基于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的負(fù)債融資對(duì)企業(yè)投資規(guī)模的影響研究.pdf

1、融資與投資作為企業(yè)的兩項(xiàng)基本財(cái)務(wù)活動(dòng)具有緊密的聯(lián)系，二者同時(shí)是企業(yè)價(jià)值的決定因素。負(fù)債影響投資規(guī)模及投資效果是其對(duì)公司績(jī)效發(fā)揮作用的主要方式，這一過(guò)程也是債務(wù)治理的過(guò)程。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性作為一種協(xié)調(diào)企業(yè)契約各方利益沖突的機(jī)制，它能有效降低契約各方的代理成本，有效提高債務(wù)治理乃至公司治理效率。本文試圖從會(huì)計(jì)穩(wěn)健性角度來(lái)驗(yàn)證債務(wù)治理效應(yīng)，理清投融資之間的關(guān)系，為企業(yè)的負(fù)債融資安排提供建議，發(fā)揮負(fù)債融資的治理作用。
　　 本文在回顧國(guó)內(nèi)外相

2、關(guān)研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，首先利用經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)債務(wù)與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的關(guān)系進(jìn)行研究。結(jié)果顯示高負(fù)債企業(yè)的會(huì)計(jì)盈余對(duì)“壞消息”的反應(yīng)比“好消息”強(qiáng)烈，盈利能力為負(fù)的公司，債務(wù)人將采取更為謹(jǐn)慎的會(huì)計(jì)政策。對(duì)于高項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，負(fù)債融資與企業(yè)投資規(guī)模存在先下降后上升的非線性關(guān)系，對(duì)于低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，負(fù)債融資與企業(yè)投資規(guī)模呈單調(diào)遞減關(guān)系；在高項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中，短期負(fù)債率與投資規(guī)模顯著負(fù)相關(guān)，長(zhǎng)期負(fù)債率與投資規(guī)模正相關(guān)；在低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中，短期負(fù)債率與投資規(guī)模