我國貨幣供應(yīng)與CPI、資產(chǎn)價格變動的實證分析.pdf

1、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實踐證明，一國貨幣供給應(yīng)當(dāng)以滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要為宜。我國貨幣供應(yīng)量的增長率在大多數(shù)年份都超過了經(jīng)濟(jì)增長率，經(jīng)濟(jì)運行過程中存在著超額貨幣供給。超發(fā)的貨幣反映在了物價和資產(chǎn)價格的波動當(dāng)中，由此引發(fā)的物價上漲和資產(chǎn)價格泡沫及對經(jīng)濟(jì)的沖擊被日益關(guān)注。本文探討了貨幣供應(yīng)量與CPI、資產(chǎn)價格變動的關(guān)系，認(rèn)為貨幣供應(yīng)量與CPI、資產(chǎn)價格之間存在著長期的均衡關(guān)系，貨幣政策應(yīng)當(dāng)同時關(guān)注CPI和資產(chǎn)價格。這對于更有效的制定和實施貨幣政策，防范由于

2、CPI和資產(chǎn)價格波動可能帶來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展風(fēng)險，從而推進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展具有重要的理論與現(xiàn)實意義。
　　文章以凱恩斯的貨幣理論出發(fā)，對我國貨幣供給和CPI、資產(chǎn)價格的現(xiàn)狀和特征進(jìn)行描述性地分析。在此基礎(chǔ)上深入討論我國貨幣供應(yīng)量與CPI、資產(chǎn)價格的關(guān)系。并利用向量自回歸模型進(jìn)行協(xié)整檢驗、格蘭杰因果檢驗和脈沖響應(yīng)函數(shù)對以CPI為代表的通貨膨脹指數(shù)、以股價和房價為代表的資產(chǎn)價格與貨幣供應(yīng)量的關(guān)系進(jìn)行了檢驗。研究表明：①我國存在著貨幣超發(fā)的現(xiàn)