)價(jià)值形成風(fēng)險(xiǎn)。 2.主要運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，建立相關(guān)模型來(lái)進(jìn)行實(shí)證研究，旨在構(gòu)建企業(yè)價(jià)值與人民幣匯率的關(guān)系模型。首先選取適當(dāng)?shù)纳鲜衅髽I(yè)價(jià)值模型并加以分析，然后由上市企業(yè)價(jià)值模型推導(dǎo)出表示企業(yè)價(jià)值與匯率關(guān)系的經(jīng)過(guò)優(yōu)化了的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，作為進(jìn)行實(shí)證研究的基礎(chǔ)模型。實(shí)證中先運(yùn)用相關(guān)分析，求出相關(guān)系數(shù)，再進(jìn)行回歸分析?；貧w分析中，首先從宏觀層面選取

3、了人民幣名義匯率分別和瀘市A股指數(shù)、B股指數(shù)進(jìn)行實(shí)證，得出人民幣匯率波動(dòng)對(duì)整個(gè)上市企業(yè)的影響；接著從中觀層面選取21個(gè)行業(yè)的行業(yè)指數(shù)(包括非金融行業(yè)指數(shù)和金融行業(yè)指數(shù))的中期歷史數(shù)據(jù)，得到了不同行業(yè)受到外匯風(fēng)險(xiǎn)影響的不同情況；最后從微觀層面進(jìn)行了單個(gè)企業(yè)受匯率波動(dòng)的實(shí)證研究，得到匯率對(duì)某具體企業(yè)價(jià)值的影響。 研究表明：外匯匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響非常大，在日常涉外業(yè)務(wù)中，外匯風(fēng)險(xiǎn)可能影響著企業(yè)現(xiàn)金流量和業(yè)績(jī)，損害股東權(quán)益，甚至可