基于DEA方法的證券投資組合研究.pdf

1、近年來(lái)，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，中國(guó)資本市場(chǎng)也蓬勃發(fā)展，廣大投資機(jī)構(gòu)和投資個(gè)人共同見證了自2005年以來(lái)的這一輪牛市。雖然目前股市處于低谷，但也預(yù)示著新一輪的復(fù)蘇。股市的活躍推動(dòng)了證券投資研究在證券市場(chǎng)上的應(yīng)用，一定程度上也提高了投資者的投資運(yùn)作水平。實(shí)踐證明：研究證券投資決策問題對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者制定操作策略和控制金融風(fēng)險(xiǎn)乃至個(gè)人理財(cái)都有特別重要的意義。而證券組合投資正是證券投資決策的核心。 著眼于提高投資者的證券投資決策水平，

2、本文對(duì)以股票作為投資對(duì)象的證券投資組合創(chuàng)建問題進(jìn)行研究。論文通過統(tǒng)計(jì)方法和證券投資分析評(píng)價(jià)的結(jié)合使用來(lái)展現(xiàn)我國(guó)滬深股市行業(yè)板塊的走勢(shì)特征，利用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）進(jìn)行上市公司經(jīng)營(yíng)效率分析，進(jìn)而建立能夠綜合評(píng)價(jià)上市公司投資價(jià)值的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并通過應(yīng)用基于DEA的投資組合模型來(lái)最終確定證券投資組合。研究表明，本文應(yīng)用DEA方法構(gòu)建投資組合能夠從另一個(gè)角度解決目前投資組合研究所忽略的一些問題。 首先，DEA投資組合模型不僅就證券或

3、組合自身的內(nèi)在價(jià)值和其市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行比較，還考慮了不同投資領(lǐng)域其他證券和組合的情況。實(shí)際應(yīng)用中，常常遇到要對(duì)投資組合進(jìn)行比較選擇的情況，如果我們對(duì)自身的投資效用無(wú)差異曲線不清楚或者投資組合有效邊界不確定，那么用DEA投資組合模型能幫助我們抉擇。 其次，一般投資組合模型僅能求得證券的最優(yōu)投資組合，并且各證券在投資組合中的比例是在一定收益或風(fēng)險(xiǎn)的情況下，在線性規(guī)劃中計(jì)算得到。而在DEA投資組合模型中，投資比例可以由投資者根據(jù)市場(chǎng)情況和