不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)上市公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)rd投入的影響研究

1、S t u d y O i lt h eI m p a c t o f C o r p o r a t e G o v e r n a f l c e o n t h e L i s t i n gC o m p a n i e s ’R & D I n p u t o f D i f f e r e n t P r o p e r t i e sD i s s e r t a t i o nS u b m i R e d t

2、oN a n j i n g U n i v e r s i t y o f T e c h n o l o g yi n p a r t i a lf u l f i l l m e n to f t h e r e q u i r e m e n t sf o r t h ed e g r e e o fM a s t e r o f M a n a g e m e n tB y Z H A O Y u e h o n gS u p

3、 e r v i s o r ：P r o f ．X U M i I l兒廟厄2 0 1 4中文摘要級(jí)研究生姓名： 乏目芻蘭 指導(dǎo)教師( 姓名、職稱) = ——當(dāng)今社會(huì)，科學(xué)技術(shù)的發(fā)展日新月異，在給人們的生活帶來極大的便利和新鮮的同時(shí)，向企業(yè)提出了更高的要求——進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。不管是對(duì)國(guó)家，還是企業(yè)而言，技術(shù)創(chuàng)新的重要性毋庸置疑。加大R & D 投入支撐技術(shù)創(chuàng)新己經(jīng)成為企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位的不二法門?，F(xiàn)實(shí)的情況是，我國(guó)的R &

4、amp; D 投入水平比較低，與世界先進(jìn)國(guó)家之間存在較大的差距。企業(yè)作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的細(xì)胞，其對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。為了促進(jìn)我國(guó)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平的提高，學(xué)者們從各個(gè)角度探討了影響企業(yè)進(jìn)行R & D投入的因素，公司治理結(jié)構(gòu)就是其中的一個(gè)重要因素。本研究在借鑒和總結(jié)前人的研究成果的基礎(chǔ)之上，經(jīng)過理論分析，從企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)出發(fā)，比較研究國(guó)有上市公司和民營(yíng)上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對(duì)R & D 投入的影響。選擇經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東

5、部地區(qū)的1 1 個(gè)省市的上市公司為研究樣本，分為國(guó)有上市公司與民營(yíng)上市公司兩個(gè)樣本組，進(jìn)行比較研究。主要涉及公司治理結(jié)構(gòu)的三個(gè)維度：股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)結(jié)構(gòu)、高管激勵(lì)。實(shí)證研究結(jié)果表明：( 1 ) 國(guó)有上市公司的股權(quán)集中度及股權(quán)制衡度對(duì)R & D 投入的影響顯著為負(fù)，而民營(yíng)上市公司則顯著為正：( 2 ) 國(guó)有上市公司及民營(yíng)上市公司的董事會(huì)規(guī)模對(duì)R & D 投入的影響均為倒“U ”型：二者的獨(dú)立董事制度設(shè)計(jì)對(duì)R & D

6、 投入的影響不顯著；對(duì)國(guó)有上市公司的董事進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)有助于企業(yè)增加R & D 投入，而民營(yíng)上市公司效果不理想；董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一與否對(duì)國(guó)有上市公司的R & D 投入影響不大，兩職合一對(duì)民營(yíng)上市公司卻有顯著的不利影響；( 3 ) 對(duì)高管進(jìn)行薪酬激勵(lì)和股權(quán)激勵(lì)都有助于企業(yè)R & D 投入的增加，且股權(quán)激勵(lì)的效果優(yōu)于薪酬激勵(lì)。民營(yíng)上市公司的股權(quán)激勵(lì)政策對(duì)R & D 投入的影響大于國(guó)有上市公司。根據(jù)實(shí)證研究的