財(cái)富管理01概述

1、財(cái)富管理Wealth Management,主講：呂勇斌,財(cái)務(wù)角度審視人生的新學(xué)科,財(cái)富管理理財(cái)有道 大道至簡(jiǎn),“君子愛(ài)財(cái)，取之以道，散之有方”理財(cái)是道，投資是術(shù)：原理與工具,主要內(nèi)容,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,財(cái)富管理,,現(xiàn)金管理,債務(wù)管理,投資管理,風(fēng)險(xiǎn)管理,,,1,2,3,4,,,稅務(wù)籌劃,5,,,退休計(jì)劃,6,,,遺產(chǎn)規(guī)劃,7,課程設(shè)置,第一部分 財(cái)富管理概述,,,,,,,,財(cái)富管理原理,家庭財(cái)務(wù)生命周

2、期,財(cái)富管理概念,第一章 財(cái)富管理概念,一、面對(duì)財(cái)務(wù)挑戰(zhàn),2011年調(diào)查，5000名義務(wù)教育階段城市家庭子女教育年支出達(dá)8773.9元，子女教育費(fèi)用占家庭年收入30%。,2012年調(diào)查，25年之后，我們大概需要500萬(wàn)的積蓄才能度過(guò)余生，在京、滬、廣、深這樣的一線城市，預(yù)備1000萬(wàn)元養(yǎng)老也未必夠。,2012年報(bào)告，中國(guó)的醫(yī)療保障缺口到2014年預(yù)計(jì)將達(dá)到122億美元，到2020年其醫(yī)療保障缺口預(yù)計(jì)達(dá)到730億美元。,財(cái)富管理能幫你實(shí)現(xiàn)

3、財(cái)務(wù)目標(biāo),《中國(guó)家庭金融財(cái)富報(bào)告》,報(bào)告指出，2012年中國(guó)全國(guó)總資產(chǎn)超過(guò)305萬(wàn)元（61萬(wàn)新元）的家庭1938萬(wàn)戶(hù)，總資產(chǎn)超過(guò)500萬(wàn)元（100萬(wàn)新元）的家庭980萬(wàn)戶(hù)，總資產(chǎn)超過(guò)1000萬(wàn)元（200萬(wàn)新元）的家庭370萬(wàn)戶(hù)，凈資產(chǎn)超過(guò)1000萬(wàn)元（200萬(wàn)新元）的家庭328萬(wàn)戶(hù)。"中國(guó)的富裕家庭和財(cái)富人群在迅速增長(zhǎng)。"。,有財(cái)富 沒(méi)計(jì)劃,但調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大部分受訪者均表示沒(méi)有明確的投資理財(cái)計(jì)劃，且選擇這一選項(xiàng)的比例

4、高達(dá)70%。,,小案例,張三與李四在同一單位工作，每月都有5000元收入。月支出如下：通訊費(fèi)300元，伙食費(fèi)1000元，交通費(fèi)500元，房租1000元，水電費(fèi)200元，合計(jì)每月基本支出3000元。收支相抵，結(jié)余2000元。,張三有一愛(ài)好：打牌。逢賭必輸。每月余下的2000元常常輸個(gè)精光。年底，張三的銀行存折上只有10.00元。,李四將結(jié)余進(jìn)行如下分配：1000元定期存款，另1000元投資證券。一年后李四的收益為：1000*12*(1+3

5、%)+1000*12*(1+10%)=25560元。,一年后，張三與李四的財(cái)富差距為25560元,第一章 財(cái)富管理概念,二、什么是財(cái)富管理？,財(cái)富管理是指以客戶(hù)/家庭為中心，設(shè)計(jì)出一套全面的財(cái)務(wù)規(guī)劃，通過(guò)向客戶(hù)/家庭提供現(xiàn)金、信用、保險(xiǎn)、投資組合等一系列的金融服務(wù)，將客戶(hù)/家庭的資產(chǎn)、負(fù)債、流動(dòng)性進(jìn)行管理，以滿(mǎn)足客戶(hù)/家庭不同階段的財(cái)務(wù)需求，幫助客戶(hù)達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值的目的。,第一章 財(cái)富管理概念,二、什么是財(cái)富管理？,財(cái)富管理

6、的核心：以客戶(hù)/家庭為中心，合理分配資產(chǎn)和收入，不僅要考慮財(cái)富的積累，更要考慮財(cái)富的保障。在外延上可以包括對(duì)個(gè)人的財(cái)富管理和對(duì)企業(yè)、機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理。,個(gè)人理財(cái),,,,以“管錢(qián)”為中心：攢錢(qián)生錢(qián)護(hù)錢(qián),應(yīng)急錢(qián),保命錢(qián),閑錢(qián),,,,,,,,,打井（投資）,收入,支出,,,,,筑堤壩（保險(xiǎn)）,個(gè)人理財(cái)，即管理個(gè)人一生的財(cái)富，具體指根據(jù)個(gè)人可容忍的風(fēng)險(xiǎn)程度，對(duì)個(gè)人一生的現(xiàn)金流量進(jìn)行控制與管理，及進(jìn)行相應(yīng)投資，以滿(mǎn)足個(gè)人或家庭在各個(gè)時(shí)期的財(cái)

7、務(wù)需要。,家庭理財(cái)金字塔,,財(cái)富管理與個(gè)人理財(cái)?shù)膮^(qū)別,“財(cái)富管理”的出現(xiàn)劃分了我國(guó)金融服務(wù)業(yè)的兩個(gè)不同的理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)代：一個(gè)是早期的理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)代；另一個(gè)則是經(jīng)過(guò)發(fā)展與改進(jìn)的成熟的理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)代——財(cái)富管理時(shí)代。,儲(chǔ)蓄時(shí)代理財(cái)時(shí)代財(cái)富管理時(shí)代,普通人一生的資產(chǎn)負(fù)債曲線圖,,,,投資資產(chǎn),退休,,,自用資產(chǎn),房貸余額,,,年齡,金額,普通人一生的收支曲線圖,,理財(cái)誤區(qū),1、理財(cái)是有錢(qián)人的事,2、錢(qián)少，理財(cái)效果不好,3、忙，沒(méi)時(shí)間理財(cái),4、

8、不懂理財(cái)知識(shí),5、理財(cái)就是一夜暴富,6、理財(cái)就是買(mǎi)股票,7、理財(cái)要隨大流,8、理財(cái)男女有別,理財(cái)失敗案例,邁克·泰森,鐘鎮(zhèn)濤與前妻章小蕙,理財(cái)成功案例,徐崢,姚明,理財(cái)成功的故事,巴菲特,洛克菲勒有條不紊到極點(diǎn)，留心細(xì)節(jié)，不差分毫。如果有一分錢(qián)該給我們，他必取來(lái)。如果少給客戶(hù)一分錢(qián)，他也要客戶(hù)拿走。,當(dāng)有華盛頓大學(xué)商學(xué)院學(xué)生請(qǐng)他們談?wù)勚赂恢罆r(shí)，巴菲特說(shuō)：“是習(xí)慣的力量?！?李嘉誠(chéng)先生這樣解析：一枚硬幣也是財(cái)富。,勵(lì)志故事：蘇

9、茜·歐曼(Suze Orman),蘇茜·歐曼是美國(guó)最著名（最出色、最富有激情、最美麗）的注冊(cè)個(gè)人理財(cái)規(guī)劃師（CFP），被譽(yù)為是"對(duì)于美國(guó)關(guān)于金錢(qián)的想法產(chǎn)生革命性影響的人"，。蘇茜·歐曼將對(duì)現(xiàn)實(shí)生活的建議和克服財(cái)務(wù)困境的動(dòng)機(jī)結(jié)合起來(lái)，為你自己和你的家庭提供達(dá)到財(cái)務(wù)自由的答案。,,如何理財(cái),1、要有積極的生活態(tài)度和思維方式,2、確立積極的生活目標(biāo),3、培養(yǎng)良好的理財(cái)習(xí)慣,a節(jié)儉的習(xí)慣 b

10、計(jì)劃消費(fèi)的習(xí)慣c記賬的習(xí)慣 d學(xué)習(xí)理財(cái)知識(shí)的習(xí)慣e投資的習(xí)慣 f堅(jiān)持不懈的習(xí)慣g遵守理財(cái)紀(jì)律的習(xí)慣,第一章 財(cái)富管理概念,三、財(cái)富管理的意義,對(duì)不確定性進(jìn)行管理,為特殊消費(fèi)而積累財(cái)富,保障家庭財(cái)產(chǎn)安全,理性投資，實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值,理財(cái)規(guī)劃的核心目的，是平衡現(xiàn)在和未來(lái)的收支，使人的一生中的收入和支出基本平衡,,,,,,,,FQ,EQ,SUCCESS,IQ,成功的人+富有的人,FINANCIAL QUOTIENT,一個(gè)都不能少,高財(cái)商

11、High FQ,小測(cè)驗(yàn)：你的FQ有多高,1、經(jīng)常進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)劃2、對(duì)每月的支出進(jìn)行預(yù)算3、儲(chǔ)備最少6個(gè)月的生活費(fèi)4、準(zhǔn)備足夠的保障金5、對(duì)投資項(xiàng)目的性質(zhì)與風(fēng)險(xiǎn)非常清楚6、對(duì)股票或外匯等投資設(shè)止損位7、對(duì)各項(xiàng)投資品非常熟悉8、對(duì)各種保險(xiǎn)產(chǎn)品非常熟悉9、每天閱讀財(cái)經(jīng)報(bào)道10、清楚現(xiàn)在投資的預(yù)計(jì)回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)程度,第二章 家庭財(cái)務(wù)生命周期,一、家庭生命周期,家庭生命周期（family life cycle）是反映一個(gè)家庭從形成

12、到解體呈循環(huán)運(yùn)動(dòng)過(guò)程的范疇。,意義：將家庭作為一個(gè)分析單位，對(duì)家庭中的成員和他們之間的關(guān)系作為一個(gè)整體加以研究。,家庭生命周期,梅修、墨菲和羅杰斯認(rèn)為，在確定和分析消費(fèi)者金融需求方面，家庭生命周期是比年齡更為重要的因素，因此，引人家庭生命周期概念，可以更為恰當(dāng)?shù)胤治黾彝サ睦碡?cái)需求。,在家庭生命周期的不同階段，財(cái)富管理行為呈現(xiàn)出不同的特性。,二、家庭生命周期與理財(cái),家庭生命周期分類(lèi)表,家庭各生命周期理財(cái)要素分析表,L：不重要；M：中等重要

13、；H：很重要 。1，2，3，…，8，與表1中的8種類(lèi)型對(duì)應(yīng),家庭生命周期與理財(cái),在制定理財(cái)規(guī)劃時(shí)，考慮家庭生命周期不同的理財(cái)重點(diǎn)，根據(jù)家庭生命周期的流動(dòng)性、收益性與獲利性需求進(jìn)行資產(chǎn)配置和產(chǎn)品組合才能更有效、更具針對(duì)性地解決家庭理財(cái)需求。 比如，子女年齡很小或自身年齡很大時(shí)通常對(duì)資產(chǎn)的流動(dòng)性需求較高，這樣的家庭進(jìn)行理財(cái)時(shí)，流動(dòng)性較強(qiáng)的存款和貨幣基金比重應(yīng)高一些；而由家庭形成期至家庭衰老期，隨著自身年齡的增加，投資股票等風(fēng)

14、險(xiǎn)性資產(chǎn)的比重應(yīng)逐步降低，到衰老期后一般對(duì)資產(chǎn)收益性的需求達(dá)到最大，投資債券的比重應(yīng)相應(yīng)提高。,家庭生命周期與理財(cái)規(guī)劃,,,,,家庭形成期 筑巢期 起點(diǎn)-結(jié)婚終點(diǎn)-小孩出生家計(jì)支出增加保險(xiǎn)需求增加 股票投資追求收入成長(zhǎng)避免透支信貸,家庭成長(zhǎng)期滿(mǎn)巢期起點(diǎn)-小孩出生終點(diǎn)-長(zhǎng)子獨(dú)立家計(jì)支出固定教育負(fù)擔(dān)增加保險(xiǎn)需求高峰購(gòu)屋償還房貸投資股債平衡,家庭成熟期離巢期起點(diǎn)-長(zhǎng)子獨(dú)立終點(diǎn)-夫妻退休

15、收入達(dá)到顛峰支出逐漸降低保險(xiǎn)需求降低準(zhǔn)備退休基金控管投資風(fēng)險(xiǎn),家庭衰老期空巢期起點(diǎn)-夫妻退休終點(diǎn)-一方身故理財(cái)收入為主醫(yī)療休閑支出終身壽險(xiǎn)節(jié)稅領(lǐng)用退休年金固定收益為主,,,家庭生命周期與理財(cái)規(guī)劃,35,投資人財(cái)務(wù)生命周期,,,,財(cái)富凈值,,,,,,,,年齡 25 35 45

16、 55 65 75,,,,,,,累積階段 鞏固階段 支出階段,長(zhǎng)期：退休短期：度假及子女教育費(fèi),長(zhǎng)期：房地產(chǎn)規(guī)劃短期：維持生活方式,長(zhǎng)期：退休及子女教育費(fèi)用短期：購(gòu)置住房、汽車(chē),36,累積階段投資者特點(diǎn),有相對(duì)穩(wěn)定的收入來(lái)源住房、交通、教育的支出往往超出收入，投資者的債務(wù)增加開(kāi)始積累資產(chǎn)，而凈資產(chǎn)

17、值則較小具有較長(zhǎng)的投資期限和不斷增長(zhǎng)的盈利能力會(huì)進(jìn)行一些風(fēng)險(xiǎn)較高的投資以期獲得高于平均收益的收入,37,鞏固階段投資者特點(diǎn),收入超過(guò)了支出開(kāi)始減少債務(wù)，積累資產(chǎn)，為未來(lái)的退休提供保障鞏固現(xiàn)有資產(chǎn)與積累資產(chǎn)并重投資具有長(zhǎng)期性，中等風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)對(duì)他們更具有吸引力在獲得收益的同時(shí)，保住現(xiàn)有的資產(chǎn),38,支出階段投資者特點(diǎn),已退休，不再有薪水或工資收入其生活費(fèi)用由社會(huì)保障收入和先前投資收入來(lái)補(bǔ)償會(huì)選擇低風(fēng)險(xiǎn)的投資來(lái)保住儲(chǔ)蓄的名義價(jià)

18、值盡管投資組合總風(fēng)險(xiǎn)要比鞏固階段低，但是仍然會(huì)進(jìn)行一些風(fēng)險(xiǎn)較高的投資，例如普通股，以抵補(bǔ)通貨膨脹對(duì)資產(chǎn)造成的損失,第三章 財(cái)富管理原理,財(cái)富管理的技術(shù)和工具都是以非常簡(jiǎn)明的邏輯為基礎(chǔ)的！面對(duì)現(xiàn)實(shí)，家庭自身的財(cái)務(wù)狀況和面臨的財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)不能用一個(gè)簡(jiǎn)單的公式解決，只有了解本課程內(nèi)容背后的基本原理，才能把它應(yīng)用到家庭生活中去，從而更好地積累財(cái)富，實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)，達(dá)到財(cái)務(wù)自由。,8條財(cái)富管理原理,第三章 財(cái)富管理原理,一、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的權(quán)衡,預(yù)期報(bào)

19、酬,風(fēng)險(xiǎn),承擔(dān)額外風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期報(bào)酬,,對(duì)推遲消費(fèi)補(bǔ)償?shù)念A(yù)期報(bào)酬,各種投資工具的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況,美國(guó)不同投資機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系,投資對(duì)象 平均年收益率 標(biāo)準(zhǔn)差小公司普通股票 17.8% 35.6%大公司普通股票 12.1 20.9 長(zhǎng)期公司債券 5.3 8.4 長(zhǎng)期政府債券 4.7

20、 8.5 美國(guó)國(guó)庫(kù)券 3.6 3.3 通貨膨脹率 3.2 4.8,風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)應(yīng)關(guān)系,第三章 財(cái)富管理原理,二、貨幣的時(shí)間價(jià)值,貨幣時(shí)間價(jià)值(time value of money)是指當(dāng)前所持有的一定量貨幣，比未來(lái)獲得的等量貨幣具有更高的價(jià)值,財(cái)富管理中最重要的一個(gè)概念,,,1萬(wàn)元現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)力的變化,第三章 財(cái)富管理原理,三、多樣化有助于降低風(fēng)險(xiǎn),多

21、樣化（diversification）能夠降低或分散部分風(fēng)險(xiǎn)且不影響投資者的預(yù)期收益（既不是超額收益，也不是慘痛損失，而是平均收益）。,不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里,投資組合的收益與風(fēng)險(xiǎn),收益波動(dòng)性（標(biāo)準(zhǔn)差）,投資組合中股票的種類(lèi),,,,總風(fēng)險(xiǎn),系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)（來(lái)源于市場(chǎng)的整體影響）,非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn)（與企業(yè)獨(dú)有的特征相關(guān)）,隨著投資組合中股票種類(lèi)的增加，風(fēng)險(xiǎn)的降低程度,,第三章 財(cái)富管理原理,四、適度性的重要性,投

22、資的適度性（Suitability）,投資的可獲取性（Availability）投資的安全性 （Safety）投資的流動(dòng)性（Liquidity）投資的收益性（Yield）,48,什么樣的投資最適合？,不同的投資者，具有不同的投資目標(biāo)，例如，60歲以上退休人員需要的是當(dāng)期收入，當(dāng)期收入目標(biāo)多于增長(zhǎng)目標(biāo)；30歲以下的年輕人需要積累資金用于購(gòu)房購(gòu)車(chē)，增長(zhǎng)目標(biāo)多于當(dāng)期收入目標(biāo)。不同的投資目標(biāo)，應(yīng)該選擇不同的投資工具，例如，滿(mǎn)足緊急性開(kāi)支

23、應(yīng)該投資于流動(dòng)性強(qiáng)、安全性高的短期投資工具，如國(guó)庫(kù)券、活期儲(chǔ)蓄等，滿(mǎn)足長(zhǎng)遠(yuǎn)的養(yǎng)老需要，應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)人壽保單、長(zhǎng)期國(guó)債等既安全、又能滿(mǎn)足長(zhǎng)期需要的投資工具。不同的投資工具，具有不同的可獲得性、安全性、流動(dòng)性、收益性等特征，這些特征是否適合投資者的需要還要具體考慮。,第三章 財(cái)富管理原理,五、市場(chǎng)的有效性,弱有效率市場(chǎng)（Weak-form Efficiency）次強(qiáng)有效率市場(chǎng)（Semi-strong form Efficiency）強(qiáng)有效

24、率市場(chǎng)（Strong-form Efficiency）。,市場(chǎng)的有效性是指根據(jù)某組已知的信息作出的決策不可能給投資者帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。,50,有效市場(chǎng)的意義,人能否戰(zhàn)勝市場(chǎng)？積極投資策略：試圖戰(zhàn)勝市場(chǎng)（阿爾法）消極投資策略：指數(shù)化投資策略（貝塔）,想“打敗市場(chǎng)”是非常困難的,第三章 財(cái)富管理原理,六、投資的時(shí)間尺度,短期投資、中期投資、長(zhǎng)期投資,投資期限是指從開(kāi)始投資到預(yù)先確定的投資回收日為止的期限。,美國(guó)股市百年走勢(shì)圖,,中國(guó)上證指

25、數(shù)走勢(shì)圖,,中國(guó)股市的絕望系數(shù),指數(shù)低點(diǎn)(區(qū)間)成交額絕望系數(shù)＝——————————— 指數(shù)高點(diǎn)(區(qū)間)成交額,,,第三章 財(cái)富管理原理,七、保護(hù)自己免受風(fēng)險(xiǎn)的威脅,無(wú)論你的財(cái)富數(shù)量幾何，都不能無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)的存在。必須建立起財(cái)富管理的理念，積極通過(guò)投資理財(cái)、利用風(fēng)控之道去降低生活中無(wú)以逃避的風(fēng)險(xiǎn)。,未雨綢繆,人的生命周期及其保險(xiǎn)需求,少兒期,青年期,中年期,老年期,經(jīng)濟(jì)不獨(dú)立教育費(fèi)用免疫力差自我保護(hù)能力差,學(xué)生

26、平安保險(xiǎn)少兒健康保險(xiǎn)少兒教育保險(xiǎn),經(jīng)濟(jì)開(kāi)始獨(dú)立積蓄少、消費(fèi)欲望高責(zé)任增大結(jié)婚、買(mǎi)房、購(gòu)車(chē),人身意外傷害險(xiǎn)醫(yī)療費(fèi)用保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)貸款保險(xiǎn)人壽保險(xiǎn),收入穩(wěn)定、希望生活安定家庭財(cái)產(chǎn)較多，要求保全儲(chǔ)蓄較豐，保值增值老小具有、責(zé)任最重身體不如年少注重感情、家庭,人壽保險(xiǎn)分紅、投資連接險(xiǎn)、萬(wàn)能等儲(chǔ)蓄險(xiǎn)人身意外傷害險(xiǎn)家庭財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)健康保險(xiǎn),收入減少疾病增加關(guān)注養(yǎng)老保障護(hù)理,養(yǎng)老年金保險(xiǎn)疾病住院保險(xiǎn)老年看護(hù)保險(xiǎn),

27、第三章 財(cái)富管理原理,八、開(kāi)始行動(dòng)吧！,從下決心到付諸行動(dòng)也行是財(cái)富管理過(guò)程中最艱難的一步！,積極強(qiáng)迫自己努力向目標(biāo)前進(jìn)，控制自己的財(cái)務(wù)狀況，一旦你邁出了第一步，接下來(lái)的事情就不難做到了！,盡早開(kāi)始的重要性——開(kāi)始行動(dòng)吧將你的錢(qián)投入到12%的收益率項(xiàng)目中，到67歲時(shí)可以積累100萬(wàn)美元,思考題,財(cái)富管理對(duì)于家庭來(lái)講有何意義？財(cái)富管理對(duì)于個(gè)人和家庭的未來(lái)生活來(lái)講，是非常重要的。請(qǐng)用相關(guān)原理進(jìn)行解釋?zhuān)?思考題,不同收入家庭理財(cái)有何區(qū)別？