北大方正集團(tuán)有限公司2019第一期中期票據(jù)信用評級報告及跟蹤評級安排

1、中期票據(jù)信用評級報告北大方正集團(tuán)有限公司1北大方正集團(tuán)有限公司2019年度第一期中期票據(jù)信用評級報告評級結(jié)果：主體長期信用等級：AAA評級展望：穩(wěn)定本期中期票據(jù)信用等級：AAA本期中期票據(jù)發(fā)行額度：基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模：人民幣7億元；發(fā)行金額上限：人民幣14億元本期中期票據(jù)期限：3年償還方式：按年付息，到期一次還本發(fā)行目的：償還有息債務(wù)評級時間：2019年1月8日財務(wù)數(shù)據(jù)項目項目2015年2016年2017年2018年9月現(xiàn)金類資產(chǎn)(億元)51

2、8.79613.20589.03644.86資產(chǎn)總額(億元)1965.602392.732461.212762.00所有者權(quán)益(億元)537.05554.53573.10572.65短期債務(wù)(億元)712.50836.78999.88995.78長期債務(wù)(億元)528.26770.70675.24924.34全部債務(wù)(億元)1240.761607.481675.121920.12營業(yè)收入(億元)805.11820.051041.8266

3、0.78利潤總額(億元)61.1256.606.7610.67EBITDA(億元)129.41138.2790.40經(jīng)營性凈現(xiàn)金流(億元)11.9012.7911.388.79營業(yè)利潤率(%)12.758.619.509.65凈資產(chǎn)收益率(%)8.045.400.30資產(chǎn)負(fù)債率(%)72.6876.8276.7179.27全部債務(wù)資本化比率(%)69.7974.3574.5177.03流動比率(%)180.34193.02159.781

4、51.76經(jīng)營現(xiàn)金流動負(fù)債比(%)1.601.481.10全部債務(wù)EBITDA(倍)9.5911.6318.53EBITDA利息倍數(shù)(倍)2.031.991.29注：1.2018年三季度財務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計；2.現(xiàn)金類資產(chǎn)已剔除受限貨幣資金；3.其他流動負(fù)債及其他應(yīng)付款中的有息債務(wù)計入短期債務(wù)；4.2015～2017年應(yīng)付債券中一年以內(nèi)的債務(wù)計入短期債務(wù)。分析師譚心遠(yuǎn)李明閆力郵箱：lianhe@電話：01085679696傳真：010856

5、79228地址：北京市朝陽區(qū)建國門外大街2號中國人保財險大廈17層（100022）網(wǎng)址：評級觀點聯(lián)合資信評估有限公司（以下簡稱“聯(lián)合資信”）對北大方正集團(tuán)有限公司（以下簡稱“公司”）的評級反映了其作為中國大型投資控股集團(tuán)企業(yè)之一，在經(jīng)營規(guī)模、多元化產(chǎn)業(yè)布局、高新技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用、品牌效應(yīng)和政策支持等方面的顯著優(yōu)勢。同時聯(lián)合資信也關(guān)注到，公司債務(wù)規(guī)模增長快且債務(wù)負(fù)擔(dān)重、信息技術(shù)板塊重要實體經(jīng)營虧損、金融證券板塊受行業(yè)周期影響收入利潤降幅大、

6、公司利潤對非經(jīng)常性損益依賴性很大等因素對其經(jīng)營發(fā)展及信用水平可能帶來的不利影響。未來，隨著公司聚焦信息技術(shù)板塊和醫(yī)療板塊，加強(qiáng)金融、物產(chǎn)等板塊與上述實體產(chǎn)業(yè)的融合，實體產(chǎn)業(yè)盈利能力有望提高。同時，公司將逐步剝離非主業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)，相關(guān)收益將對利潤形成有益補(bǔ)充。聯(lián)合資信對公司的評級展望為穩(wěn)定?；趯局黧w長期信用以及本期中期票據(jù)償還能力的綜合評估，聯(lián)合資信認(rèn)為，公司本期中期票據(jù)到期不能償還的風(fēng)險極低，安全性極高。優(yōu)勢1公司實行多元化投資策略

7、，形成了以信息技術(shù)和醫(yī)療產(chǎn)業(yè)為核心，金融、貿(mào)易、教育等產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的經(jīng)營格局。信息技術(shù)行業(yè)受國家信息產(chǎn)業(yè)政策支持力度大，醫(yī)療行業(yè)前景較好。2公司控股股東為北京大學(xué)設(shè)立的國有獨資企業(yè)，公司的戰(zhàn)略經(jīng)營、日常管理等事項均受北京大學(xué)、控股股東直接領(lǐng)導(dǎo)。北京大學(xué)的品牌效應(yīng)巨大，公司各項經(jīng)營憑借“北大”品牌獲益良多。3公司在信息技術(shù)行業(yè)綜合研發(fā)能力強(qiáng)，技中期票據(jù)信用評級報告北大方正集團(tuán)有限公司3聲明一、本報告引用的資料主要由北大方正集團(tuán)有限公司（以

8、下簡稱“該公司”）提供，聯(lián)合資信評估有限公司（以下簡稱“聯(lián)合資信”）對這些資料的真實性、準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證。二、除因本次評級事項聯(lián)合資信與該公司構(gòu)成委托關(guān)系外，聯(lián)合資信、評級人員與該公司不存在任何影響評級行為獨立、客觀、公正的關(guān)聯(lián)關(guān)系。三、聯(lián)合資信與評級人員履行了實地調(diào)查和誠信義務(wù)，有充分理由保證所出具的評級報告遵循了真實、客觀、公正的原則。四、本報告的評級結(jié)論是聯(lián)合資信依據(jù)合理的內(nèi)部信用評級標(biāo)準(zhǔn)和程序做出的獨立判斷，未因該公司