政治關(guān)聯(lián)對信貸資源配置效率的影響研究——基于民營a股上市公司數(shù)據(jù)

1、分類號U DC學 號叢! ! ! ! i密級埸- H 1 大萼Y A N G Z H O U U N I V E R S I T Y碩士學位論文( 全日制學術(shù)學位)政治關(guān)聯(lián)對信貸資源配置效率的影響研究一基于民營A 股上市公司數(shù)據(jù)指導教師姓名：申請學位級別：論文提交日期：學位授予單位：王齊慧塑堂垡塑蕉! 揚劌盤鱟! 望蒸揚劌1 2 2 三Q Q 皇碩 士2 0 1 7 ．0 5 ．2 6答辯委員會主席： 馬志強學科專業(yè)名稱：論文答辯日期：

2、學位授予日期：2 0 1 7 年 6 月一全些篁翌2 0 1 7 ．0 5 ．2 72 0 1 7 ．0 6 ．2 0川7 川7 ?8 Ⅲ4 Ⅲ7 ㈣2 川3 川丫A b s t r a c tT h ea l l o c a t i o n e f f i c i e n c y o fc r e d i t r e s o u r c e a f f e c t s t h e n o r m a l p r o d u c t i

3、 o n a n d o p e r a t i o na c t i v i t i e s o f e n t e r p r i s e s ，w h i c hi s r e l a t e dt o t h em a r k e tc o m p e t i t i v e n e s so fe n t e r p r i s e s ．A n do u rg o v e m m e n ta d j u s t st h

4、ee c o n o m i c s t r u c t u r e b y t h es u p p l y - s i d er e f o r mt o a c h i e v et h e o p t i m a la l l o c a t i o no fe l e m e n t s ，e s p e c i a l l yt h ea l l o c a t i o no f c r e d i tr e s o u r

5、 c e s ．I nt h i s c o n t e x t ，t h el e v e lo fc r e d i tr e s o u r c ea l l o c a t i o ne f f i c i e n c y i sn o t o n l yc r i t i c a lt ot h ef u t u r ed e v e l o p m e n to f e n t e r p r i s e s ，b u ta

6、 l s oa f f e c t st h ep r o c e s so f C h i n a ’Sr e f o r m ．T h e r eh a s b e e nav e r yr i c hs t u d yo f t h ea l l o c a t i o no f c r e d i tr e s o u r c e sf o rp o l i t i c a lc o n n e c t i o n i nl i

7、 t e r a t u r e ，b u tw h e t h e r s u c h c r e d i ts u p p o r tl e a d st oi n e f f i c i e n c ya n d w h a t i n e f f i c i e n c i e sl e a dt ow i t h l a c ko f i n - d e p t h r e s e a r c h ．I t f i r s t

8、d i s c u s s e st h et h e o r yo f p o l i t i c a lc o n n e c t i o n ，i n v e s t m e n te f f i c i e n c yo f e n t e r p r i s ea n dt h ev a l u eo fe n t e r p r i s ea n dr e l e v a n tl i t e r a t u r e a t

9、 h o m ea n da b r o a d ．O nt h i sb a s i s ，t h e d a t ao fp r i v a t eA —s h a r e sl i s t e dc o m p a n i e s i n C h i n a f r o m2 0 1 1 t o 2 0 1 5a r et a k e n a st h es a m p l e ，a n d t h ev i r t u a lv

10、 a r i a b l em e t h o d i s u s e dt om e a s u r et h ep o l i t i c a lc o n n e c t i o na n d t o d i s t i n g u i s hd i f f e r e n tt y p e so f p o l i t i c a lc o n n e c t i o n ．S p e c i f i c a l l y i n

11、 v e s t i g a t i n gt h er e l a t i o n s h i pa m o n g t h ee s t a b l i s h m e n to fp o l i t i c a l c o n n e c t i o n ，t h es c a l e o fc r e d i tr e s o u r c e s a n di n v e s t m e n te f f i c i e n c

12、 y ，t h e v a l u eo fe n t e r p r i s e sb ye m p i r i c a lm e t h o d s ．F i r s t o fa l l ，i t f o u n dt h a t p r i v a t ee n t e r p r i s e so fe s t a b l i s h i n gp o l i t i c a l c o n n e c t i o nc a

13、r l g e tm o r ec r e d i t r e s o l l r c e s f r o m t h ep o i n to fv i e wo ff i n a n c i n g ，a n ds e c o n d l yf r o mt h ep o i n to fv i e w o fi n v e s t m e n t ，p r i v a t ee n t e r p r i s e sw i t h

14、p o l i t i c a l c o n n e c t i o no b t a i nm o r e c r e d i t r e s o u r c e s ，t h em o r e e a s i l y t h ee n t e r p r i s eh a v ee x c e s s i v ei n v e s t m e n t ，a n dt h el a r g e rt h es c a l e o f

15、 c r e d i tr e s o u r c e s i s ，t h ew o r s e t h ev a l u eo f e n t e r p r i s e si s ．T h i sr e s u l ts h o w s t h a tp o l i t i c a l c o n n e c t i o n h a s as i g n i f i c a n t n e g a t i v e i m p a

16、c t o nt h ee f f i c i e n c y o fc r e d i t r e s o u r c ea l l o c a t i o n ．I tf u r t h e r c l a s s i f i e st h ep o l i t i c a lc o n n e c t i o ni nt h i sa r t i c l e ．C o m p a r e d w i t ht h e p o l

17、i t i c a lc o n n e c t i o no f r e p r e s e n t a t i v e s ，p r i v a t ee n t e r p r i s e st h a te s t a b l i s hp o l i t i c a lc o n n e c t i o ng o v e r n m e n to f f i c i a l s g a i n m o r ec r e d i

18、 t r e s o u r c e s ，a r e m o r ep r o n e t o e x c e s s i v e i n v e s t m e n t ；t h e p o l i t i c a lc o n n e c t i o no fr e p r e s e n t a t i v e sc a r l _ w e a k e n t h en e g a t i v ei m p a c to f t

19、 h eb a n kl o a no nt h ev a l u eo ft h ee n t e r p r i s e s ，w h i l e t h e p o l i t i c a l c o n n e c t i o no fg o v e r n m e n to f f i c i a l s c a l l n o t w e a k e n t h i sn e g a t i v ei m p a c t ．

20、I tf o c u s e s 0 1 2 t h ei n f l u e n c eo f p o l i t i c a l c o n n e c t i o no n t h ea l l o c a t i o ne f f i c i e n c yo fc r e d i tr e s o u r c ei n t h i s p a p e r ，p r o v i d i n gt h ee v i d e n c

21、 e o f t h ei n e f f i c i e n c yo fp o l i t i c a lc o n n e c t i o na r r a n g e m e n t ，a n d g i v e s s o m e e n l i g h t e n m e n t t o t h e e n t e r p r i s e s f o r c o r r e c t l y u n d e r s t a n

22、 d i n gp o l i t i c a lc o n n e c t i o na n d d e v e l o p i n gh e a l t h i l y a n d o r d e r l y ．C o u n t e r m e a s u r e sa n d s u g g e s t i o n s a r e p u tf o r w a r di n t h i s a r t i c l e ：o n