mba論文農(nóng)業(yè)上市公司信息披露質(zhì)量對股權(quán)融資成本的影響研究pdf

1、分類號： F230 單位代碼： 10364 密 級： 學 號： 13720580 安徽農(nóng)業(yè)大學 安徽農(nóng)業(yè)大學 學位論文 農(nóng)業(yè)上市公司信息披露質(zhì)量對股權(quán)融資成本的影響研究 Research on the Impact of I

2、nformation Disclosure Quality of Agricultural Listed Company on the Cost of Equity Financing 研 究 生： 張嚴俠 指 導 教 師： 孟楓平 教授 合 作 指 導 教 師： 申 請 學 位 門 類 級 別： 管理學碩士

3、 專 業(yè) 名 稱： 會計學 研 究 方 向： 會計理論與方法 所 在 學 院： 經(jīng)濟管理學院 答辯委員會主席： 二零一六年六月 摘要 信息披露質(zhì)量對股權(quán)融資成本的影響一直是資本市場研究的重要領(lǐng)域。 信息不對稱現(xiàn)象普遍存在于投資者與經(jīng)營者、 不同投資者之間， 這種現(xiàn)象會導致上市公司股票在資本市場上的流動性較弱， 并且會加大投資者對其未來收益預期的不確

4、定性， 而上市公司信息披露制度作為一種良好的傳導機制使得這一問題得以有效緩解， 從而對股權(quán)融資成本的降低產(chǎn)生積極作用。 這一結(jié)論得到了大部分國內(nèi)外學者理論分析的認可和實證檢驗支持；然而，也有小部分學者通過實證研究得出相反的結(jié)論。并且上述研究均是針對于一般上市公司來展開的， 目前還沒有針對特殊行業(yè)上市公司進行分行業(yè)的實證研究。 如果以我國證券市場和農(nóng)業(yè)行業(yè)的特殊國情為背景， 針對農(nóng)業(yè)上市公司進行研究， 這種影響是否會有所差異呢？本文將以農(nóng)

5、業(yè)上市公司為研究對象， 探究其信息披露質(zhì)量對股權(quán)融資成本的影響。 本文采用了文獻研究和統(tǒng)計分析的方法，首先對國內(nèi)外有關(guān)研究文獻進行了總結(jié)， 了解目前學者們對于信息披露質(zhì)量與股權(quán)融資成本之間關(guān)系的看法， 進行總結(jié)并尋找研究的突破口，以信息不對稱理論、信號傳遞理論、融資優(yōu)序理論等為基礎(chǔ)進行分析，構(gòu)建本文的理論分析框架，提出了“農(nóng)業(yè)上市公司第 t 期年報信息披露質(zhì)量越高，其第 t+1 期股權(quán)融資成本越低”、“農(nóng)業(yè)上市公司第 t 期的年報信息披

6、露質(zhì)量越高，其第 t+2 期股權(quán)融資成本越低”兩個假設。 在實證分析之前， 本文先對農(nóng)業(yè)上市公司總體的信息披露現(xiàn)狀及融資狀況進行了介紹，然后以深交所 2011～2013 年的農(nóng)業(yè)上市公司為樣本，以信息披露質(zhì)量為解釋變量，股權(quán)融資成本為被解釋變量，同時設置公司規(guī)模、財務杠桿、盈利能力和賬面市值比四個控制變量， 建立多元回歸模型來驗證兩者之間的相關(guān)關(guān)系。 其中解釋變量選用深圳證券交易所公布的信息披露考核結(jié)果來進行度量， 而被解釋變量則是選

7、擇面向未來視角的 PEG 比率法來計算，同時使用 CAPM 方法來估算股權(quán)融資成本并帶入模型對其研究結(jié)果進行檢驗。兩種方法所得出的結(jié)果均顯示兩者之間具有負相關(guān)關(guān)系，即農(nóng)業(yè)上市公司的信息披露質(zhì)量越高，其下一期的股權(quán)融資成本越低，但是農(nóng)業(yè)上市公司信息披露質(zhì)量對其后第二期的股權(quán)融資成本的影響效果不顯著。 本文在最后對研究結(jié)論進行了總結(jié)， 并對如何提高農(nóng)業(yè)上市公司的信息披露質(zhì)量以及完善上市公司分行業(yè)信息披露制度提出了一些建議。 關(guān)鍵詞： 關(guān)鍵