新三板上市公司股權(quán)激勵研究——以云南文化為例

1、 分類號 分類號 密 級 U D C U D C 學(xué)校代碼 學(xué)校代碼 會 計 碩士研究生學(xué)位論文 新三板上市公司股權(quán)激勵研究 ——以云南文化為例 學(xué)院（部、所） ： 學(xué)院（部、所） ： 會計學(xué)院 會計學(xué)院 專 業(yè)： 業(yè)： MPAcc PAcc 姓

2、 名： 名： 覃安 覃安 導(dǎo) 師： 師： 劉永春（副 劉永春（副教授 教授） 論文起止時間：2016 年 5 月~2017 年 5 月 論文編號信息 宋體小四加粗， 倍摘 要 I 摘 要 繼我國主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板之后，新三板出現(xiàn)在我國資本市場的舞臺上。在完善我國現(xiàn)有資本市場體系方面，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)扮演著相當(dāng)重要的角色。2014 年以來，新三板掛牌公司數(shù)量迅猛增長，截至 2016 年年底，已掛牌公司高達 1

3、0163 家，數(shù)量大大超過了滬深兩市的上市公司。掛牌新三板，意味著正式進入了我國的資本市場，對絕大多數(shù)的新三板企業(yè)而言，重要性不言而喻。鑒于新三板上市公司在公司資產(chǎn)規(guī)模、現(xiàn)金流等方面的限制，企業(yè)要想壯大發(fā)展，采用股權(quán)激勵的方式留住高級管理人才以及和核心員工，極具必要性。對比 A 股市場相對成熟的制度，新三板在股權(quán)激勵方面的制度則顯得不夠完善。目前新三板實施股權(quán)激勵的公司，在實務(wù)上凸顯較強的靈活性。因此有必要通過案例探討新三板公司實施的股

4、權(quán)激勵。 本文首先研究了委托代理理論、人力資本產(chǎn)權(quán)理論、激勵理論以及企業(yè)成長理論，闡述股權(quán)激勵常用類型；接著從資本市場、公司治理和法律制度三個方面研究我國當(dāng)前股權(quán)激勵的背景，介紹新三板市場發(fā)展歷程及現(xiàn)狀，對新三板存在的相關(guān)問題，進行敘述。過研究新三板股權(quán)激勵相關(guān)規(guī)定及新三板掛牌公司實施股權(quán)激勵情況并以激勵計劃常見要素與 A 股市場股權(quán)激勵做比較， 旨在說明新三板激勵計劃具有靈活性。以云南文化為案例進行分析，研究了其通過對激勵對象組成的有

5、限合伙企業(yè)實施定向增發(fā)完成股權(quán)激勵在操作上具有較強的靈活性和創(chuàng)新性，嘗試從公司財務(wù)信息、二級市場表現(xiàn)和公司成長性對股權(quán)激勵進行評價。最后，從宏觀以及微觀層面對新三板掛牌公司的股權(quán)激勵事項提出建議，即在宏觀方面，需要提升新三板市場流動性、盡快出臺具體的業(yè)務(wù)指引細則、加強外部監(jiān)管以及信息披露，在微觀方面，在股權(quán)激勵考核上做到客觀、完善公司治理。 本文結(jié)論： 第一， 云南文化實施股權(quán)激勵計劃在操作方法上具有較好的創(chuàng)新性，即通過對激勵對象組成的